Depozyty dolarowe w pięciu największych bankach Korei wzrosły do rekordowego poziomu, gdy firmy akumulowały amerykańską walutę, a won notował najsilniejszy poziom od 23 miesięcy – wynika z danych opublikowanych w niedzielę.

Depozyty dolarowe w KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori i NH NongHyup osiągnęły rekordowe 76,98 mld USD na koniec czwartku – najwyższy poziom od początku zbierania porównywalnych danych w maju 2021 r. Łączna kwota wzrosła o ponad 6,9 mld USD w sierpniu i o kolejne 600 mln USD w pierwszych trzech dniach września.

Za większość wzrostu odpowiadały depozyty firm. Na koniec czwartku przedsiębiorstwa trzymały rekordowe 63,3 mld USD w depozytach dolarowych, ponieważ eksporterzy zwlekali z wymianą dolarowych przychodów na wony przy utrzymującym się niskim kursie, a importerzy etapowo kupowali amerykańską walutę na poczet przyszłych płatności. Zachowanie to odzwierciedla mechanikę koreańskiej gospodarki opartej na eksporcie: wielu dużych eksporterów, w tym producenci chipów, stoczniowcy i samochodowi giganci, fakturowają sprzedaż za granicą w dolarach, więc tempo, w jakim repatriują przychody, bezpośrednio wpływa zarówno na kurs walutowy, jak i na krajową podaż pieniądza.

Depozyty dolarowe osób prywatnych również wzrosły, do 13,68 mld USD – najwyżej od lutego 2022 r. W sierpniu osoby prywatne wymieniły 389 mln USD wonów na dolary, co było najwyższą kwotą miesięczną od stycznia, natomiast wymiany w drugą stronę – z dolarów na wony – były około trzykrotnie mniejsze.

Won, który w lipcu utrzymywał się powyżej poziomu 1 500 za dolara w warunkach słabego jena i odpływu kapitału do aktywów zagranicznych, w ostatnich tygodniach wyraźnie się umocnił, ponieważ eksporterzy wymieniali przychody w walutach obcych po silnej sprzedaży za granicą. Walutę wspierały także napływy dolarów związane z amerykańskimi papierami depozytowymi (ADR) SK hynix.

Średni tygodniowy kurs zamknięcia pary won–dolar spadł z poziomu powyżej 1 400 w trzecim tygodniu lipca do poziomu powyżej 1 300 w trzecim tygodniu sierpnia i około 1 350 w pierwszym tygodniu września. Koreańska waluta zamknęła się w piątek w sesii nocnej na poziomie 1 345 wonów za dolara – najmocniej od początku października 2024 r.

Mimo wzrostu popytu na dolary analitycy widzą miejsce na dalsze umocnienie wona.

„Ponieważ podaż dolarów nadal przewyższa popyt, kurs powinien ustatykować się w niższym przedziale handlowym od 1 300 do 1 350 wonów za dolara” – powiedziała Moon Jeong-hee, ekonomistka z KB Kookmin Bank.

Ashok Bhundia, zastępca głównego ekonomisty Institute of International Finance, stwierdził, że dalsza aprecjacja wona jest prawdopodobna w związku z planami Samsung Electronics i SK hynix dotyczącymi rozbudowy mocy produkcyjnych półprzewodników. Obie firmy ogłosiły łączne inwestycje o wartości 800 bln wonów w południowo-zachodnim regionie Korei. Półprzewodniki są największą pojedynczą kategorią koreańskiego eksportu, a Samsung i SK hynix wspólnie dominują na globalnym rynku pamięci, co sprawia, że ich decyzje inwestycyjne i dotyczące repatriacji kapitału są istotnym czynnikiem dla popytu na wona.

„Oczekuje się, że projekty te skłonią obie firmy do repatriacji i wymiany na wony większej części rosnących przychodów eksportowych w celu sfinansowania krajowych nakładów inwestycyjnych, co zapewni istotne wsparcie dla waluty do końca 2026 r. i w 2027 r.” – powiedział Bhundia.

Analitycy przestrzegają jednak, że wzrost inflacji w USA zwiększający prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych lub wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mogą wywrzeć na wona presję w dół. Kurs won–dolar historycznie był wrażliwy na amerykańską politykę stóp procentowych oraz na trajektorię jena, zważywszy na konkurencję między koreańskimi a japońskimi eksporterami na kluczowych rynkach.

Źródło: The Korea Times