Były poseł BJP Kirit Somaiya domaga się śledztwa SEBI w sprawie gwałtownych wahań Sensexu podczas sesji zamknięcia
Najważniejsze informacje
- •Były poseł BJP Kirit Somaiya wezwał SEBI do zbadania gwałtownego wahań Sensexu o ponad 2000 punktów podczas sesji aukcyjnej zamknięcia 27 sierpnia.
- •Nowy mechanizm CAS został wprowadzony 3 sierpnia, a Somaiya zapytał, czy nie ma on słabości w zakresie płynności i wyznaczania cen.
- •Sensex odzyskał większość strat wkrótce po spadku podczas aukcji zamknięcia 27 sierpnia.
- •Oficjalne ceny zamknięcia służą do rozliczania indeksów i są wykorzystywane przez fundusze pasywne oraz inwestorów instytucjonalnych do obliczania NAV i benchmarków transakcyjnych.
- •Pozostaje kwestią otwartą, czy SEBI lub giełdy odpowiedzą na wezwanie lub przeglądną projekt mechanizmu CAS.
Były poseł Bharatiya Janata Party (BJP) Kirit Somaiya wezwał indyjski organ nadzoru rynków kapitałowych — Securities and Exchange Board of India (SEBI) — do zbadania gwałtownych wahań Sensexu podczas sesji aukcyjnej zamknięcia (Closing Auction Session, CAS) 27 sierpnia, kiedy to indeks referencyjny spadł o ponad 2000 punktów w ciągu kilku minut, zanim odzyskał większość strat.
Somaiya zadał pytanie, czy nowy mechanizm CAS, wprowadzony 3 sierpnia, nie cierpi na słabości związane z płynnością i wyznaczaniem cen. Jego żądanie śledztwa regulacyjnego koncentruje się na tym, jak oparty na aukcji proces wyznaczania ceny zamknięcia obsłużył napływ zleceń podczas epizodu skrajnej zmienności.
SEBI, indyjski regulator rynków kapitałowych, nadzoruje funkcjonowanie giełd papierów wartościowych, takich jak BSE, gdzie notowany jest Sensex. Sesje aukcyjne zamknięcia mają wyznaczać oficjalne ceny zamknięcia giełdy poprzez dopasowywanie zleceń kupna i sprzedaży składanych w krótkim oknie na koniec dnia handlowego — w celu ograniczenia zmienności i poprawy wyznaczania cen przy zamknięciu. Dokładność cen zamknięcia ma znaczenie wykraczające poza samą giełdę: oficjalne ceny zamknięcia służą do rozliczania wartości indeksów i są powszechnie wykorzystywane przez fundusze pasywne oraz inwestorów instytucjonalnych do obliczania NAV i benchmarków transakcyjnych, więc gwałtowne ruchy cen przy zamknięciu mogą przenosić się na wycenę funduszy, nawet jeśli obrót w ciągu dnia przebiegał w sposób uporządkowany.
Sesja z 27 sierpnia pokazała jednak spadek Sensexu o ponad 2000 punktów w ciągu zaledwie kilku minut podczas CAS, po czym indeks odbił i odzyskał większość utraty, co skłoniło Somaiyę do apelu o zbadanie tego epizodu przez regulatora. Aukcje zamknięcia są elementem dużych giełd na całym świecie, a pytania o zachowanie takich mechanizmów przy skoncentrowanym napływie zleceń na koniec dnia to powracający temat przeglądów mikrostruktury rynku; pozostaje kwestią otwartą, czy SEBI lub giełdy odpowiedzą na prośbę Somaiyi i czy nastąpi jakikolwiek przegląd projektu CAS.
Oryginalny reportaż dostępny jest w serwisie Economic Times.
