Najważniejsze wnioski

Czołowe akcje spółek krypto skorzystają z potencjalnej hossy na rynku kryptowalut.

Indeks Crypto Fear and Greed sugeruje, że hossa może się utrzymać.

Do najlepszych akcji krypto należą Coinbase, Robinhood i Galaxy.

Akcje spółek krypto odbiły wraz z Bitcoinem i głównymi altcoinami w drugiej połowie sierpnia. Coinbase, Robinhood i Galaxy Digital odzyskały wartość z ostatnich minimów wraz z poprawą warunków handlowych. Związek ten ma charakter strukturalny: wszystkie trzy firmy czerpią znaczącą część swojej działalności z aktywności handlowej, przechowywania aktywów lub wartości aktywów, które rosną i spadają wraz z cenami kryptowalut — dlatego ich akcje często notowane są jako wysoko-betakowe zastępniki samego rynku krypto.

Wysoki odczyt indeksu Crypto Fear and Greed nie przesądza jednak o kontynuacji rynku byka. Podwyższony sentyment może również wskazywać na zatłoczone pozycje i zwiększone ryzyko korekty.

Silniejsza teza inwestycyjna zależy więc od tego, czy ceny Bitcoina i altcoinów utrzymają się na tyle mocno, by podnieść aktywność handlową, aktywa zarządzane, przychody transakcyjne i inne linie biznesowe powiązane z krypto.

Akcje Coinbase dają bezpośrednią ekspozycję na rynek krypto

Akcje Coinbase odbiły podczas niedawnego wzrostu Bitcoina i altcoinów. Wzrosły z minimalnego poziomu rocznego 137,87 USD do obecnych 178 USD. Firma skorzysta na ewentualnej hossie na rynku krypto ze względu na swoją rolę w branży.

Jest to największa giełda kryptowalut w Stanach Zjednoczonych i jeden z czołowych posiadaczy kluczowych monet. Coinbase zajmuje 9. miejsce na świecie pod względem zasobów Bitcoina, dysponując 17 311 monetami o wartości ponad 1,3 miliarda USD. Posiada także ponad 150 tys. monet ETH o obecnej wartości ponad 365 milionów USD. Dzięki temu firma skorzysta bezpośrednio na trwającym wzroście na rynku krypto.

Firma może skorzystać również na rosnącym wolumenie transakcyjnym, który w ostatnich kwartałach był pod presją. Ma to znaczenie, ponieważ opłaty transakcyjne należą do najbardziej cyklicznych linii przychodowych Coinbase, zmieniających się wraz z cenami i aktywnością inwestorów detalicznych. Ostatnie wyniki pokazały, że wolumen transakcyjny spadł o 15% kw/kw w ubiegłym kwartale. Wolumen transakcyjny zmniejszył się o 21% kw/kw, a odbicie na rynku krypto może pomóc to zrekompensować.

Wzrost na rynku krypto może również skłonić więcej osób do stablecoinów, które stanowią ważną część działalności firmy. Istotnie, kapitalizacja rynkowa USD Coin (USDC) wzrosła do ponad 73 miliardów USD z miesięcznego minimum 71 miliardów USD. Coinbase uzyskała ponad 292 miliony USD przychodów ze stablecoinów. W przeciwieństwie do opłat handlowych przychody ze stablecoinów skalują się raczej wraz z wielkością posiadanych zasobów niż codzienną zmiennością, dlatego Coinbase podkreśla je jako bardziej stabilną linię biznesową.

Coinbase pracuje również nad zmianą swojego modelu biznesowego. Oprócz handlu kryptowalutami firma uruchomiła handel akcjami i ETF-ami, rynkiem przewidywań oraz instrumentami pochodnymi.

Akcje Robinhood mogą skorzystać na wyższych wolumenach krypto

Choć akcje Robinhood ostatnio się odbiły, wciąż notowane są znacznie poniżej zeszłorocznego szczytu. Jednym z powodów jest presja na przychody krypto w ostatnich kwartałach.

Najnowsze wyniki pokazały, że nominalny wolumen krypto spadł do 40,4 miliarda USD w drugim kwartale z 82,4 miliarda USD w Q4'25. Wolumen Bitstamp wyniósł 22,1 miliarda USD, a aplikacji Robinhood 23,6 miliarda USD. Wolumen ten zbiegł się w czasie z krypto zimą. Dlatego nowa hossa na rynku krypto byłaby korzystna dla kursu akcji HOOD.

Przed akcjami Robinhood stoją kolejne katalizatory. Po pierwsze, liczba klientów z sfinansowanymi kontami wzrosła do 28,4 miliona w drugim kwartale z 26,5 miliona w analogicznym okresie rok wcześniej.

Ponadto liczba kont emerytalnych wzrosła do ponad 2,15 miliona, czyli o 47% względem drugiego kwartału zeszłego roku. Łączne aktywa powierzone w depozyt wzrosły do 34,5 miliarda USD. Dodatkowo wartość aktywów w Robinhood Chain osiągnęła rekordowy poziom. Te wskaźniki mają znaczenie, ponieważ pokazują wzrost w mniej zależnych od krypto częściach biznesu, gdzie powtarzalne relacje depozytowe i oprocentowane mogą łagodzić zmienność przychodów handlowych.

Galaxy Digital łączy ekspozycję na krypto i AI

Galaxy Digital, założona przez Michaela Novogratza, również znalazła się pod presją podczas krypto zimy. Jej akcje spadły z rekordowego poziomu 46,15 USD do obecnych 23,21 USD.

Akcje spadły, gdy inwestorzy reagowali na krypto zimę i malejący wolumen, które przyniosły znaczne straty. Przychody spadły także do 8,7 miliarda USD z 10,2 miliarda USD w pierwszym kwartale.

Firma może skorzystać na hossie krypto, która poprawiłaby jej wyniki. Liczy również, że niedawno uruchomiona linia kredytowa pomoże poprawić osiągi.

Galaxy Digital może skorzystać także z inwestycji w branży centrów danych. W ramach tej strategii utrzymuje partnerstwo z CoreWeave i już udostępnia swoją przestrzeń data center. Ten wzrost może się utrzymać w najbliższym okresie, ponieważ popyt nadal rośnie. Segment centrów danych daje Galaxy podwójną ekspozycję: na aktywność rynku krypto oraz na rozbudowę infrastruktury obliczeń AI, która utrzymuje wysoki popyt na moce data center w całej branży.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Rynki akcji i kryptowalut mogą doświadczać gwałtownych ruchów cenowych.

Źródło: The Market Periodical