Kalshi — giełda, na której użytkownicy handlują kontraktami na wyniki wydarzeń ze świata rzeczywistego — bada co najmniej trzy zakłady na Katie Zacharię zawarte, zanim media podały, że zostanie kolejną rzeczniczką prasową Białego Domu prezydenta Donalda Trumpa, wynika z doniesień The Wall Street Journal. Zakłady — o stawkach około 19, 74 i 80 dolarów — wiązały się z oczekiwanymi wypłatami o łącznej wartości 9608 dolarów, choć kwoty te nie stanowią zysku netto. Giełda potwierdziła dochodzenie, ale nie ustaliła publicznie, że traderzy korzystali z poufnych informacji lub naruszyli jej zasady.

Traderzy obstawili Zacharię przed piątkowymi doniesieniami, w okresie, gdy rynek szacował jej szanse na objęcie stanowiska na około 1%. Moment zawarcia transakcji wzbudził podejrzenia, choć same zakłady nie dowodzą, że ktokolwiek handlował w oparciu o poufne informacje rządowe. Sprawa dotyka kluczowego problemu rynków pieniężnych dotyczących decyzji rządowych: rozróżnienia traderów działających na podstawie publicznych sygnałów od tych, którzy mogli mieć dostęp do informacji nigdy nieupublicznionych. Kontrola przypada także w okresie, gdy ujawnianie zatrudnienia i dochodzenia Kongresu poddają rynki predykcyjne dokładniejszej analizie pod kątem obrotu informacjami niepublicznymi.

Pod lupą moment transakcji i potencjalne wypłaty

Dochodzenie koncentruje się na jednym zakładzie z czwartkowego wieczoru oraz dwóch transakcjach zawartych krótko przed piątkowymi doniesieniami. Pozycja za 19 dolarów wiązała się z oczekiwaną wypłatą 1896 dolarów. Dwa kolejne zakłady, o wartości około 74 i 80 dolarów, zawarto w piątek o godz. 13:41. Ich oczekiwane wypłaty wynosiły odpowiednio 3689 i 4023 dolary. Doniesienia prasowe identyfikujące Zacharię zaczęły się pojawiać około godz. 14:00.

Te kwoty opisują potencjalne wypłaty rozliczeniowe, a nie potwierdzone zyski netto, i nie uwzględniają opłat. Duża stopa zwrotu może wyniknąć z udanego zakładu na wynik początkowo uznawany za mało prawdopodobny.

Dochodzenie nie ustaliło publicznie, w jaki traderzy wybierali swoje pozycje ani czy dzielili się informacjami. Publicznie widoczne transakcje pokazują moment i kwoty, ale same w sobie nie pozwalają ustalić wiedzy ani intencji tradera.

Trump następnie ogłosił Zacharię swoim wyborem za pośrednictwem Truth Social. Wcześniej pracowała jako rzeczniczka Departamentu Bezpieczeństwa Krajowego i doradzała Trump Media w sprawach komunikacji. Zastąpi Karoline Leavitt, która wcześniej w tym roku opuściła stanowisko rzeczniczki prasowej. Biały Dom w sprawie dochodzenia odsyłał do ogłoszenia Trumpa.

Tożsamość traderów pozostaje niejawna dla opinii publicznej, natomiast Kalshi przechowuje wewnętrzne dane identyfikacyjne na potrzeby zgodności z przepisami. Te zapisy dają platformie informacje niedostępne zewnętrznym obserwatorom analizującym aktywność rynkową. Żadne publicznie ogłoszone ustalenie nie powiązało tych kont z urzędnikami zaangażowanymi w nominację, ani wielkość wypłat, ani moment transakcji nie rozstrzygają tej kwestii.

Surowszy nadzór nad rynkami zakładów politycznych

Dochodzenie następuje po odrębnej sprawie egzekucyjnej dotyczącej byłego operatora telepromptera Białego Domu Gabriela Pereza. W sierpniu Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) zawarła ugodę w sprawie korzystania przez niego z wcześniejszego dostępu do przemówień prezydenta. Regulator nakazał Perezowi zwrot 107 539,02 dolarów zysków z handlu oraz zapłatę kary cywilnej w wysokości 65 000 dolarów, a także nałożył trzyletni zakaz handlu. Zwrot i kara stanowią odrębne elementy ugody.

Ta potwierdzona sprawa stanowi kontekst dla dochodzenia Kalshi, ale nie przesądza o jego wyniku. Nie wykazano publicznie, że traderzy obstawiający Zacharię mieli porównywalny dostęp do materiałów niepublicznych.

Kontrola rynków predykcyjnych doprowadziła także do zmian w mechanizmach kontroli platform. W czerwcu Kalshi wprowadziła ujawnianie zatrudnienia dla rynków o podwyższonym ryzyku handlu na informacji poufnej lub manipulacji. Firma poinformowała o ponad 150 dochodzeniach w pierwszym kwartale oraz ponad 20 skierowaniach spraw do organów ścigania. Ujawniła także pięć działań dyscyplinarnych oraz narzędzia przesiewowe, które zablokowały ponad 100 potencjalnych transakcji na informacji poufnej. Te dane obejmują szerszy program egzekucyjny, a nie ustalenia dotyczące zakładów na nominację, a samo dochodzenie lub skierowanie sprawy nie przesądza o popełnieniu naruszenia.

Aktualizacja Kalshi wprowadziła również nowe narzędzia do zgłaszania podejrzanych naruszeń. Użytkownicy mogą przekazywać wskazówki bezpośrednio zespołowi nadzoru poprzez poszczególne rynki.

Kongres równolegle bada zabezpieczenia na rynkach predykcyjnych. Przewodniczący Komisji Nadzoru Izby Reprezentantów James Comer wszczął w maj dochodzenie obejmujące Kalshi i Polymarket. Komisja zażądała informacji o weryfikacji tożsamości i systemach wykrywania podejrzanych działań. W kolejnej aktualizacji poinformowała o otrzymaniu blisko 1000 dokumentów i pięciu odpraw od przedstawicieli obu platform. Ani prace komisji, ani dochodzenie Kalshi nie doprowadziły do publicznego wniosku w sprawie zakładów na Zacharię, a oba tory pozostają otwarte w toku trwającego nadzoru.