Zbliżająca się publikacja danych o zatrudnieniu poza rolnictwem jest głównym punktem zainteresowania rynków dziś, przy czym niewiele innych wydarzeń konkuruje o uwagę inwestorów. Raport, publikowany co miesiąc przez Bureau of Labor Statistics, jest jednym z najściślej śledzonych wskaźników gospodarczych służących do oceny stanu amerykańskiego rynku pracy i jego implikacji dla polityki monetarnej. Rozwój sytuacji na linii USA–Iran pozostaje dynamiczny, w oczekiwaniu na porozumienie dotyczące Cieśniny Ormuz między Iranem a Omanem — krytycznego wąskiego gardła dla globalnych transportów ropy, przez które przepływa około jednej piątej światowych dostaw ropy. Jednocześnie odnawiająca się presja na akcje technologiczne budzi zaniepokojenie, a inwestorzy liczą, że dane o zatrudnieniu dostarczą wyraźniejszych sygnałów kierunkowych.

Po wyraźnie słabych danych z czerwca konsensus dla lipcowego zatrudnienia poza rolnictwem wynosi +80k.

Potencjalnym czynnikiem niespodzianką jest to, czy Mistrzostwa Świata w jakimś stopniu pobudziły zatrudnienie w sektorze prywatnym. Taki efekt nie był widoczny w czerwcowym raporcie — podlegającym dzisiejszej rewizji — gdzie sektor hotelarstwa i turystyki oraz gastronomii i lokali gastronomicznych wykazywały raczej oznaki osłabienia.

Niektórzy analitycy zwracają również uwagę na możliwy umiarkowany negatywny wpływ zatrudnienia w sektorze rządowym w tym miesiącu. Zatrudnienie rządowe wzrosło w maju, co było związane z rekrutacją pracowników do obsługi wyborów preliminarnych, a część tej kadry utrzymano w czerwcu.

Czynniki sezonowe również mogą ciążyć na danych, biorąc pod uwagę okres wakacyjny. Sektor edukacji w szczególności prawdopodobnie odnotuje negatywny wpływ. MNI zauważa, że lipiec historycznie zajmuje drugie miejsce — zaraz po styczniu — pod względem spadków zatrudnienia poza rolnictwem, ustępując jedynie zwolnieniom poświątecznym na początku roku.

Jeśli chodzi o stopę bezrobocia, lipcowy szacunek wynosi 4,2%, czyli bez zmian wobec czerwca. Należy jednak pamiętać, że czerwcowe dane zbiegły się z dalszym spadkiem wskaźnika aktywności zawodowej, który osiągnął najniższy poziom od 63 miesięcy — trend wart monitorowania, ponieważ może sygnalizować, że część siły roboczej opuściła rynek lub opóźniła powrót, co ma implikacje dla długoterminowego potencjału wzrostu gospodarczego.

Oczekiwania analityków co do głównego wyniku są zróżnicowane, choć zauważalne jest lekkie przesunięcie w stronę gołębiej wobec prognoz stopy bezrobocia i wynagrodzeń. Zgodnie z zestawieniem szacunków MNI Markets rozkład odzwierciedla ten zniuansowany pogląd.

Szersze pytanie brzmi, w jakim stopniu dzisiejszy raport może zmienić trajektorię polityki Rezerwy Federalnej. Próg zaskoczenia wystarczająco dużego, aby przesunąć stanowisko Fed, jest wyjątkowo wysoki. Na ten moment dane o inflacji oraz rozwój sytuacji na linii USA–Iran są prawdopodobnie istotniejsze dla decydentów polityki monetarnej.

Przewodniczący Fed Warsh określił rynek pracy jako „solidny” i „stabilny”. Zmiana tej oceny i podważenie perspektywy podwyżki stóp we wrześniu wymagałoby znaczącego, negatywnego zaskoczenia.

Na ten moment traderzy wyceniają około 63% prawdopodobieństwa ruchu Fed — dostosowania stóp procentowych — we wrześniu, w oparciu o oczekiwania rynkowe z federalnych kontraktów terminowych na stopy procentowe.