Przedstawiciel Biura Gabinetu Japonii publicznie wezwał Bank Japonii (BOJ) do wdrożenia „właściwej polityki pieniężnej" w koordynacji z celami ekonomicznymi rządu, eskalując naciski ze strony administracji premier Sanae Takaichi na ściślejsze dostosowanie decyzji stóp procentowych banku centralnego do szerszej strategii wzrostu gospodarczego.

Oświadczenia te zostały złożone podczas posiedzenia politycznego BOJ i odzwierciedlają coraz bardziej wyraźną kampanię rządu Takaichi na rzecz wpływania na kierunek polityki pieniężnej. Podczas gdy poprzednie administracje historycznie dążyły do koordynacji z bankiem centralnym, obecny rząd przyjął ostrzejszy i bardziej bezpośredni ton.

Projekt planu gospodarczego Takaichi, opatrzony datą 25 czerwca, wprost wezwał BOJ do dostosowania ram celu inflacyjnego do strategii wzrostu rządu. Wcześniejsze wersje podobnych dokumentów odnosiły się do koordynacji jedynie w ogólnych sformułowaniach. Projekt z czerwca wyznaczył zdecydowanie bardziej stanowczą linię.

Stawka jest wysoka, ponieważ japońskie prawo tworzy celowe napięcie w tej kwestii. Artykuł 3 Ustawy o BOJ gwarantuje niezależność operacyjną banku centralnego, podczas gdy Artykuł 4 wymaga od BOJ koordynacji z polityką ekonomiczną rządu. Te dwa przepisy od dawna są przedmiotem debaty nad tym, jak duży wpływ gabinet może lub powinien wywierać na decyzje pieniężne.

Na początku lipca rząd zmodyfikował swoje sformułowania. Zrewidowane brzmienie kładło nacisk na „odpowiednią politykę pieniężną" ukierunkowaną na stabilny wzrost cen — złagodzenie kalibrowane tak, aby uspokoić rynki zaniepokojone potencjalnym naruszeniem niezależności banku centralnego.

W czerwcu BOJ podniósł swoją stopę procentową do poziomu 1%, co oznacza najwyższy poziom w Japonii od ponad 30 lat. Powszechnie oczekuje się, że bank centralny utrzyma stopy na niezmienionym poziomie na najbliższym posiedzeniu, oceniając, w jaki sposób gospodarka przyswaja ten wzrost. Japońska inflacja w ostatnich miesiącach utrzymuje się w pobliżu celu BOJ na poziomie 2% — co stanowi znaczącą zmianę po latach wzrostu cen poniżej celu, który zdefiniował przedłużającą się walkę Japonii z deflacją i napędził pionierskie zastosowanie przez BOJ ujemnych stóp procentowych oraz kontroli krzywej dochodowości — polityk, od których bank zaczął odchodzić dopiero w 2024 roku.

Normalizacja polityki ma miejsce w czasie, gdy inne główne banki centralne, w tym amerykański System Rezerwy Federalnej i Europejski Bank Centralny, poruszają się w przeciwnym kierunku — obniżając stopy z powirusowych szczytów — co poszerza różnicę stóp procentowych obciążającą jena.

Przedstawiciele Biura Gabinetu biorący udział w posiedzeniach BOJ konsekwentnie wyrażali preferencję dla „stosownej polityki pieniężnej", która wspiera wysiłki rządu na rzecz wzmocnienia popytu prywatnego i utrzymania wzrostu cen wokół wskaźnika 2%.