Gdy Stany Zjednoczone i Izrael w pierwszych dniach wojny bezlitośnie bombardowały Iran, najbardziej alarmujące prognozy dotyczące ekonomicznych skutków konfliktu były bezwzględne: skokowe ceny ropy, światowa recesja i pełna katastrofa gospodarcza.

Tymczasem sześć miesięcy po wybuchu konfliktu najbardziej czarne z tych przewidywań się nie ziściły — choć żaden zakątek globalnej gospodarki nie pozostał nietknięty.

„Do tej pory globalnej gospodarce udało się wykonać finansowy odpowiednik sceny z «Mission Impossible»” — powiedział Michael Ashley Schulman, strateg inwestycyjny z Cerity Partners.

Oto jak gospodarka światowa przetrwała dotąd wojnę i kto okazał się jej wygranych, a kto przegranym.

Spektakularny odwrót Wall Street

Rynki akcji nienawidzą niepewności, a decyzja USA i Izraela o ataku na Iran 28 lutego dostarczyła jej w obfitości. Nad Teheranem unosiły się kolumny dymu, przerażeni Irańczycy blokowali drogi w ucieczce z miasta, a rosnąca liczba ofiar — w tym dzieci — trafiała na pierwsze strony gazet. To wystarczyło, by każdy inwestor poczuł niepokój.

Ceny ropy skoczyły, a Wall Street rozpoczęła odwrót, który przerodził się w pięć kolejnych tygodni strat. Dow i Nasdaq wpadły w korektę, a S&P 500 zanotował najgorszy miesiąc od 2022 roku.

Jednak od dna rynkowego pod koniec marca dokonał się poważny zwrot. Dow zyskał prawie 19%, S&P 500 wzrósł o niemal 22%, a Nasdaq skoczył o 27%. Jeśli te wzrosty przetrwają ostatnie miesiące 2026 roku, wszystkie trzy indeksy zanotują czwarty z rzędu rok z zyskami.

W lipcowym raporcie Międzynarodowy Fundusz Walutowy stwierdził, że gospodarka jest „kształtowana przez dwie główne siły, działające w przeciwnych kierunkach”. Wojna obciąża wzrost, ale entuzjazm wokół sztucznej inteligencji równoważy ten negatywny wpływ.

Main Street może płacić więcej za paliwo, żywność i podróże — ale Wall Street jak dotąd lekceważy problem.

Trwały szok naftowy

Najbardziej widocznym ekonomicznym skutkiem wojny okazał się jej wpływ na ropę naftową. Ponieważ ruch tankowców przez Cieśninę Ormuz niemal stanął, cena Brent wzrosła z około 72 dolarów za baryłkę przed wojną do blisko 120 dolarów na szczycie. Choć ceny od tego czasu zelżały, wciąż pozostają o około 20% powyżej poziomów sprzed wojny.

Cieśnina jest jednym z najważniejszych węzłów energetycznych świata: normalnie przepływa przez nią mniej więcej jedna piąta globalnie handlowanej ropy, dlatego nawet częściowa zakłócenia tam rozchodzą się falami na ceny na całym świecie.

Ceny ropy wpływają na wszystko — od kredek po kosmetyki — ale szczególnie dotkliwie uderzają w ludzi w ruchu.

Według Międzynarodowego Zrzeszenia Transportu Lotniczego paliwo lotnicze ma kosztować średnio o 70% więcej niż w 2025 roku. Linie lotnicze zareagowały podwyżkami cen biletów, wzrostem opłat za bagaż i dopłatami paliwowymi, jednocześnie tnąc loty lub wycofując plany nowych tras. Grupa Lufthansa skreśliła 20 000 lotów krótkodystansowych. Spirit Airlines, borykająca się z kłopotami od lat, po prostu zniknęła.

„Prawdopodobieństwo, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy dopłaty paliwowe zostaną cofnięte, a tania lotnicze obniżone, jest bardzo niskie” — powiedział Brett House, ekonomista z Uniwersytetu Columbia. „Konsumenci mają mniejszy wybór, a konkurencja między liniami lotniczymi jest mniejsza, a zatem mniejsza jest presja na powstrzymanie wzrostu cen”.

Boom na czystą energię

Wobec stojących tankowców i rosnących cen paliw wojna wzmocniła argumenty zwolenników czystej energii.

Sprzedaż pojazdów elektrycznych biła rekordy w wielu częściach świata. W Singapurze wzrost sprzedaży EV w ujęciu rocznym sięgnął 110%. W Nowej Zelandii wyniósł 180%. W Kolumbii EV zanotowały wzrost o 300%.

Według prognozy Międzynarodowej Agencji Energetycznej EV mają w 2026 roku stanowić 29% globalnej sprzedaży pojazdów, wobec 25% rok wcześniej. Ten wzrost jest tym bardziej uderzający, że w dwóch największych gospodarkach świata — Stanach Zjednoczonych i Chinach — popyt na pojazdy elektryczne spadał.

Kraje szczególnie uzależnione od ropy znad Zatoki Perskiej zostały zmuszone do działania. W Azji Południowo-Wschodniej liderzy rozwinęli wykorzystanie energii odnawialnej i badają wdrożenie energii jądrowej. W Afryce kraje dążą do rozbudowy krajowego przetwórstwa i przyspieszyły instalację paneli słonecznych.

Scott Lehmann, ekspert ds. łańcuchów dostaw z firmy Sphera zajmującej się analizą operacyjną, liczy 26 krajów i regionów, które ogłosiły działania w zakresie czystej energii i elektryfikacji w odpowiedzi na wojnę.

„Kryzys wymusza inwestycje szybciej niż jakiekolwiek ramy polityczne” — powiedział.

Najbiedniejsi płacą cenę

Dla uprzywilejowanych koszty wojny mogą być ledwie zauważalnym epizodem. Dla najbiedniejszych to zupełnie inna historia.

Zatoka to nie tylko lider globalnej produkcji ropy, ale także nawozów — jest głównym źródłem eksportu opartego na gazie ziemnym, zasilającego światowe dostawy — a wojna zadała ciężki cios rolnikom. Właśnie gdy wielu z nich podejmowało decyzje dotyczące upraw, ceny nawozów wzleciały, osiągając w kwietniu szczyt o 44% powyżej poziomów sprzed wojny według indeksu cen Banku Światowego.

W odpowiedzi część rolników ograniczyła stosowanie nawozów, co może zagrozić przyszłorocznym plonom. „Jeśli teraz ograniczasz zużycie nawozów, to w pewien sposób pożyczasz kosztem kondycji gleby w przyszłym roku” — powiedział Arif Gasilov, ekspert ds. zasobów naturalnych z konsultingu Gasilov Group.

Światowy Program Żywnościowy ONZ ostrzegł, że dziesiątki milionów ludzi mogą popaść w głód. W złożonym w tym tygodniu świadectwie jego pełniący obowiązki dyrektora wykonawczego Carl Skau powiedział, że „duszenie eksportu nawozów” boleśnie uderzyło w Azję i Afrykę. Wyższe koszty transportu utrudniły także humanitarne działania samego WFP.

„Tankowiec zakotwiczony w Cieśninie Ormuz może oznaczać o jeden posiłek dziennie mniej dla dziecka w Sudanie” — powiedział Skau. „Gdy rosną ceny ropy, rosną też ceny mąki, ryżu i warzyw”.

Zyski rodziny Trumpów

Wojna kosztowała już Stany Zjednoczone dziesiątki miliardów dolarów i przyniosła tysiące ofiar po stronie irańskiej. Odebrała szacunkowo setki miliardów dolarów prognozowanemu globalnemu produktowi.

A jednak rodzina mężczyzny będącego w centrum wydarzeń — prezydenta Donalda Trumpa — znalazła się wśród beneficjentów.

Firma zbrojeniowa Powerus, którą Eric i Donald Trump Jr. mają wkrótce wprowadzić na giełdę, wygrała kontrakt Sił Powietrznych o wartości do 90 milionów dolarów na dostawę przechwytników do zestrzeliwania irańskich dronów. Podobnie firma private equity 1789 Capital Management, do której Don Jr. dołączył kilka dni po reelekcji ojca, posiada udziały w kilku innych kontraktorach wojskowych czerpiących zyski z wojny. Jeden z nich, Anduril, uzyskał amerykańską zgodę na sprzedaż przechwytników dronów do Kuwejtu o wartości do 2 miliardów dolarów. Drugi — SpaceX Elona Muska — zapewnia usługi satelitarne do naprowadzania amerykańskich dronów na Iran. Trzeci — producent rakiet Firehawk Defense — wygrał kontrakty Pentagonu na paliwa rakietowe i głowice w celu uzupełnienia topniejących amerykańskich zapasów.

Rzecznik 1789 Capital Alexa Henning oświadczyła, że Don Jr. nie brał udziału w decyzji o inwestowaniu w te firmy, więc nie ma żadnego „niecnego powiązania”.

Sam prezydent również wyszedł na tym dobrze. Jego portfel inwestycyjny, zarządzany przez zewnętrznych menedżerów, wchłonął akcje amerykańskich dostawców wojskowych wspieranych przez wojnę, w tym Lockheed Martin, General Dynamics i Northrop Grumman. Demokraci opublikowali w tym tygodniu raport, z którego wynika, że aktywa Trumpa w akcjach naftowych i gazowych wzrosły o nawet 15,5 miliona dolarów.

Rzecznik Białego Domu Anna Kelly upierała się, że „nie ma żadnego konfliktu interesów” i że „prezydent Trump działa wyłącznie w najlepszym interesie amerykańskiej opinii publicznej”.

Nawet jeśli finanse osobiste Trumpa na tym zyskały, jego polityczne losy to zupełnie inna sprawa. Konflikt był niepopularny i może ciążyć wyborcom wraz ze zbliżaniem się wyborów midterm.

Ten artykuł ukazał się pierwotnie na Fortune.com.