Intel ogłosił plany emisji zwykłych akcji o wartości 15 mld dolarów, przy czym podwykonawcy otrzymali opcję na dodatkowe 2,25 mld dolarów, co potencjalnie może przynieść łącznie 17,25 mld dolarów ze sprzedaży akcji.

Zgodnie z dokumentem SEC, liczba akcji przeznaczonych do sprzedaży nie została jeszcze określona i pozostaje niewyceniona. Jednak przy cenie akcji wynoszącej 98 dolarów natychmiast po ogłoszeniu, cała emisja wyniosłaby około 176 mln dodatkowych akcji. Przyniosłoby to całkowitą liczbę akcji Intela na poziomie 5,22 mld, co oznacza wzrost o 19% w ujęciu rocznym.

Akcje Intela wzrosły o 380% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, napędzane przez boom inwestycyjny w obszarze AI. Firma jest teraz najnowszym dużym przedsiębiorstwem technologicznym sprzedającym akcje przy zawyżonych wycenach, co podkreśla, jak bardzo wyższe wartości rynkowe dają firmom więcej przestrzeni do pozyskiwania kapitału w okresie rosnących potrzeb wydatkowych.

Krok ten stanowi drastyczne odwrócenie od historycznego podejścia Intela do zarządzania kapitałem. W latach 2008–I kwartał 2021 firma wydała 94 mld dolarów na skup akcji, zanim zaniechała tej praktyki. Dokument SEC i komunikat prasowy przedstawiają deklarowane przez firmę uzasadnienie.

W swoim komunikacie prasowym Intel oświadczył: „Intel zamierza przeznaczyć dochody netto z emisji na ogólne cele korporacyjne, które mogą obejmować, lecz nie ograniczać się do, wydatków inwestycyjnych i kapitału obrotowego."

Firma dodała: „Emisja ma na celu dalsze umożliwienie Intelowi realizacji nadchodzących możliwości wzrostu przy jednoczesnym utrzymaniu silnego bilansu oraz zobowiązania do utrzymania ratingu inwestycyjnego."

Trajektoria liczby akcji Intela ilustruje szerszą zmianę. W latach 2017–I kwartał 2021 liczba ta spadała z powodu skupów. Następnie rosła, gdy pakiety wynagrodzeń w akcjach i przejęcia finansowane akcjami przestały być równoważone przez skupy. W 2025 roku Intel zrealizował dużą sprzedaż akcji rządowi, a obecna emisja dodatkowo zwiększyłaby całkowitą liczbę akcji w obiegu.

Strategia przejścia od skupów do emisji akcji została przyjęta w całym sektorze technologicznym. Alphabet, Oracle, Amazon i Meta również wstrzymały programy skupu akcji. Zmiana ta stała się głównym mechanizmem finansowania znacznych wymagań kapitałowych związanych z budową infrastruktury AI, w tym fabryk półprzewodników i wykładniczego wzrostu kosztów budowy centrów danych. Dla inwestorów i operatorów praktyczna kwestia polega mniej na rozmiarze pojedynczej transakcji w nagłówkach, a bardziej na stałej akumulacji finansowania powiązanego z długotrwałą infrastrukturą, której budowa i uruchomienie wymagają czasu.

Dodatkowe źródła finansowania rozwoju infrastruktury AI obejmują sprzedaż obligacji na dużą skalę, gotówkę z bilansu oraz przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.

Szerszy efekt ekonomiczny tych działań kapitałowych jest znaczący. Firmy sprzedające udziały po wysokich cenach — od wczesnych startupów po IPO — wraz z znaczną emisją długu, kierują znaczne ilości gotówki od inwestorów na bilanse korporacyjne. Środki te są następnie angażowane w realną gospodarkę poprzez wynagrodzenia, budowę centrów danych i fabryk oraz inne wydatki, gdzie krążą dalej.

Proces ten nie jest nowy, ale obecna skala jest znacząca. Największe korporacje ogłaszają duże transakcje pozyskiwania kapitału jedna po drugiej. Dopóki ten przepływ kapitału od inwestorów przez amerykańskie korporacje do realnej gospodarki się utrzymuje, służy jako stymuł dla aktywności gospodarczej, popytu i presji inflacyjnej. Kluczowym wskaźnikiem do monitorowania będzie moment, w którym ten przepływ zacznie się kurczyć — choć to jeszcze nie nastąpiło.