Zgodnie ze zgłoszeniem za II kwartał 2026 r. z około 7 sierpnia 2026 r., Deutsche Bank zwiększył swoje udziały w MicroStrategy – obecnie działającej pod nazwą Strategy – do 874 925 akcji. Pozycja jest wyceniana na około 76-85 milionów dolarów.

Niemiecki bank nabył 90 006 dodatkowych akcji w drugim kwartale, powiększając pozycję, która na koniec I kwartału 2026 r. wynosiła 784 919 akcji.

Kwartalny schemat akumulacji

W I kwartale 2026 r. Deutsche Bank powiększył swoją pozycję w Strategy o 53 215 akcji. Doposażenie w II kwartale o 90 006 akcji oznacza niemal dwukrotny wzrost tempa akumulacji w porównaniu do poprzedniego kwartału. Zgłoszenie z sierpnia 2026 r. odnotowuje jak dotąd największe zgłoszone zaangażowanie banku w tej firmie.

Strategy, pierwotnie firma zajmująca się oprogramowaniem korporacyjnym, stała się największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoina na świecie. Firma przyjęła swoją strategię skarbcową opartą na Bitcoinie w sierpniu 2020 r. pod przewodnictwem prezesa zarządu Michaela Saylora i od tego czasu dokonywała cyklicznych zakupów finansowanych długiem w celu powiększenia swoich zasobów, które obecnie przekraczają 840 000 BTC w bilansie. W 2025 r. firma zmieniła nazwę z MicroStrategy na Strategy, co odzwierciedla centralną rolę polityki skarbcowej opartej na Bitcoinie w jej tożsamości na rynku publicznym.

Instytucjonalny dostęp do ekspozycji na Bitcoina

Akcje Strategy są notowane na giełdzie NASDAQ i rozliczane za pośrednictwem tradycyjnej infrastruktury rozliczeniowej, pojawiając się w kwartalnych zgłoszeniach jako standardowe pozycje kapitałowe. Dla banków działających w ramach europejskich i globalnych przepisów bankowych, ograniczenia regulacyjne, wewnętrzne wymogi zgodności oraz zobowiązania powiernicze mogą sprawić, że bezpośrednie posiadanie kryptowalut lub inwestowanie w spotowe ETF-y będzie bardziej skomplikowane niż posiadanie tradycyjnych akcji.

Notowane w USA spotowe ETF-y na Bitcoina, zatwierdzone przez SEC w styczniu 2024 r., dodały kolejną regulowaną ścieżkę do instytucjonalnej ekspozycji na Bitcoina, jednak zgłoszenia 13F od globalnych banków pokazują, że udziały kapitałowe w firmach powiązanych z krypto, takich jak Strategy, pozostają powszechnym wyborem portfelowym, częściowo dlatego, że nie wiążą się z obowiązkami przechowywania kryptowalut ani bezpośredniego rozliczania aktywów cyfrowych.

Akcje Strategy są zazwyczaj notowane z premią do wartości aktywów netto, co oznacza, że inwestorzy płacą więcej za każdego dolara ekspozycji na bazowego Bitcoina w porównaniu do bezpośredniego zakupu tego aktywa.

Kontekst

Deutsche Bank jest klasyfikowany jako jedna z systemowo ważnych instytucji finansowych w Europie. Chociaż zgłoszona pozycja stanowi niewielką część całkowitych aktywów banku w zarządzaniu, dokumenty potwierdzają konsekwentny schemat zwiększania alokacji w udziały kapitałowe powiązane z krypto w kolejnych kwartałach. To, czy ta trajektoria się utrzyma, będzie widoczne w kolejnych kwartalnych zgłoszeniach, które pozostają głównym publicznym rejestrem do śledzenia instytucjonalnych pozycji kapitałowych.