Rynki rozpoczynają nasycony w wydarzenia tydzień, obejmujący kluczowe dane o inflacji, nowe pytania o niezależność Rezerwy Federalnej oraz wyniki kwartalne firm z branży infrastruktury sztucznej inteligencji.

S&P 500 zamknął piątek na rekordowo wysokim poziomie, zyskując 0,6% w ciągu dnia. W ujęciu tygodniowym Nasdaq wzrósł o 5,2%, S&P 500 poszybował o 3,6%, a Dow dodał 3%, co stanowi najlepszy wynik tygodniowy dla wszystkich trzech głównych indeksów od kwietnia.

Piątkowy raport o zatrudnieniu pomógł napędzić rally, łagodząc obawy inwestorów o nieuchronną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Fed działa w oparciu o podwójny mandat Kongresu, obejmujący maksymalne zatrudnienie i stabilność cen, co oznacza, że dane z rynku pracy oraz odczyty inflacji wspólnie kształtują decyzje stóp procentowych.

Dane o inflacji w centrum uwagi

W środę o 8:30 rano ET zostanie opublikowany lipcowy raport Consumer Price Index. Ekonomiści oczekują miesięcznych wzrostów na poziomie 0,2% zarówno dla ogólnego, jak i bazowego wskaźnika CPI. Cel inflacyjny Fed wynosi 2% w skali roku, a miesięczne odczyty w tym tempie byłyby ogólnie zgodne z postępem w kierunku tego celu.

Następuje to po czerwcowym spadku CPI, jednak warunki uległy zmianie od tamtego czasu. Konflikty na Bliskim Wschodzie zakłóciły transport ropy naftowej przez kluczowe szlaki wodne, co wywindowało koszty energii.

Czwartek przyniesie wskaźnik Producer Price Index, który mierzy inflację na poziomie hurtowym. Po ostrym wzroście w maju ceny hurtowe spadły w czerwcu. Zmiany na poziomie hurtowym często znajdują odzwierciedlenie w cenach konsumpcyjnych z opóźnieniem.

Ekonomista Bank of America, Stephen Juneau, określił spadek CPI z ubiegłego miesiąca jako prawdopodobnie zjawisko jednorazowe („one-off”) i stwierdził, że wynik zgodny z oczekiwaniami wzmocni argumenty za korektą stóp we wrześniu.

Tydzień zakończy się w piątek danymi o sprzedaży detalicznej oraz indeksem nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan. W czerwcu wydatki konsumenckie wzrosły jedynie o 0,2%, natomiast stopa oszczędności spadła do najniższego poziomu od czterech lat. Wydatki konsumenckie stanowią około dwóch trzecich aktywności gospodarczej USA, dlatego spadek stopy oszczędności może ograniczyć przyszłą konsumpcję, jeśli wzrost wynagrodzeń nie nadąży.

Powrót pytań o niezależność Fed

Dwa wydarzenia z piątku na nowo rozpaliły debatę o autonomii Rezerwy Federalnej.

Biały Dysh przekazał korespondencję wskazującą, że prezydent Donald Trump rozważa odwołanie governor Fed, Lisa Cook. Krok ten następuje po orzeczeniu Sądu Najwyższego wydanym pod koniec czerwca.

Z kolei Kevin Hassett, dyrektor Narodowej Rady Ekonomicznej Białego Domu, oświadczył, że Kevin Warsh — potencjalny kandydat na przewodniczącego Fed — i prezydent „talk about the economy all the time”. Częsty kontakt tego rodzaju między urzędującym prezydentem a urzędnikami Fed jest nietypowy i wywołał obawy o niezależność banku centralnego.

Niezależność banku centralnego jest powszechnie uznawana przez ekonomistów za zabezpieczenie przed politycznie motywowanym luzowaniem polityki monetarnej, które — jak wskazuje historia — może prowadzić do trwale wyższej inflacji. Jakiekolwiek osłabienie tej niezależności mogłoby skomplikować wysiłki Fed na rzecz zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych w pobliżu celu 2%.

Uczestnicy rynku obligacji uważnie obserwują rozwój wydarzeń. Zeszłotygodniowy wzrost rentowności obligacji był już przez niektórych analityków opisywany jako sygnał obaw o wiarygodność Rezerwy Federalnej.

Wyniki firm infrastruktury AI wzbogacają tydzień

Kilka firm z branży infrastruktury sztucznej inteligencji ma w tym tygodniu opublikować wyniki finansowe. Ich raporty pojawiają się w momencie, gdy duże firmy technologiczne ogłosiły zakrojone na szeroką skalę zwiększenia wydatków inwestycyjnych na centra danych AI i zdolności obliczeniowe, co czyni te wyniki barometrem tego, czy inwestycje te przekładają się na wzrost przychodów w całym łańcuchu dostaw.

Nebius Group zyskał 122% od początku roku, CoreWeave wzrósł o 25%, a Cerebras Systems stracił 35% od ceny swojej oferty publicznej.

Reakcja rynku akcji na firmy związane z AI była nierównomierna, co podkreśla, że entuzjazm inwestorów nie przekłada się równomiernie na cały sektor. Wyniki z tego tygodnia powinny dostarczyć więcej informacji o tym, które firmy zdobywają udziały rynkowe, a które pozostają pod presją.

CoreWeave i Nebius zostały włączone do indeksu Nasdaq 100 w tym lecie, a Nvidia posiada udziały inwestycyjne w obu firmach. Cerebras przebił oczekiwania analityków w swoim pierwszym raporcie kwartalnym jako spółka publiczna w czerwcu.

Super Micro Computer ma ogłosić wyniki we wtorek, po wstępnych danych wykazujących rosnące marże zysku i rekordową wielkość zamówień. Applied Materials raportuje w czwartek, co zamyka ważny tydzień dla sektora półprzewodników i sprzętu AI.

#earnings for the week of August 10, 2026 $NBIS $SMCI $RKLB $CRWV $LITE $AMAT $ASTS $FLY $CSCO $PLUG $QUBT $HIMS $INFQ $COHR $GCTS $CBRS $SE $BRK.B (Saturday) $ARCO $CAVA $BETA $MLCO $CEVA $FIGR $LUNR $GPRO $ENVX $EAT $CAH $FRMI $B $AIT $BGS $TRMB $FNV … pic.twitter.com/GN5RVs0i2o — Earnings Whispers (@eWhispers) August 7, 2026

#earnings for the week of August 10, 2026 $NBIS $SMCI $RKLB $CRWV $LITE $AMAT $ASTS $FLY $CSCO $PLUG $QUBT $HIMS $INFQ $COHR $GCTS $CBRS $SE $BRK.B (Saturday) $ARCO $CAVA $BETA $MLCO $CEVA $FIGR $LUNR $GPRO $ENVX $EAT $CAH $FRMI $B $AIT $BGS $TRMB $FNV … pic.twitter.com/GN5RVs0i2o

— Earnings Whispers (@eWhispers) August 7, 2026