Indie przygotowują się do przetestowania rozliczeń obligacji opartych na blockchainie wraz z wprowadzeniem tokenizowanych obligacji korporacyjnych w przyszłym miesiącu — poinformowała w poniedziałek agencja Reuters, powołując się na trzy osoby zaznajomione z planami.

Pilotażem ma kierować finansujący sektor energetyczny, należący do państwa REC, a jego skala ma wynieść mniej niż 5 miliardów rupii (57 mln dolarów) w obligacjach. REC, instytucja kredytująca projekty energetyczne, działająca pod nadzorem administracyjnym indyjskiego Ministerstwa Energii, jest stałym emitentem na krajowym rynku obligacji.

Oferta może zostać ogłoszona podczas Global Fintech Fest, dorocznej imprezy branży fintech w Bombaju, a na starcie zostanie ograniczona do wybranej grupy inwestorów. Ten krok oznaczałby wczesny test technologii rozproszonego rejestru w zakresie emisji i rozliczania obligacji w Indiach, przybliżając ten kraj do rynków takich jak Europa i Hongkong, które już eksplorowały tokenizowane papiery wartościowe. Europejski Bank Inwestycyjny emituje obligacje oparte na blockchainie od 2021 roku, a rząd Hongkongu sprzedał tokenizowane zielone obligacje w ramach programu znanego jako Project Evergreen.

Zgodnie z doniesieniami inwestorzy będą nabywać obligacje za pomocą cyfrowej waluty banku centralnego Indii, czyli cyfrowej rupii, a Reserve Bank of India i organ nadzoru rynku, Securities and Exchange Board of India, wspólnie opracowują ramy tego rozwiązania. Tokenizacja przenosi własność obligacji oraz ich emisję, obrót i rozliczanie na blockchain lub rozproszony rejestr, co potencjalnie umożliwia niemal natychmiastowe rozliczanie transakcji — w kontraście do konwencjonalnego rozliczania obligacji, w którym płatność i przeniesienie własności przechodzą przez odrębne systemy w ciągu jednego lub więcej dni roboczych. Reserve Bank of India prowadzi pilotaż hurtowej cyfrowej rupii od listopada 2022 roku, wykorzystanej po raz pierwszy do rozliczania transakcji na rynku wtórnym skarbowych papierów wartościowych; zastosowanie jej wobec obligacji korporacyjnych rozszerzyłoby test na nową klasę aktywów.

Uczestnicy pilotażu będą musieli posiadać zarówno portfel hurtowego CBDC, jak i portfel cyfrowych papierów wartościowych. Indyjscy depozytariusze opracowują nowy portfel papierów wartościowych, nazwany DEMAT 2.0, który będzie rejestrował posiadane obligacje w rozproszonym rejestrze. Nazwa sygnalizuje modernizację istniejącego w Indiach systemu kont zdematerializowanych, tzw. „demat”, który od lat 90. XX wieku przechowuje papiery wartościowe tego kraju w formie elektronicznej. Przyszłe transakcje będą możliwe wyłącznie między uczestnikami posiadającymi kompatybilne portfele CBDC i portfele papierów wartościowych.

Obligacje będą objęte początkowym, trzymiesięcznym okresem blokady, a giełdy mają utworzyć rynek wtórny do grudnia. Nie będą one przedmiotem obrotu za pośrednictwem konwencjonalnej platformy electronic book provider. Przy wartości poniżej 57 mln dolarów oferta jest niewielka w stosunku do indyjskiego rynku obligacji korporacyjnych, gdzie zadłużenie wybitowe sięga dziesiątek bilionów rupii — skala spójna z pilotażowym charakterem przedsięwzięcia. Uruchomienie rynku wtórnego w grudniu oraz ewentualne poszerzenie dostępu inwestorów poza początkową wybraną grupę należą do kolejnych kamieni milowych, które wskażą, jak przebiega test.