Indyjskie obligacje skarbowe spadły w poniedziałek, a rentowność referencyjnych obligacji 10-letnich odnotowała najostrzejszy miesięczny wzrost w bieżącym roku podatkowym, ponieważ rosnące ceny ropy naftowej oraz agresywne stanowisko polityki monetarnej Rezerwy Federalnej Indii (RBI) wywierały presję na rynek.

Rentowność obligacji porusza się odwrotnie do ich cen, dlatego rosnąca rentowność 10-letnia oznacza spadek wycen obligacji, a szerzej — wyższe punkty odniesienia kosztów pożyczek, od długu korporacyjnego po kredyty hipoteczne. Ponieważ Indie importują większość zużywanej ropy naftowej, trwały wzrost jej cen przekłada się na inflację importowaną, co z kolei kształtuje oczekiwania co do ścieżki polityki RBI.

Wyprzedaż odzwierciedlała szerszy niepokój rynkowy. Rosnące oczekiwania dalszych działań stopy procentowej ze strony RBI, w połączeniu ze wzrostem cen ropy, podniosły rentowności w ciągu miesiąca. Presję na rynek obligacji spotęgowały ostatnie sygnały z amerykańskiego Fedu, którego własna trajektoria polityki wpływa na globalne przepływy kapitału i rentowności na rynkach wschodzących, takich jak Indie.

Spadek cen obligacji rodzi pytania o perspektywy inflacyjne Indii i stabilność finansów rządowych w miarę wzrostu kosztów pożyczek w całej gospodarce. Wyższe rentowności podnoszą również koszty obsługi długu publicznego — obszar uważnie obserwowany ze względu na sytuację fiskalną Indii. Oczekuje się, że inwestorzy będą śledzić nadchodzące dane o inflacji i komunikaty RBI, szukając sygnałów, jak może rozwijać się drugi co do wielkości wśród gospodarek wschodzących rynek długu, mierzony wielkością emisji.

Źródło: Economic Times Markets