Globalny wzrost kosztów pożyczek to „szczególne zaniepokojenie” — oświadczył Międzynarodowy Fundusz Walutowy, gdy rentowność brytyjskich obligacji rządowych osiąga poziom ostatnio widziany podczas kryzysu finansowego.

Rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji skarbowych wzrosła w środę rano o cztery punkty bazowe do niemal 5,27 procenta, po wtorkowej sesji, w ramach której rentowności podskoczyły nawet o 15 punktów bazowych. Rentowność długoterminowych obligacji wzrosła o pięć punktów bazowych do niemal 5,89 procenta, zbliżając się do szczytów osiągniętych we wtorek. Gdy rentowności rosną, ceny istniejących obligacji spadają — oznacza to, że rządy muszą oferować wyższe stopy zwrotu, aby przyciągnąć kupujących na przyszłych aukcjach długu, co z czasem podnosi koszt obsługi długu publicznego.

Podobne ruchy mają miejsce na całym świecie. Rentowność 10-letnich obligacji Indii przekroczyła siedem procent, a australijskich — skoczyła do najwyższego od 15 lat poziomu, przekraczającego 5,2 procenta. Skala wyprzedaży wskazuje, że rynki na nowo wyceniają oczekiwania dotyczące stóp procentowych na całym świecie, a nie tylko reagują na problemy fiskalne konkretnych krajów.

Kristalina Georgieva, dyrektor zarządzająca Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), wydała ostrzeżenie dotyczące ostatnich wydarzeń podczas spotkania G20 z czołowymi ministrami finansów i szefami banków centralnych w USA.

„Krajobraz długu suwerennego krajów wschodzących i o niskich dochodach stopniowo poprawiał się w ostatnich latach dzięki wysiłkom polityki wewnętrznej i współpracy międzynarodowej” — powiedziała. „Jednak postęp był nierównomierny, a trwałe ryzyka i niepewność w gospodarce światowej, w tym efekty uboczne znacznego wzrostu rentowności w gospodarkach rozwiniętych, wymagają dyscypliny polityki gospodarczej i podkreślają znaczenie budowania buforów”.

Georgieva dodała: „Wzrost globalnych stóp procentowych budzi szczególne zaniepokojenie”.

Wielka Brytania w „ostrej” sytuacji w obliczu skoku kosztów pożyczek

Wyprzedaż wynika ze skyrocketujących cen energii po zakłóceniu dostaw ropy i gazu w następstwie wojny z Iranem. Brent — międzynarodowy benchmark cen ropy — wzrosła w środę powyżej 95 dolarów za baryłkę, osiągając najwyższy poziom od niemal sześciu tygodni. Wyższe ceny ropy przenoszą się na inflację konsumencką, a inwestorzy obligacyjni zazwyczaj żądają wyższych rentowności, gdy spodziewają się, że inflacja — lub stosowane do jej zwalczania stopy polityczne — pozostaną podwyższone.

W Wielkiej Brytanii wyprzedaż obligacji zwiększyła presję na kanclerza skarbu Johna Healeya, który ma przedstawić swój pierwszy budżet pod koniec października. Ekonomiści Bloomberga przewidują, że Healey straci 12 miliardów funtów z 23,6 miliarda funtów zapasu fiskalnego pozostawionego przez byłą kanclerz Rachel Reeves w budżecie na 2025 rok. Kurczący się zapas fiskalny ma znaczenie, ponieważ brytyjscy kanclerze działają w ramach samonarzuconych reguł dotyczących pożyczek i długu; gdy zapas się zmniejsza, stają przed trudniejszym wyborem między podnoszeniem podatków, cięciami wydatków a zwiększaniem zadłużenia.

„Rządy na całym świecie odczuwają presję ze strony rynków obligacji, ale sytuacja jest szczególnie ostra w Wielkiej Brytanii, gdzie wielkie obietnice Andy'ego Burnhama dotyczące reformowania gospodarki mają wkrótce spotkać się z zimną rzeczywistością wysokich poziomów długu i rakietowo rosnących kosztów pożyczek” — powiedział Chris Beauchamp, główny analityk rynkowy w IG. „Brytyjscy podatnicy prawdopodobnie zapłacą więcej za jego wielkie ambicje, musząc jednocześnie obawiać się podwyżki stóp Banku Anglii, która staje się bardziej prawdopodobna z każdym dolarem wzrostu ceny ropy”.

Źródło: CityAM