Hyperliquid Policy Center (HPC) powiedział w poście na X, że 24/7 ropy perpetuals mogą dać traderom w USA kolejny sposób zarządzania ryzykiem cenowym, gdy benchmarkowe rynki futures są zamknięte. Kontrakty perpetual futures to typ kontraktu opracowany na rynkach kryptowalut, który handluje się nieprzerwanie, a nie w stałych sesjach giełdowych, a onchain oil perpetuals przenoszą tę strukturę na rynek ropy. Raport centrum z sierpnia 2026 roku porównał handel perpetuals z kontraktami terminowymi z datą wygaśnięcia podczas weekendowych zamknięć, analizując 205 weekendów Bitcoina i 19 wczesnych weekendów ropy. HPC stwierdził, że ceny perpetuals ściśle podążały za późniejszymi otwarciami benchmarków Bitcoina i ropy, dostarczając potencjalnych sygnałów zabezpieczania ryzyka poza godzinami handlu. Badanie nie wykazało statystycznie istotnej szkody dla rynków WTI po uruchomieniu onchain oil perpetuals.

Weekendowy handel wypełnia luki pozostawione przez zamknięcia

Raport koncentrował się na weekendach, gdy benchmarkowe kontrakty futures są zamknięte, a rynki perpetuals pozostają otwarte. WTI — West Texas Intermediate, główny amerykański benchmark ropy — jest wyceniana poprzez kontrakty futures notowane na giełdach takich jak New York Mercantile Exchange należąca do CME Group, które w czasie USA zawieszają handel od piątkowego wieczoru do niedzielnego wieczoru. W marcu WTI zamknęła się na poziomie $91.03 i otworzyła na $106.61, co oznacza wzrost o 15.8%. Onchain oil perpetual pozostawał otwarty przez całe 49 godzin między tymi dwiema cenami.

Ponieważ kontrakty perpetual nie mają daty wygaśnięcia, unikają też wymuszonych rolowanych pozycji wymaganych przez kontrakty z datą, według HPC. Rolowanie pozycji benchmarkowej o wartości $10 million w poniedziałek w kwietniu 2026 kosztowało około $950,000. Ta sama transakcja w piątek kosztowała około $110,000, podczas gdy perpetuals nie wymagały zaplanowanego rolowania.

Raport wykazał również dowody korzystania z rynku onchain przez mniejszych traderów. Mediana transakcji ropy poza godzinami handlu wynosiła około $1,300, czyli około 100 razy mniej niż mediana benchmarkowej transakcji WTI. HPC stwierdził, że odzwierciedlało to dodatkową aktywność transferu ryzyka, a nie popyt zabierany z WTI.

Ceny perpetuals podążały za późniejszymi otwarciami benchmarków

HPC sprawdził, czy weekendowe ceny perpetuals dostarczały użytecznych informacji przed ponownym otwarciem tradycyjnych rynków. W 205 weekendach Bitcoina benchmarkowe kontrakty futures na Bitcoina niemal dokładnie potwierdzały weekendową cenę perpetuals. Rynek onchain oil wykazał ten sam wzorzec w 19 wczesnych weekendach próby.

HPC przetestował też zabezpieczenie ropy o wartości $10 million podczas marcowej zmiany wyceny. Hedger korzystający z perpetuals zmniejszyłby stratę $1.58 million do około $62,000 po kosztach.

Benchmark WTI nie wykazał istotnych szkód

Następnie badanie sprawdziło, czy handel perpetuals wpłynął na WTI. Po uruchomieniu rynku onchain oil WTI otworzyła się ze nieco węższymi spreadami, a aktywność handlowa wróciła do normy około 46 minut szybciej, niż oczekiwano bez rynku perpetual.

Jednak zmienność pozostawała powyżej prognozy modelu, a HPC zauważył, że oil perpetuals są notowane dopiero od kilku miesięcy. Raport nie wykazał statystycznie istotnej szkody dla rynku benchmarkowego. Odnosi się on także do wniosku CFTC dotyczącego 24/7 handlu futures oraz perpetuals powiązanych z towarami.