Złoto gwałtownie zyskało w piątek po rozczarowującym raporcie o zatrudnieniu w USA, który osłabił oczekiwania dotyczące dalszego zaostrzania polityki przez Rezerwę Federalną. Metal podrożał o 2,3% do 4340,70 dol. za uncję, osiągając najwyższy poziom zamknięcia od połowy czerwca.

Departament Pracy poinformował, że gospodarka USA straciła 23 000 miejsc pracy w lipcu, co znacznie odbiegało od oczekiwań ekonomistów zakładających wzrost o 85 000. Raport obejmował również znaczne rewizje w dół danych z poprzednich miesięcy: wzrost zatrudnienia z czerwca skorygowano do 20 000 z 57 000, a figurę z maja obniżono do 63 000 ze 129 000.

Rynki szybko dostosowały się do danych. Narzędzie monitorujące CME Group pokazało, że szanse na podwyżkę stóp we wrześniu spadły do 42% z 57% przed publikacją raportu. Złoto, które nie przynosi odsetek, zazwyczaj zyskuje, gdy oczekiwania dotyczące podwyżek stąt słabną, ponieważ niższe stopy zmniejszają koszty alternatywne trzymania tego kruszcu.

UBS utrzymuje prognozę złota na 5000 dol.

W notatce badawczej Ulrike Hoffmann-Burchardi, dyrektorka ds. inwestycji w UBS, stwierdziła, że wzrost złota ma wsparcie fundamentalne. Szwajcarski bank nadal oczekuje, że złoto osiągnie 5000 dol. za uncję w pierwszych sześciu miesiącach 2027 roku.

UBS wskazał, że inflacja prawdopodobnie będzie stopniowo słabnąć, co umożliwi Rezerwie Federalnej utrzymanie niezmienionej polityki przez ten rok przed obniżaniem stóp w 2027 roku. Niższe oczekiwania dotyczące stóp zmniejszyłyby rentowności realne, wywarły presję na dolara i wsparły popyt na złoto.

Bank zaznaczył, że korekty w okolice poziomu 4000 dol. mogą stanowić punkty wejścia dla inwestorów długoterminowych.

UBS wskazał również na możliwe ryzyka dla prognozy, w tym wyższe ceny energii lub zwrot ku bardziej jastrzębiej postawie Rezerwy Federalnej. Każdy z tych scenariuszy mógłby sprawić, że dochód stały stanie się bardziej atrakcyjny i wywrze presję na metale szlachetne.

Zakupy Chin i popyt na ETF-y dodają wsparcia

Zakupy ze strony sektora oficjalnego pozostają ważnym źródłem wsparcia. Bank centralny Chin powiększał swoje rezerwy złota przez 21 kolejnych miesięcy.

W lipcu Ludowy Bank Chin zakupił 20 ton, co stanowi największy miesięczny wzrost od października 2023 roku, według danych Światowej Rady Złota. Akumulacja Chin jest częścią szerszego trendu dywersyfikacji rezerw przez banki centralne kosztem dolara — zmiana strukturalna, która w ostatnich latach podtrzymywała popyt na złoto.

Azjatyccy inwestorzy detaliczni oraz fundusze inwestycyjne również przyczynili się do niedawnego wzrostu. ETF SPDR Gold Shares i podobne produkty inwestycyjne odnotowały ciągłe napływy środków w ślad za wzrostem cen.

Srebro również poszło w górę w piątek, zyskując 3,1% do 63,33 dol. za uncję i zamykając na najwyższym poziomie od końca czerwca.

W ciągu ostatnich pięciu dni handlowych złoto zyskało 7,2%, co jest jego najlepszym wynikiem tygodniowym od końca stycznia. Srebro wzrosło o 10%, notując najsilniejszy tygodniowy wzrost od końca lutego.

Mimo niedawnej zwyżki złoto pozostaje w przybliżeniu bez zmian od początku roku po wzroście o 65% w 2025 roku.

Uwaga inwestorów kieruje się teraz na opublikowany w przyszłym tygodniu raport o indeksie cen konsumpcyjnych, który dostarczy większej jasności, czy inflacja znajduje się na stopniowej ścieżce spadkowej, jak anticypują UBS i inni prognostycy. Rynki energii również pozostają w centrum uwagi w miarę jak negocjacje między Waszyngtonem a Teheranem trwają po napięciach, które pojawiły się pod koniec lutego.