Nagłówki się zmieniają, monetarna rzeczywistość pozostaje

Cotygodniowa analiza Davida Morgana wyraźnie rozróżnia krótkoterminową zmienność rynkową a długoterminowy argument monetarny za metalami szlachetnymi.

Słowa Fed poruszają rynki; struktura monetarna zmienia się powoli

Złoto i srebro początkowo znalazły się pod presją, gdy dolar i rentowność obligacji wzrosły, a oczekiwania na podwyżkę stóp przez Fed rosły. Jednak po tym, jak komentarze gubernatora Fed Christophera Wallera zmniejszyły oczekiwania na natychmiastową podwyżkę, rentowności i dolar wycofały się, a metale szlachetne gwałtownie odbiły.

Dla Morgana ten epizod pokazuje, jak współczesne rynki mogą przeszacować biliony dolarów na podstawie zmieniających się prawdopodobieństw i języka banków centralnych, nawet gdy sama struktura monetarna zmienia się znacznie wolniej.

Długoterminowy wynik złota od 2000 roku

Morgan powraca do wyników złota w zestawieniu z akcjami, obligacjami i nieruchomościami od 2000 roku. Choć przyznaje, że wybór daty początkowej może wpływać na takie porównania, utrzymuje, że złoto ostatecznie przebiło wyniki głównych klas aktywów w tym okresie.

Co ważniejsze, argumentuje, że złota nie należy oceniać jak akcji, ponieważ nie generuje ono zysków ani dywidend. Jego głównym celem jest według niego monetarne ubezpieczenie i ochrona przed dewaluacją walut, niestabilnością finansową, rosnącym długiem publicznym i ryzykiem systemowym. Uważa, że przyspieszenie wzrostu złota od około 2022 roku może reprezentować późniejsze etapy znacznie większej transformacji monetarnej. Okres ten zbiegł się w czasie z rekordowymi zakupami złota przez banki centralne — według World Gold Council na poziomie około 1 000 ton rocznie w latach 2022 i 2023 — napędzanymi w szczególności dywersyfikacją rezerw z dala od dolara.

Srebro: niedźwiedzie prognozy nie rozwiązują fizycznych ograniczeń

Odnośnie srebra Morgan podkreśla, że niedźwiedzie prognozy cen nic nie wnoszą do rozwiązania fizycznych ograniczeń rynku. Ceny mogą zmieniać się natychmiast, ale nowa podaż z kopalń wymaga lat rozwoju z powodu spadających zawartości rudy, trudności z pozwoleniami, wymogów kapitałowych, ryzyka politycznego i długich harmonogramów rozwojowych. Większość srebra powstaje również jako produkt uboczny wydobycia innych metali, co ogranicza tempo reakcji podaży nawet na trwały wzrost cen. Tymczasem popyt przemysłowy — w szczególności z ogniw fotowoltaicznych i elektroniki — urósł do znacznego udziału w całkowitej konsumpcji srebra, co udokumentował Silver Institute w swoich dorocznych światowych badaniach rynku srebra. To sprawia, że inwestorzy przywiązują większą wagę do jakości złóż, jurysdykcji, zarządu i ekonomiki projektów.

Tokenizacja rodzi pytania o własność

Morgan wyraża również obawy dotyczące rosnącej tokenizacji aktywów finansowych, w tym złota. Token może ułatwić transfer złota, ale niekoniecznie czyni własność bezpieczniejszą. Inwestorzy wciąż muszą wiedzieć, czy fizyczny metal faktycznie istnieje, czy jest alokowany i niezależnie audytowany, kto kontroluje depozyt oraz co się stanie w razie upadku emitenta, giełdy, depozytariusza lub awarii systemu technologicznego. Jego ostrożność wpisuje się w szerszy trend: duże giełdy i instytucje finansowe uruchomiły tokenizowane produkty złote, których wartość zależy całkowicie od zweryfikowanego, alokowanego fizycznego zabezpieczenia.

Najpierw posiadaj, potem handluj

Jego przesłanie jest proste: nie pozwól, aby krótkoterminowe wahania cen przesłoniły długoterminowy cel posiadania metali szlachetnych. Fizyczne złoto i srebro powinny przede wszystkim pełnić funkcję ubezpieczenia finansowego i ochrony kapitału, podczas gdy handel i spekulacja powinny pozostać odrębnymi aktywnościami. Jak ujmuje to Morgan: najpierw posiadaj, potem handluj i nigdy nie myl zmienności z utratą zasadności tezy.

O autorze

David Morgan zainteresował się srebrem w wieku 11 lat i zaczął inwestować na giełdzie jeszcze jako nastolatek. Analityk metali szlachetnych z dyplomami z finansów, ekonomii i inżynierii stworzył stronę Silver-Investor.com i zapoczątkował The Morgan Report, miesięczne wydawnictwo obejmujące wiadomości ekonomiczne, ogólną kondycję finansową gospodarki światowej, nadchodzące problemy walutowe oraz przesłanki inwestowania w metale szlachetne.

David uważa себя za makroekonomistę patrzącego na dużym obrazie, którego głównym zadaniem jest edukacja — uczenie ludzi o uczciwych pieniądzach i korzyściach z stabilnego systemu finansowego — a drugim zadaniem nauka cierpliwości i utrzymywania przekonania do posiadanych inwestycji. Jako częsty prelegent na całym świecie jest także autorem książki "Get the Skinny on Silver Investing", dostępnej jako e-book przez Amazon.com. Jako wydawca The Morgan Report występował na CNBC, Fox Business i BNN w Kanadzie, a wywiadów udzielali mu The Wall Street Journal, Futures Magazine, SilverSeek i liczne inne publikacje.

Strona:

Książka Second Chance:

The Silver Manifesto:

Blog:

Twitter: http://twitter.com/silverguru22