Wstępne dane z badań ankietowych pokazują, że niemiecki sektor przemysłowy zyskał w sierpniu nowy impet — flashowy wskaźnik PMI dla przemysłu wzrósł do 54,1 z 52,2 w lipcu i okazał się wyższy od wartości 52,0 oczekiwanej przez ekonomistów.

Najnowszy flashowy raport S&P Global pokazał:

• PMI dla przemysłu: 54,1 wobec oczekiwań na poziomie 52,0 i poprzedniego odczytu 52,2
• PMI dla usług: 48,5 wobec oczekiwanych 50,1 i poprzedniego odczytu 49,8
• PMI złożony: 51,0 wobec oczekiwanych 51,3 i poprzedniego odczytu 51,3

Podczas gdy przemysł przesunął się głębiej w strefę ekspansji, indeks usług pozostał poniżej granicy 50 punktów oddzielającej wzrost od kontrakcji, a złożony indeks produkcji nieznacznie się obniżył. Zyski przemysłu to kontynuacja odwrócenia tendencji w sektorze, który przez większość okresu od 2022 roku był w stanie spadkowym, przygnieciony słabym popytem i szokiem cen energii po rosyjskiej inwazji na Ukrainę.

Odczyty wskaźnika PMI (Purchasing Managers' Index) to indeksy dyfuzyjne opracowywane na podstawie comiesięcznych badań ankietowych wśród firm z sektora przemysłowego i usługowego. Wynik powyżej 50 punktów oznacza wzrost aktywności w porównaniu z poprzednim miesiącem, a wynik poniżej 50 — kontrakcję. Szacunki flashowe publikowane są przed ostatecznymi danymi i opierają się na większości odpowiedzi z badań w danym miesiącu. Niemcy są największą gospodarką strefy euro, a PMI złożony łączy sektory przemysłowy i usługowy, dając całościowy obraz aktywności sektora prywatnego. Ponieważ są to jedne z najbardziej aktualnych odczytów kondycji gospodarki w każdym miesiącu, wskaźniki PMI są uważnie śledzone przez analityków i bankierów centralnych, w tym w Europejskim Banku Centralnym, jako wczesny sygnał pomocny w ocenie sytuacji gospodarczej w całym bloku walutowym; dane flashowe dla całej strefy euro publikowane są tego samego dnia.

Komentując dane, Phil Smith, zastępca dyrektora ds. ekonomicznych w S&P Global Market Intelligence, powiedział:

„Odrodzenie sektora przemysłowego odzyskało impet po tym, jak w drugim kwartale wykazywało oznaki zatrzymywania. Produkcja, nowe zamówienia i sprzedaż eksportowa rosły w najszybszym tempie od początku 2022 roku, co prawdopodobnie odzwierciedla częściowe nadrabianie zaległości po znacznie słabszym obrazie, który widzieliśmy kilka miesięcy temu, w szczycie niepewności i skoku cen ropy związanych z wojną na Bliskim Wschodzie, a także wpływ stopniowo przechodzącego do gospodarki wzrostu wydatków na obronność. Pozostaje kwestią otwartą, czy takie tempo wzrostu da się utrzymać, zwłaszcza w świetle trwających ryzyk po stronie podaży, jednak wyraźne wzmocnienie nastrojów producentów co do przyszłej produkcji sugeruje, że to ożywienie ma nogi.

„Choć sektor usług nadal działa jak hamulec wzrostu, drugi z rzędu niewielki wzrost nowych zamówień oraz ponowny wzrost zatrudnienia w tym sektorze sugerują, że w obszarze aktywności wkrótce może nastąpić poprawa. Wolniejsze tempo wzrostu cen produkcji w sektorze usług dobrze również wróży popytowi w najbliższych miesiącach.”

Wzrost wydatków na obronność, na który wskazuje Smith, ma konkretną podbudowę polityczną: podczas czerwcowego szczytu w 2025 roku państwa członkowskie NATO uzgodniły cel osiągnięcia do 2035 roku poziomu 5% PKB rocznie w wydatkach podstawowych i związanych z obronnością, a Niemcy od tego czasu wyłączyły wyższe wydatki obronne spod konstytucyjnego hamulca długu, co złagodziło od dawna obowiązujące ograniczenie fiskalne dla takich wydatków.

Ostateczne dane PMI za sierpień zostaną opublikowane na początku września, a trwałość ożywienia przemysłowego — w tym ryzyka podażowe, na które zwrócił uwagę Smith, oraz kwestia, czy poprawa nowych zamówień i zatrudnienia w usługach przełoży się na aktywność — ukaże się w badaniach z najbliższych miesięcy.

Źródło: ForexLive