Rezerwa Federalna musi przeprowadzić co najmniej dwie kolejne podwyżki stóp o ćwierć punktu — wynika z wypowiedzi Lorie Logan, przewodniczącej Banku Rezerwy Federalnej w Dallas, na temat gospodarki, inflacji i polityki pieniężnej, które pojawiły się 30 października 2026 r. Każda podwyżka o ćwierć punktu podnosi stopę funduszy federalnych — główne narzędzie polityki banku centralnego — o 0,25 punktu procentowego, więc scenariusz bazowy Logan zakłada co najmniej kolejne 50 punktów bazowych zaostrzenia polityki.

Logan argumentowała, że pominięcie posiedzenia — utrzymanie stopy funduszy federalnych bez zmian przy zachowaniu opcji wznowienia podwyżek — nie zmieni celu polityki, a stopniowe dostosowywanie polityki może zmniejszyć ryzyko gwałtownego pogorszenia koniunktury. Takie podejście pomaga także gospodarstwom domowym, firmom i inwestorom dostosować się do wyższych stóp.

Ostatecznym celem jest uczynienie polityki umiarkowanie restrykcyjną. Jasne określenie docelowego poziomu stopy politycznej pomaga gospodarce się dostosować i wykorzystać korzyści z pominięcia posiedzenia.

Logan określiła jako „niedopuszczalny” fakt, że inflacja nie zmierza z powrotem do celu Fed na poziomie 2% — długoterminowego celu inflacyjnego banku centralnego. Po 50 punktach bazowych podwyżek stóp — co odpowiada dwóm ruchom o ćwierć punktu — pauza byłaby zasadna, aby określić, jakie dalsze działania są właściwe.

Odnośnie warunków finansowych Logan stwierdziła, że sprzyjają one gospodarce, a wyższe stopy rynkowe to przesłanie, że inwestorzy wierzą, iż polityka pieniężna ma jeszcze pracę do wykonania. Choć stopy długoterminowe wzrosły, nie stanowią tak dużego obciążenia dla gospodarki, jak można by oczekiwać. To rozróżnienie jest kluczowe dla debaty o polityce, ponieważ o tym, ile dodatkowego zaostrzenia jest potrzebne, decyduje to, jak dużą restrikcję warunki finansowe już Same zapewniają.

Tło gospodarcze zostało opisane jako spójne z dalszym zaostrzaniem polityki: wzrost jest silny, wydatki konsumentów solidne, a rynek pracy zrównoważony, być może nieco się zaostrza. Nadchodzące odczyty tych wskaźników — wraz z danymi o inflacji i komunikacją Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, organu ustalającego stopy Fed — ukształtują decyzje na nadchodzących posiedzeniach w kwestii, czy cel opisany przez Logan został osiągnięty.

Analiza (ForexLive): Przekaz jest jastrzębi, z pewną elastycznością co do tempa. Logan uważa co najmniej kolejne 50 punktów bazowych zaostrzenia za konieczne, pozostawiając jednocześnie miejsce na pominięcie posiedzenia lub pauzę afterward w celu oceny skutków. Dla traderów istotne jest rozróżnienie między momentem podwyżek a ostatecznym poziomem stóp; pominięcie posiedzenia niekoniecznie oznaczałoby, że zaostrzanie polityki zostało zakończone.

Ocena gospodarcza wspiera takie nastawienie. Wzrost i wydatki konsumentów pozostają silne, rynek pracy może się zaostrzać, a warunki finansowe nadal sprzyjają gospodarce. W ocenie Logan wyższe stopy długoterminowe nie stworzyły wystarczającego obciążenia, aby wykluczyć potrzebę dalszych działań politycznych. Pytaniem po kolejnych 50 punktach bazowych jest to, czy polityka jest wystarczająco restrykcyjna, aby skierować inflację na ścieżkę powrotu do 2%.

Źródło: ForexLive — Fed's Logan: At least two more quarter-point rate hikes needed