Funkcjonariusze Systemu Rezerwy Federalnej wygłosili we wtorek 29 września w większości jastrzębie wypowiedzi, ostrzegając, że inflacja pozostaje zbyt wysoka, przy czym różnili się w kwestii terminu ewentualnej kolejnej podwyżki stóp procentowych. Gubernator Michael Barr i prezes Fed Chicago Austan Goolsbee podkreślali ryzyko utrzymującej się inflacji, podczas gdy prezes Fed Nowego Jorku John Williams powiedział, że po wrześniowej podwyżce stóp nie ma potrzeby się spieszyć.

Wrześniowa podwyżka Rezerwy Federalnej podniosła przedział docelowy stopy funduszy federalnych, benchmarku wyznaczającego koszty pożyczkowe w całej gospodarce, o ćwierć punktu procentowego, do 3,75%–4%. Spotkanie 27–28 października to najbliższe zaplanowane posiedzenie ustalającego stopy Komitetu Otwartego Rynku, a rynki wyceniały w przybliżeniu dwa do trzech prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki, co podniosłoby przedział do 4,00%–4,25%, z jeszcze wyższym prawdopodobieństwem przypisanym ruchowi w grudniu, gdy funkcjonariusze przemawiali. Ponieważ każdą decyzję podejmuje komitet, wypowiedzi poszczególnych funkcjonariuszy w okresie poprzedzającym posiedzenie obserwuje się pod kątem zmian w równowadze poglądów za głosowaniem.

Wypowiedzi początkowo umiarkowanie obniżyły indeks dolara amerykańskiego, po tym jak Williams podkreślił, że nie ma „pośpiechu” w kolejnej podwyżce, choć waluta pozostała tego dnia mocna. Rosnące oczekiwania co do dalszych podwyżek stóp i obawy o inflację napędzaną ropą przyczyni się również do wzrostu rentowności amerykańskich obligacji do wieloletnich maksimów.

Barr wskazuje na ceny energii i inwestycje w AI

Mówiąc do Detroit Economic Club, Barr stwierdził, że wysokie ceny energii i gwałtowny wzrost inwestycji w sztuczną inteligencję zbiły z kursu postęp w kierunku celu inflacyjnego Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%. Powiedział, że nie widzi jeszcze wyraźnego trendu wskazującego na terminowy powrót do celu.

Barr powiedział, że jego scenariuszem bazowym jest prawdopodobna potrzeba dalszych dostosowań polityki. Oczekuje również, że wzrost gospodarczy nieco przyspieszy z w przybliżeniu 2% tempa notowanego w pierwszej połowie roku, wspierany inwestycjami przedsiębiorstw i wydatkami konsumpcyjnymi, przy czym te czynniki pomagają utrzymać rynek pracy.

Odwołanie się Barra do cen energii utrzymało ropę naftową w centrum dyskusji o inflacji. Wzrost cen ropy wzmocniłby argumenty decydentów dążących do zaostrzenia polityki, podczas gdy spadek mógłby dać funkcjonariuszom preferującym oczekiwanie więcej miejsca na ocenę napływających danych.

Goolsbee ostrzega przed długotrwałą inflacją powyżej celu

Goolsbee wyraził podobną obawę dotyczącą inflacji, ale nie wskazał konkretnego ruchu w polityce. Powiedział, że utrzymywanie się inflacji powyżej celu przez 5,5 roku równa się „igraniu z ogniem” i że Fed może potrzebować zareagować na szoki podażowe o trwałych skutkach.

Dodał, że chciałby zobaczyć dowody na spadek inflacji, zanim poprze obniżki stóp procentowych. Jednocześnie Goolsbee określił siebie jako jednego z bardziej optymistycznie nastawionych decydentów w kwestii ścieżki stóp.

Williams wzywa do cierpliwości w kwestii terminu

Williams przyjął bardziej cierpliwy ton w kwestii terminu dalszych działań, choć nie wykluczył kolejnej podwyżki. W przygotowanych uwagach w Buffalo powiedział, że jedna dodatkowa podwyżka stóp może być odpowiednia pod koniec tego roku, jeśli gospodarka rozwinie się w przybliżeniu zgodnie z jego prognozą.

Reuters poinformował, że Williams wydawał się sprzeciwiać wycenom rynkowym dotyczącym ruchu w październiku. Opisał gospodarkę jako rosnącą mocno i stwierdził, że inwestycje związane ze sztuczną inteligencją zwiększają presję na ceny. Powiedział również, że presje związane z cłami w dużej mierze osłabły, chyba że zostaną nałożone nowe podatki importowe.

Uwagi Williamsa sugerowały, że kolejna podwyżka pozostaje możliwa, ale decydenci nie muszą działać natychmiast po wrześniowej decyzji.

Musalem omawia komunikację Rezerwy Federal

Prezes Fed St. Louis Alberto Musalem zajął się odrębną kwestią w przemówieniu w Londynie. Argumentował, że Rezerwa Federalna powinna wyjaśniać, jak i dlaczego ustala politykę, bez obiecywania konkretnej ścieżki stóp procentowych.

Musalem ostrzegł, że nadmierne wycofanie się w komunikacji banku centralnego może prowadzić do wyższych i bardziej zmiennych stóp procentowych oraz inflacji. Jego uwagi pojawiły się w momencie, gdy przewodniczący Kevin Warsh powołał zespół zadaniowy ds. komunikacji Rezerwy Federalnej. Relacja z przemówienia Musalema nie zawierała nowego sygnału co do perspektyw stóp procentowych.

Uwagi funkcjonariuszy pozostawiły październikową decyzję otwartą. Wypowiedzi Barra wspierały argument za kolejną podwyżką, Williams wydawał się mniej zorientowany na termin, a Goolsbee powiedział, że chce dowodów na łagodzenie inflacji. Traderzy będą obserwować nadchodzące dane o inflacji oraz ceny energii, aby ocenić, co przechyli szalę przed październikowym posiedzeniem.

Powiązane relacje: Barr oczekuje przyspieszenia wzrostu PKB w drugiej połowie roku; Goolsbee: 5,5 roku powyżej celu to „granie z ogniem”; Williams: jedna podwyżka w tym roku może wystarczyć; Musalem o ramach jako fundamencie strategii komunikacji

Źródło: InvestingLive