Rynek instrumentów pochodnych Ethereum wykazał podwyższoną aktywność 6 października, a dwa oddzielne zbiory danych wskazywały na nasilone pozycjonowanie: open interest na Binance osiągnął ośmiomiesięczne maksimum, natomiast indeks ETHUSD Shorts na Bitfinex gwałtownie wzrósł powyżej 14 000.

Binance: Według CryptoQuant 30-dniowa średnia open interest ETH wynosiła około 6,37 mld USD, a odczyt z 6 października był bliski 6,54 mld USD.

Bitfinex: Indeks ETHUSD Shorts wzrósł powyżej 14 000 na wykresie godzinowym z 6 października.

Te dwie wartości dotyczą różnych platform i miar. Dają użyteczny kontekst, gdy rozpatruje się je razem, ale nie można ich łączyć w jedną liczbę pozycji dla całego rynku.

Kierunek pozostaje nierozstrzygnięty. Open interest pokazuje, ile kontraktów futures pozostaje otwartych, podczas gdy wykres Bitfinex odnotowuje zmianę indeksu pozycji krótkich jednej giełdy. Razem wskazują na więks otwartą ekspozycję na ETH w kontraktach futures oraz widoczny wzrost pozycji na spadki na jednej platformie.

Na Binance pozostaje więcej otwartych kontraktów futures na ETH

Według odczytu CryptoQuant dla Binance z 6 października 30-dniowa średnia open interest Ethereum osiągnęła około 6,37 mld USD, co stanowi najwyższy poziom od ośmiu miesięcy. Zgłoszona wartość 6,54 mld USD umieszczała odczyt z tego dnia nieco powyżej tej średniej kroczącej.

Każdy kontrakt futures łączy pozycję długą z pozycją krótką. Im więcej kontraktów pozostaje otwartych, tym wyższy jest open interest, co pokazuje, że większa ekspozycja na ETH pozostaje na rynku instrumentów pochodnych Binance. Sama wartość nie mówi czytelnikom, czy ci traderzy spodziewają się kolejnego ruchu w górę, czy w dół. W przeciwieństwie do wolumenu obrotu, który liczy kontrakty zmieniające właściciela w danym okresie, open interest liczy wyłącznie pozycje otwarte i jeszcze niezamknięte — dlatego analitycy traktują go jako miarę zaległej dźwigni. Ponieważ platformy kryptoinstrumentów pochodnych działają przez całą dobę, wskaźnik aktualizuje się w sposób ciągły, a nie w określonych sesjach.

30-dniowy Z-score według CryptoQuant wyniósł 0,66. Binance znajdował się zatem powyżej swojej ostatniej normy, choć odczyt był daleki od tego rodzaju statystycznego odstępstwa, które kojarzy się z mocno napiętym rynkiem instrumentów pochodnych.

Szerszy obraz również był podwyższony. Wykres open interest ETH na wszystkich giełdach wg CoinGlass wskazywał łączną wartość blisko 34 mld USD 6 października, po tym jak pod koniec września krótkotrwale przekroczyła ona 36 mld USD. CoinGlass agreguje dane z kilku platform, podczas gdy wartość 6,54 mld USD od CryptoQuant dotyczy Binance. Oba odczyty pokazują, że wzrost na Binance nastąpił w szerszym okresie dużej aktywności na kontraktach futures ETH. Oba agregatory odświeżają swoje panele w sposób ciągły, więc czytelnicy mogą śledzić, jak pozycjonowanie rozwija się od poziomów z 6 października.

Bitfinex odnotowuje gwałtowny wzrost pozyc krótkich

O 14:47 UTC 6 października indeks ETHUSD Shorts wynosił około 14 467 po wzroście o około 6,3% w ciągu godziny. Wcześniejsze odczyty widoczne w tej samej serii mieściły się w okolicach kilku tysięcy, co czyniło ten skok wyjątkowo nagłym.

Ta seria śledzi pozycje krótkie na rynku margin Bitfinex. Może odzwierciedlać ekspozycję na spadki lub zabezpieczenie against ETH w spot i innych pozycji długich. Odczyt daje wgląd w zachowanie traderów na tej giełdzie, podczas gdy krótka ekspozycja w szerszym rynku ETH pozostaje rozproszona pomiędzy wieloma platformami.

Sama aktywność cenowa rzadko wyjaśnia, jak ustawieni są traderzy. Najnowsze odczyty stanowią praktyczny przykład: Binance ma łącznie większą otwartą ekspozycję, podczas gdy niektóre konta na Bitfinex szybko dodały zabezpieczenia na spadki lub zakłady niedźwiedzie.

Większa księga futures może wzmocnić kolejny ruch

Ponieważ kontrakty futures powstają w parach, wzrost pozycji krótkich na Bitfinex nie pozostaje w sprzeczności z rosnącym open interest na Binance. Nowa krótka ekspozycja pojawia się wraz ze stroną przeciwną zajmującą drugą stronę transakcji, a obie pozycje zwiększają łączną liczbę kontraktów pozostających otwartych.

To sprawia, że ETH jest bardziej wrażliwy na gwałtowny ruch cenowy. Szybki wzrost może zmusić spóźnionych sprzedawców krótkich do odkupienia kontraktów, dodając pędu wzrostowego. Szybki spadek może wywołać efekt przeciwny, jeśli pozycje długie z dźwignią zostaną zamknięte lub poddane likwidacji.

Co cena i open interest mogą ujawnić w kolejnym kroku

Kolejny ruch ETH staje się bardziej wymowny, gdy czyta się go wraz ze zmianami open interest. Takie porównania mogą pomóc pokazać, czy traderzy redukują ryzyko, czy dodają nową ekspozycję.

Stopy fundingowe i dane o likwidacjach dostarczają kolejnej warstwy dowodów. Natraktach futures perpetual płatności fundingowe są wymieniane w regularnych odstępach pomiędzy posiadaczami pozycji długich i krótkich, aby utrzymać ceny kontraktów w linii z ETH w spot. Utrzymująco dodatni funding może wskazywać, że traderzy z pozycjami długimi płacą za utrzymanie ekspozycji, natomiast ujemny funding może pokazywać większy popyt na pozycje krótkie. Obie miary pomagają zidentyfikować, która strona rynku niesie większą presję.

Ethereum wkroczyło w bardziej wrażliwą fazę instrumentów pochodnych

Nadchodzące zmiany ceny ETH, open interest i fundingu doprecyzują obecną konfigurację. Pokażą one, czy narastanie pozycji krótkich na Bitfinex było skutecznym zabezpieczeniem, wczesnym zakładem niedźwiedziej czy źródłem wymuszonego kupna, jeśli ETH pójdzie w górę.

Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani tradingowej. Dane dotyczące instrumentów pochodnych mogą szybko się zmieniać i nie gwarantują przyszłych ruchów cen.

Źródło: Coindoo