Europejski Urząd Nadzoru Bankowego (EBA) wezwał Brukselę do zaostrzenia unijnych przepisów dotyczących kryptoaktywów, publikując 24 września odpowiedź na ukierunkowane konsultacje Komisji Europejskiej dotyczące przeglądu rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA). Choć MiCA obowiązuje w pełni od 30 grudnia 2024 roku, regulator uważa, że sektor ewoluuje zbyt szybko, aby ramy pozostawały bez zmian, wskazując pożyczki, stablecoiny, klasyfikację aktywów oraz sprawozdawczość jako priorytetowe obszary wymagające prac.

Pożyczki krypto i DeFi w zasięgu regulacji

Najbardziej konkretnym postulatem EBA jest apel do Komisji o rozważenie regulowania pożyczek zabezpieczonych kryptoaktywami, w tym przypadków, w których dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów dają klientom dostęp do zdecentralizowanych protokołów pożyczkowych. Urząd przedstawia ten krok jako działanie z zakresu ochrony konsumentów, ostrzegając, że ryzyka związane z pożyczkami obecnie znajdują się poza obszarem, który MiCA miała objąć, a pożyczkobiorcy i pożyczkodawcy nie korzystają w dużej mierze z ujawnień informacji i zabezpieczeń stosowanych gdzie indziej na rynku.

Wieloemitenckie stablecoiny i zasady rezerw

W kwestii stablecoinów EBA wskazuje na wieloemitenckie schematy z państw trzecich — rozwiązania, w których pojedynczy token jest emitowany przez kilka podmiotów w jurysdykcjach poza UE — jako na źródło ryzyka istotnego do bardzo istotnego i zaleca zmiany regulacyjne w celu ich ograniczenia. Urząd postuluje również nowe spojrzenie naogi rezerwowe — w szczególności minimalną kwotę rezerw, którą emitenci muszą utrzymywać jako depozyty bankowe — przy zachowaniu skutecznego zarządzania ryzykiem. Jednocześnie urząd ocenił, że istniejące wymogi dla tokenów odniesienia do aktywów (ART), które utrzymują wartość poprzez odniesienie do innych aktywów lub ich koszyka, oraz tokenów pieniądza elektronicznego (EMT), których kurs jest powiązany z jedną oficjalną walutą, są ogólnie odpowiednie.

Klasyfikacja i sprawozdawczość

Według EBA niespójna klasyfikacja kryptoaktywów w ramach MiCA powoduje niepotrzebne koszty i opóźnienia dla firm, hamuje innowacje i osłabia konkurencyjność rynku UE. Urząd wzywa zatem Komisję do doprecyzowania zakresu i definicji rozporządzenia, w tym miejsca, w którym kończy się MiCA, a zaczynają inne przepisy finansowe — takie jak MiFID, unijne ramy dla rynków instrumentów finansowych, oraz dyrektywa CRD, określająca wymogi ostrożnościowe dla banków. Urząd zaleca także przegląd ram sprawozdawczych dla emitentów i dostawców usług, aby nadzorcy mogli skuteczniej monitorować ryzyko.

Co dalej

Odpowiedź EBA wpływa w momencie, gdy przepisy bloku dotyczące stablecoinów podlegają szerszemu przeglądowi. Europejski Bank Centralny już wcześniej domagał się rozszerzenia zakazu odsetek od stablecoinów, a na dzień 1 września wydano jedynie 39 tokenów EMT w ramach MiCA, natomiast nie autoryzowano żadnego tokenu ART — luka ta znajduje odzwierciedlenie w fakcie, że tylko trzy z pięćdziesięciu największych stablecoinów spełniają unijne przepisy. EBA oświadczył, że będzie nadal wspierać przegląd Komisji, aby zapewnić solidne i odporne na przyszłość ramy dla unijnego sektora kryptoaktywów.