Autor: Hubert Moolman | Oryginalnie opublikowano na stronie SilverSeek

Niezależny analityk rynku złota i srebra Hubert Moolman argumentuje, że Dow znajduje się potencjalnie w „strefie niebezpieczeństwa” — blisko szczytu, choć wciąż może wzrosnąć jeszcze przez co najmniej 3 miesiące — podczas gdy najważniejsze szczyty srebra najprawdopodobniej jeszcze przed nami.

Swoją argumentację opiera na wskaźniku Dow/Złoto — ilorazie indeksu Dow Jones Industrial Average i wyrażonej w dolarach amerykańskich cenie uncji złota — od dawna stosowanej miarze tego, czy preferowane są aktywa finansowe, czy aktywa rzeczowe. Historycznie wskaźnik ten poruszał się w długich falach: osiągał szczyty wraz z akcjami w 1966 roku i ponownie w 1999 roku, runął w kierunku parytetu ze złotem na początku 1980 roku i gwałtownie spadał przez pierwszą dekadę XXI wieku, gdy złoto drożało. Metodą Moolmana jest analiza fraktalna i cykliczna — niszowe podejście, które ekstrapoluje punkty czasowe z niewielkiej liczby epizodów historycznych, a nie z głównonurtowych modeli wyceny czy zysków.

Podsumowanie analizy:

• Dow znajduje się potencjalnie w strefie niebezpieczeństwa, blisko szczytu, ale wciąż może wzrosnąć przez co najmniej 3 miesiące.
• Srebro prawdopodobnie nie osiągnie szczytu przed Dow.
• Srebro może potencjalnie osiągnąć istotny szczyt w ciągu 1 roku od teraz.
• Srebro może potencjalnie osiągnąć jeszcze wyższy szczyt między 2032 a 2034 rokiem.
• Moolman nadal prezentuje bycze nastawienie do srebra.

Nominalne szczyty Dowa następują po szczytach wskaźnika Dow/Złoto

Jak zauważa Moolman, od 1966 roku po każdym istotnym szczycie wskaźnika Dow/Złoto Dow ustanawiał nowy nominalny rekord wszech czasów. Zdumiewające jest — pisze on — że te nowe nominalne rekordy pojawiły się w ciągu 8,12 roku od odpowiednich szczytów wskaźnika Dow/Złoto.

Pierwszy istotny nowy nominalny szczyt Dowa nastąpił w styczniu 1973 roku, około 7 lat po szczycie wskaźnika Dow/Złoto odnotowanym w styczniu 1966 roku. Drugi nowy nominalny szczyt Dowa przypadł na październik 2007 roku, około 8,12 roku po szczycie wskaźnika Dow/Złoto z sierpnia 1999 roku. Nawet nominalny szczyt Dowa z marca 1937 roku — choć nie był nowym rekordem — nastąpił około 7,5 roku po szczycie wskaźnika Dow/Złoto z września 1929 roku.

Od ostatniego szczytu wskaźnika Dow/Złoto, odnotowanego w październiku 2018 roku, minęło około 7,87 roku. Od tamtego szczytu zarówno Dow, jak i złoto ustanowiły nowe nominalne rekordy, ale rekordowa zwyżka cen złota od końca 2023 roku sprowadziła wskaźnik znacznie poniżej poziomu z 2018 roku — konfigurację, którą Moolman traktuje jako przygotowanie gruntu pod ostateczny nominalny szczyt Dowa. W oparciu o te historyczne wzorce — pisze Moolman — Dow znajduje się w strefie niebezpieczeństwa i może być już na szczycie lub w jego pobliżu. Nie ma żadnych gwarancji, ale — zastrzega — tej możliwości nie należy ignorować.

Szczyty srebra względem szczytów wskaźnika Dow/Złoto

Moolman pisał już wcześniej o zależności między szczytami srebra a szczytami wskaźnika Dow/Złoto, pokazanej na górnym wykresie jego grafiki.

Szczyt srebra z lutego 1974 roku nastąpił około 8 lat po styczniowym (1966) szczycie wskaźnika Dow/Złoto i około 1 rok po nominalnym szczycie Dowa ze stycznia 1973 roku. Szczyt srebra z marca 2008 roku przypadł około 8,5 roku po szczycie wskaźnika Dow/Złoto z sierpnia 1999 roku — było to 5 miesięcy po nominalnym szczycie Dowa z października 2007 roku i kilka miesięcy przed tym, jak jesienią 2008 roku pogłębił się kryzys finansowy.

Jeśli utrzyma się trend obecny od 1966 roku — pisze Moolman — jest bardzo prawdopodobne, że Dow osiągnie szczyt przed srebrem, być może od 5 do 12 miesięcy wcześniej.

Gdyby natomiast srebro i Dow poszły ścieżką z 1937 roku, Dow osiągnąłby szczyt dopiero około 2 lata po szczycie srebra. W takim przypadku szczyt srebra mógłby już być za nami — co Moolman uważa za mało prawdopodobne, ponieważ oczekuje znacznie wyższego szczytu niż styczniowy szczyt z 2026 roku (więcej szczegółów w jego płatnych aktualizacjach). Ścieżka z 1937 roku jest również mało prawdopodobna — dodaje — ponieważ tamten nominalny szczyt Dowa był niższy niż ten z 1929 roku.

Nominalne szczyty Dowa a szczyty srebra

Inną ważną kwestią, na którą Moolman zwracał już wcześniej uwagę, jest fakt, że między istotnymi nominalnymi szczytami Dowa a istotnymi szczytami srebra również zdaje się istnieć zależność — przy czym te szczyty nie muszą być wszystkie wskazane na wykresie.

Nominalny szczyt Dowa z 1929 roku, ówczesny rekord wszech czasów, nastąpił w tym samym czasie co szczyt wskaźnika Dow/Złoto. Srebro osiągnęło szczyt w czasie Wielkiego Kryzysu około 5,83 roku po tamtym nominalnym szczycie Dowa z 1929 roku.

Nominalny rekord wszech czasów Dowa ze stycznia 1973 roku był szczytem cyklu rozpoczętego od dołka po Wielkim Kryzysie; srebro osiągnęło szczyt około 7 lat po tamtym szczycie ze stycznia 1973 roku.

Nominalny rekord wszech czasów Dowa ze stycznia 2000 roku również był bardzo istotnym szczytem; srebro osiągnęło szczyt około 8,16 roku później.

W podobny sposób jak w trzech powyższych przypadkach — sugeruje Moolman — srebro mogłoby potencjalnie osiągnąć szczyt między 5,83 a 8,16 roku po nadchodzącym nominalnym rekordzie wszech czasów Dowa. Jeśli ten rekord Dowa nastąpi w tym roku, srebro mogłoby potencjalnie osiągnąć istotny szczyt od około 2032 do około 2034 roku.

Warto rozważyć: wzorzec ekstrapolowany przez Moolmana opiera się na trzech obserwacjach punktowych rozłożonych na około siedem dekad — 1929, 1973 i 2000 — a argumenty oparte na długich cyklach tego rodzaju są z natury wrażliwe na małe próby. W ramach jego podejścia kluczowe jest to, czy Dow zanotuje nowy nominalny rekord wszech czasów i kiedy to zrobi, ponieważ oba wyznaczane przez niego terminy dla srebra — istotny szczyt w ciągu około roku lub większy między 2032 a 2034 rokiem — zależą od daty tamtego szczytu Dowa, podobnie jak późniejsze zachowanie wskaźnika Dow/Złoto.

Moolman podtrzymuje pogląd, że srebro ma jeszcze znacznie wyżej do zdobycia, co ilustruje ten wykres.

Hubert Moolman jest niezależnym analitykiem rynku złota i srebra, specjalizującym się w analizie fraktalnej oraz fundamentach złota i srebra. Jest właścicielem firm HGM and Associates i HGM Research, a jego prace są regularnie publikowane w czołowych publikacjach poświęconych złotu i srebru, m.in. na Kitco.com, GoldSeek.com, SilverSeek.com, Mineweb.com, Resourceinvestor.com i Seekingalpha.com.