Deribit uruchomi 31 sierpnia wieczne kontrakty na akcje i ETF-y, rozszerzając swoją infrastrukturę instrumentów pochodnych kryptowalutowych o tokenizowaną ekspozycję na akcje i fundusze. Krok ten wprowadza produkty w stylu wiecznych kontraktów powiązane z aktywami rzeczywistymi na giełdzie znanej przede wszystkim z opcji na Bitcoina i Ether.

Uruchomienie opiera się na wiecznych kontraktach Deribit na aktywa rzeczywiste, opisanych w dokumentacji giełdy dotyczącej wiecznych kontraktów RWA. Są to wieczne kontrakty futures: nie mają daty wygaśnięcia, a zamiast tego opierają się na płatnościach finansowania między traderami o pozycjach długich i krótkich, aby cena każdego kontraktu pozostawała zakotwiczona w aktywie bazowym.

W przeciwieństwie do produktów spot, które wymagają posiadania bazowej akcji lub udziału ETF, wieczny kontrakt pozwala traderowi uzyskać ekspozycję długą lub krótką bez rozliczania w samym aktywie. Warunki na poziomie produktu, określające sposób depozytowania zabezpieczeń i rozliczania tych instrumentów, zawarte są w regulaminie giełdy Deribit, opublikowanym przez Deribit FZE, dubajską spółkę operacyjną giełdy, który stanowi główne źródło szczegółowych informacji o kontraktach. Data 31 sierpnia oraz powyższe szczegóły uruchomienia pochodzą z materiałów samego Deribit oraz cytowanych tutaj doniesień; traderzy powinni zweryfikować ostateczną specyfikację z pierwotnym komunikatem giełdy przed tą datą.

Deribit został przejęty przez Coinbase, a spółka matka sygnalizowała, że po przejęciu Deribit za 2,9 miliarda dolarów możliwe są kolejne transakcje.

Dlaczego wieczne kontrakty na akcje i ETF-y mają znaczenie dla traderów z sektora kryptowalut

Produkt znajduje się na przecięciu infrastruktury pochodnych kryptowalutowych i tradycyjnej ekspozycji na akcje lub ETF-y. Dla biur tradingowych, które prowadzą już pozycje na Bitcoina i Ether na Deribit, wieczny kontrakt na akcje lub ETF umożliwia zabezpieczanie między klasami aktywów w ramach pojedynczego systemu depozytów zabezpieczających i zabezpieczeń, zamiast w kilku oddzielnych domach maklerskich.

To przecięcie odzwierciedla szerszy nurt przybliżania globalnych pochodnych kryptowalutowych do rynków tradycyjnych — kierunek, który Coinbase nakreśliła we własnych planach ekspansji w zakresie instrumentów pochodnych. MarketWatch podobnie określiła produkty w stylu wiecznych kontraktów jako jeden z najgorętszych instrumentów kryptowalutowych docierających obecnie na nowe rynki.

Historycznie ten ruch przebiegał w drugą stronę. Tradycyjne giełdy zaczęły dodawać ekspozycję kryptowalutową do własnych notowań pod koniec 2017 roku, gdy CME Group wprowadziła rozliczane gotówkowo kontrakty futures na Bitcoina, podczas gdy sam wieczny kontrakt futures jest instrumentem rodzimym dla rynku kryptowalut, spopularyzowanym po tym, jak BitMEX wprowadził w 2016 roku wieczny swap, a giełdy offshore uczyniły z niego jeden z najchętniej obracanych formatów w globalnych pochodnych kryptowalutowych. Wieczne kontrakty Deribit na akcje i ETF-y odwracają ten kierunek, przenosząc ekspozycję związaną z akcjami na infrastrukturę kryptowalutową.

Dla systemów ilościowych i sterowanych przez agentów automatycznych wieczne kontrakty są atrakcyjne, ponieważ ich mechanika stóp finansowania i ciągłe wyceny dobrze odpowiadają zautomatyzowanym strategiom, które prowadzą arbitraż na płatnościach finansowania, zabezpieczają pozycje zapasowe lub realizują systematyczne strategie bazowe między klasami aktywów bez konieczności zarządzania rolowaniem terminów wygaśnięcia.

Ta sama ciągła ekspozycja wiąże się z ryzykiem. Deribit wcześniej ostrzegał, jak gwałtowne ruchy cen mogą wymuszać likwidacje, a jeden z zarządzających przestrzegał, że spadek Bitcoina poniżej 60 000 dolarów mógłby wywołać likwidacje. Dźwigniowe wieczne kontrakty na akcje i ETF-y wprowadzają porównywalną dynamikę likwidacji związaną ze zmiennością rynku akcji.

Uruchomienie przypada również na czas, gdy produkty ETF przyciągają stałe napływy instytucjonalne — fundusze spot na Bitcoina odnotowały 17 sierpnia napływy w wysokości 137,3 miliona dolarów. Wieczny kontrakt odnoszący się do ekspozycji ETF daje traderom z sektora kryptowalut opartą na instrumentach pochodnych możliwość pozycjonowania się względem tego samego popytu bez bezpośredniego kupowania udziałów funduszy.

Planowane uruchomienie 31 sierpnia to konkretny kamień milowy, na który warto zwrócić uwagę, przy czym ostateczne warunki kontraktów mają zostać potwierdzone przez główne kanały komunikacyjne Deribit przed startem.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadź własne badania.