Akcje Tesli (TSLA) znalazły się we wtorek pod presją, gdy inwestorzy odnoszący się do rozszerzających się ambicji firmy w zakresie Robotaxi zestawiali je ze znaczącą luką w aktywności w obszarze jazdy autonomicznej w porównaniu z należącym do Alphabet Waymo. Kurs akcji spadł o 0,72% do 336,87 dolara, mimo że doniesienia wskazywały na możliwe sierpniowe uruchomienie usługi Cybercab Tesli w Austin.

Najnowsze dane ukazują wyzwanie, przed którym stoi Tesla, próbując przekształcić swoją strategię jazdy autonomicznej w realny biznes komercyjny. Tesla zgromadziła około 380 000 płatnych mil pokonanych bez nadzoru człowieka, podczas gdy Waymo odnotowuje około 4 miliony mil bez kierowcy tygodniowo. W tym ujęciu tygodniowy przebieg Waymo jest około 10,5 raza większy niż łączny skumulowany przebieg Tesli bez nadzoru.

Luka ta odzwierciedla również dwa różne zakłady inżynieryjne. Pojazdy Waymo łączą lidar, radar i kamery ze wstępnie zmapowanymi strefami usług — podejście oparte na ściśle określonych obszarach działania — natomiast system Tesli opiera się na kamerach i sieciach neuronowych, które zdaniem firmy można powielać w całej flotie przy niższych kosztach. Ta różnica w strategii jest jednym z powodów, dla których przebieg bez nadzoru stał się powszechną miarą porównawczą obu programów.

Skala Robotaxi pozostaje kluczowa

Różnica w przebiegu ma znaczenie, ponieważ inwestorzy coraz częściej patrzą poza zdolność Tesli do produkcji pojazdów autonomicznych i zwracają uwagę na to, czy pojazdy te mogą generować stałą aktywność komercyjną. Sama duża flota nie gwarantuje istotnych przychodów, jeśli pojazdy zbyt długo pozostają bezczynne lub wymagają częstej interwencji człowieka.

Tesla wskazała, że jej operacje w Teksasie mogą docelowo produkować ponad 125 000 pojazdów Cybercab rocznie. Taka zdolność produkcyjna mogłaby dać firmie znaczne pole do ekspansji, pod warunkiem że zgody regulacyjne, popyt klientów i wydajność autonomiczna rozwiną się zgodnie z oczekiwaniami.

Obecne dane Robotaxi Tesli pokazują jednak, że firma wciąż ustępuje Waymo pod względem skali operacyjnej. Tesla zgłosiła prawie 2,5 miliona płatnych mil Robotaxi do końca drugiego kwartału, ale tylko około 380 000 z tych mil pokonano bez nadzoru. Waymo z kolei zbudowało większy ślad komercyjny, prowadząc płatne usługi w 10 miastach wobec sześciu miast Tesli z operacjami bez nadzoru, a częściowo rozwijało się dzięki partnerstwom — jego usługi w Austin i Atlancie są rezerwowane przez aplikację Uber. Waymo zgłosiło również około 500 000 płatnych przejazdów tygodniowo, co daje inwestorom wyraźniejszy obraz jego obecnego komercyjnego wykorzystania.

Własne działania komercyjne Tesli są wciąż młode: firma po raz pierwszy zaczęła pobierać opłaty za przejazdy Robotaxi w Austin w czerwcu 2025 roku, początkowo z opiekunami bezpieczeństwa na pokładzie, zanim rozszerzyła usługę na kolejne rynki. Pole konkurencyjne również się poszerza — należący do Amazona Zoox testuje specjalnie zaprojektowanego robotaxi, a Apollo Go należące do Baidu realizuje płatne przejazdy w wielu chińskich miastach.

Wdrożenie Cybercab staje przed testami

Nadchodzące wdrożenie Cybercab może stać się ważnym sprawdzianem tego, czy firma jest w stanie zmniejszyć tę lukę. Doniesienia wskazują, że Tesla jeszcze w tym miesiącu mogłaby rozpocząć przejazdy dla pracowników w Austin, a wkrótce potem potencjalnie operacje publiczne.

Cybercab, który Tesla zaprezentowała po raz pierwszy w październiku 2024 roku, stanowi poważne odejście od konwencjonalnych pojazdów, ponieważ został zaprojektowany bez kierownicy i pedałów, a Tesla oświadczyła, że zamierza wycenić ten dwumiejscowy pojazd poniżej 30 000 dolarów. Taka konstrukcja czyni pojazd silnie zależnym od systemów autonomicznych, zdalnej pomocy i wspierającej infrastruktury flotowej. Uruchomienie wyłącznie dla pracowników dałoby więc Tesli okazję do przetestowania pojazdu w warunkach rzeczywistych przed próbą szerszego wdrożenia komercyjnego. Takie wdrożenie nie dowiodłoby jednak koniecznie, że Tesla osiągnęła poziom wykorzystania potrzebny do konkurowania zrenomowanymi operatorami Robotaxi.

Regulacje dodają kolejny wymiar. Amerykańskie normy bezpieczeństwa pojazdów samochodowych zostały sformułowane przy założeniu, że samochody mają układy kierownicze, a proces zwolnień dla pojazdów bez nich był historycznie ograniczony do 2 500 pojazdów rocznie — ułamek teksańskich mocy produkcyjnych, które nakreśliła Tesla. National Highway Traffic Safety Administration wszczęła również postępowania wyjaśniające dotyczące oprogramowania Full Self-Driving Tesli i jej operacji Robotaxi, co dodaje wymiar regulacyjny do uruchomienia w Austin.

Inwestorzy czekają na mocniejsze dowody

Akcje Tesli notowane są wciąż znacznie poniżej 52-tygodniowego maksimum na poziomie 498,83 dolara, mimo utrzymującego się optymizmu wokół sztucznej inteligencji i jazdy autonomicznej. Oczekiwania Wall Street również pozostają podzielone, co odzwierciedla niepewność co do tempa, w jakim Tesla może przekształcić swoje możliwości technologiczne i produkcyjne w sieć Robotaxi na dużą skalę.

Zdolność firmy do produkcji tysięcy pojazdów Cybercab może ostatecznie zmniejszyć lukę operacyjną względem Waymo, ale moc produkcyjne to tylko część równania. Inwestorzy będą prawdopodobnie coraz bardziej koncentrować się na wskaźnikach takich jak mile bez nadzoru, liczba przejazdów na pojazd, wskaźniki wykorzystania oraz przychody generowane na przejazd.

Dla Tesli wdrożenie Cybercab może oznaczać ważne przejście od obietnic dotyczących jazdy autonomicznej ku mierzalnym wynikom komercyjnym. Dopóki firma nie wykaże trwałego wzrostu aktywności bez nadzoru, 10,5-krotna luka w przebiegu względem Waymo pozostaje istotną przeszkodą dla historii inwestycyjnej jej Robotaxi.

Źródło: CoinCentral