Zgodnie z doniesieniem Crypto In America z 5 listopada, demokraci w Izbie Reprezentantów dyskutują nad projektem ustawy o strukturze rynku kryptowalut na przyszłą kadencję Kongresu, który mógłby przywrócić zabezpieczenia dotyczące przechowywania aktywów klientów i rozszerzyć nadzór Securities and Exchange Commission (SEC) nad aktywami cyfrowymi. Portal powołał się na cztery źródła branżowe, które rozmawiały z pracownikami demokratów.

Projekt opierałby się na odrzuconej poprawce reprezentantki Maxine Waters dotyczącej ochrony inwestorów. Zgodnie z doniesieniami środek ten mógłby rozszerzyć uprawnienia SEC, ograniczając jednocześnie rolę nadzorczą Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Nie opublikowano jeszcze treści projektu, a jego ostateczne postanowienia pozostają niepewne. Rozmowy nastąpiły po zwycięstwach wyborczych demokratów 3 listopada, które zapewniły im kontrolę nad oboma izbami Kongresu — większość wiążącą się z przewodnictwem w komisjach i uprawnieniami do kształtowania agendy w nadchodzącym Kongresie. Nie ogłoszono formalnej daty przedłożenia projektu.

Wcześniejszy projekt Waters określał konkretne standardy dla klientów

Zapisy z 2025 roku Komisji Reguł Izby Reprezentantów stanowią najpełniejszy zarys potencjalnych ochrony konsumentów. Crypto Investor and Consumer Bill of Rights autorstwa Waters została przedstawiona w 2025 roku jako poprawka do ustawy Clarity Act. Proponowała wypłaty dla klientów w ciągu 24 godzin oraz przechowywanie aktywów odporne na bankructwo — strukturę, w ramach której aktywa klientów są odseparowane od majątku firmy, tak aby w razie bankructwa przedsiębiorstwa nie były traktowane jako aktywa spółki.

Poprawka przewidywała także całodobową obsługę klienta oraz miesięczne potwierdzanie rezerw przez audytorów. Dodatkowe postanowienia zakładały ubezpieczenie lub ochronę klientów na wzór SIPC — odniesienie do Securities Investor Protection Corporation, która obejmuje klientów w razie upadłości zarejestrowanej firmy brokerskiej — obok obowiązków powierniczych, standardów najlepszej realizacji zleceń oraz ograniczeń mających zapobiegać transakcjom wyprzedzającym (front-running).

Środki te nigdy nie weszły w życie. Komisja zablokowała rozpatrzenie poprawki numer 31 w głosowaniu proceduralnym 4–8 z 14 lipca 2025 roku — była to decyzja proceduralna, a nie odrzucenie odrębnej ustawy. Co istotne, poprawka proponowała również finansowanie obu federalnych regulatorów rynku, co różni się od doniesień opisujących podejście bardziej skoncentrowane na SEC w obecnych rozmowach.

Rozszerzone uprawnienia SEC odwróciłyby podejście CLARITY

Dziennikarka Eleanor Terrett jako pierwsza poinformowała 4 listopada o rozmowach demokratów. Jej pierwotne doniesienie powoływało się na trzy źródła branżowe, natomiast późniejszy raport Crypto In America, opublikowany 5 listopada, na cztery. Zgodnie z doniesieniami działanie to miałoby włączyć demokratyczne propozycje z debaty nad ustawą CLARITY do szerszego aktu.

🚨SCOOP: House Democrats are discussing plans to expand the Crypto Investor and Consumer Bill of Rights, @RepMaxineWaters’ amendment to the Clarity Act in 2025, into a broader crypto “market structure” bill next Congress. The proposal would fold in Democratic Clarity Act…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) November 4, 2026

Zgodnie z omawianymi opcjami SEC zyskałby rozszerzone uprawnienia, podczas gdy rola nadzorcza CFTC zostałaby ograniczona — byłoby to odwróceniem modelu CLARITY z przewodnią rolą CFTC w odniesieniu do rynków spot objętych cyfrowych towarów. Kwestia właściwości — który organ nadzoruje handel spot aktywami cyfrowymi i według jakich przepisów — była kluczowym zagadnieniem prac Kongresu nad strukturą rynku, ponieważ determinuje, czyje przepisy i uprawnienia egzekucyjne mają zastosowanie do platform handlowych.

Senat odrzucił 15 września 2026 roku wniosek o rozpoczęcie prac nad ustawą CLARITY głosami 49–50. Senator Thom Tillis złożył następnie wniosek o ponowne rozpatrzenie głosowania proceduralnego, pozostawiając możliwość kolejnej próby. Justin Slaughter, doradca w firmie inwestycyjnej zajmującej się kryptowalutami Paradigm, stwierdził, że demokratyczny projekt jest opracowywany od lata — co sytuuje rozmowy nad jego draftem przed wynikami listopadowych wyborów.

DeFi i etyka rządowa pozostają nierozwiązane

Źródła opisywały również potencjalne ograniczenia dotyczące interesów finansowych związanych z kryptowalutami, posiadanych przez Trumpa i innych urzędników federalnych. Odrębna poprawka Waters numer 30 z 2025 roku dotyczyła konfliktów interesów obejmujących prezydentów, wiceprezydentów, ustawodawców oraz ich najbliższych członków rodzin.

Inne demokratyczne poprawki osobno proponowały dostosowane wymogi przeciwdziałania praniu pieniędzy dla zdecentralizowanych finansów (DeFi). Anonimowy strateg demokratów powiedział Crypto In America, że sektor ten mógłby podlegać wymogom typu pośredniczącego — obowiązkom obecnym nałożonym na scentralizowanych pośredników, takich jak giełdy — choć żaden opublikowany projekt nie ustanawia takich zobowiązań.

Zgodnie z doniesieniami portalu źródła republikańskie uznały to działanie za „ustawę propagandową” — określenie legislacji mającej na celu głównie sygnalizowanie priorytetów politycznych, a nie stania się prawem. Każdy projekt wymagałby zatwierdzenia przez obie izby Kongresu oraz podpisu Trumpa, aby stać się prawem, a Kongres mógłby również przegłosować odrzucenie prezydenckiego weta. Publikacja treści projektu byłaby pierwszą konkretną wskazówką, jak daleko propozycja wykracza poza wcześniejsze standardy Waters.