CrowdStrike (CRWD) ponownie przyciąga uwagę Wall Street po niedawnym podziale akcji w stosunku 4-za-1 — w tym tygodniu dwaj analitycy podnieśli swoje cele cenowe dla akcji tej spółki z branży cyberbezpieczeństwa.

Analityk Cantor Fitzgerald Jonathan Ruykhaver podniósł swój cel cenowy dla CrowdStrike do 250 USD z 181 USD, utrzymując rekomendację Overweight. Ten krok odzwierciedla korektę ceny po podziale, a nie zmianę podstawowej oceny spółki przez firmę. Truist również podniósł swój cel — do 245 USD z 187,50 USD — zachowując rekomendację kupna. Obie rekomendacje sygnalizują, że firmy oczekują, iż akcje będą osiągać lepsze wyniki niż szeroki rynek. Aktualizacja była częścią przeglądu wyników spółek z branży oprogramowania publikowanego poza standardowym cyklem sprawozdawczym.

Sama matematyka podziału jest prosta: podział 4-za-1 poczwórnie zwiększa liczbę akcji w obrocie i proporcjonalnie obniża cenę za akcję, nie zmieniając wartości rynkowej spółki ani jej fundamentów. Zgodnie z przyjętą praktyką analitycy przekalibrowują swoje cele do nowej podstawy akcyjnej — dlatego tegotygodniowe korekty odzwierciedlają podział, a nie gruntowną zmianę sposobu, w jaki te firmy wyceniają ten biznes.

Badania kanału sprzedaży wskazują na siłę

Na poziomie operacyjnym sytuacja CrowdStrike wygląda solidnie. Badania kanału sprzedaży Cantor Fitzgerald — ankiety wśród partnerów i resellerów sprzedających oprogramowanie danego dostawcy — pokazują, że 58% partnerów raportuje wyniki lepsze od planu, a zdaniem firmy bezpieczeństwo punktów końcowych nadal zyskuje udziały rynkowe.

Truist określił tę sytuację jako „konstruktywną”, wskazując na odporne wydatki na cyberbezpieczeństwo jako czynnik sprzyjający w kontekście najbliższego raportu finansowego spółki.

Niemniej obie firmy zaznaczyły, że oczekiwania są wysokie. Cantor Fitzgerald wskazał, że do samego utrzymania kursu na obecnych poziomach może być potrzebne przekroczenie rocznych przychodów powtarzalnych o ponad 8 mln USD wraz z podniesieniem prognozy — to poprzeczka, którą CrowdStrike musi przeskoczyć. Roczne przychody powtarzalne, czyli wskaźnik stosowany w oprogramowaniu subskrypcyjnym, oddający roczną wartość powtarzalnych umów z klientami, są kluczową liczbą dla biznesu opartego na subskrypcjach, takiego jak CrowdStrike — to względem tej miary wyznaczona jest poprzeczka 8 mln USD.

Dokąd zmierzają budżety na cyberbezpieczeństwo

Truist zwrócił uwagę na zmianę w sposobie alokacji budżetów na cyberbezpieczeństwo — wydatki koncentrują się coraz mocniej w obszarach takich jak bezpieczeństwo tożsamości, cyberodporność, nadzór nad sztuczną inteligencją, bezpieczeństwo danych oraz konsolidacja platform. Ta zmiana zasługuje na uwagę: choć CrowdStrike pozostaje graczem platformowym, koncentracja budżetów w tych kategoriach może kształtować priorytety w zawieranych transakcjach.

W kontekście zbliżających się wyników Truist wskazał, że preferuje Rubrik i SailPoint, oceniając obie spółki jako dobrze przygotowane na „kwartały z przekroczonymi prognozami i podniesionymi wytycznymi”. Ta preferencja pokrywa się z tymi samymi kategoriami budżetowymi: Rubrik specjalizuje się w bezpieczeństwie danych i cyberodporności, a SailPoint jest dostawcą rozwiązań z zakresu zarządzania tożsamością. Preferencja firmy wobec tych dwóch spółek nie oznacza negatywnej oceny CrowdStrike, sugeruje jednak, że inne spółki mogą w najbliższym czasie przynieść większe pozytywne zaskoczenia.

Badania kanału sprzedaży Cantor Fitzgerald wskazały również na dalsze zyski udziałów CrowdStrike w segmencie punktów końcowych, który pozostaje jednym z głównych motorów przychodowych spółki. CrowdStrike zbudowała ten biznes w oparciu o natywnie chmurową platformę Falcon, konkurując w ochronie punktów końcowych z takimi firmami jak Microsoft, Palo Alto Networks i SentinelOne. Cel 250 USD od Cantora oraz 245 USD od Truist mieszczą się powyżej notowań akcji z momentu publikacji notatek, co odzwierciedla utrzymującą się pewność co do trajektorii rozwoju spółki.

Podział akcji 4-za-1 wszedł niedawno w życie, a obie firmy odpowiednio dostosowały swoje cele, aby uwzględnić nową liczbę akcji i strukturę ceny za akcję.

W swojej notatce dla inwestorów Ruykhaver podkreślił, że choć fundamenty biznesu pozostają silne, wycena jest na tyle wysoka, że realizacja musi być bezbłędna — na obecnych poziomach nie ma wiele miejsca na rozczarowanie.

Szerszy przegląd branży oprogramowania przygotowany przez Truist wskazywał, że wydatki na cyberbezpieczeństwo utrzymują się na dobrym poziomie w całym sektorze, co firma uważa za sprzyjające tło dla CrowdStrike przed najbliższymi wynikami kwartalnymi, w których kluczową liczbą do obserwacji będzie wskazana przez Cantora poprzeczka rocznych przychodów powtarzalnych.

Najnowsze działania analityków plasują cele cenowe CrowdStrike w przedziale 245–250 USD po podziale, a obie firmy utrzymały swoje pozytywne rekomendacje.

Źródło: CoinCentral