CoreWeave (NASDAQ: CRWV) i Broadcom (NASDAQ: AVGO) poinformowały OKXICE, że nie chcą, aby tokenizowane wersje ich akcji były przedmiotem obrotu na nowej platformie.

Platforma działa w ramach wyjątku amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), który pozwala traktować 30 dni milczenia emitenta jako zgodę na tokenizację jego akcji.

Zarówno CoreWeave, jak i Broadcom odmówiły zgody na obrót tokenizowanymi wersjami swoich akcji na nowej platformie OKXICE. Producent chipów AI Cerebras Systems (NASDAQ: CBRS) również utrzymuje swoje tokeny z dala od OKXICE. Tokeny akcji już funkcjonujące na innych platformach pozostają nietknięte.

Jak działa wyjątek SEC

Nowa platforma działa w ramach „Innovation Exemption” SEC, czyli decyzji wydanej i wprowadzonej w życie przez Komisję 17 września. Zgodnie z nią kontrolowane platformy obrotu onchain — które SEC nazywa Tokenized Securities Venues — nie są traktowane jako „giełdy”, a firmy zapewniające płynność nie muszą rejestrować się jako „dealerzy”.

Kancelaria Davis Polk, która doradzała klientowi w tej sprawie, wskazuje, że zwolnienie obowiązuje pięć lat, do 17 września 2031 roku.

Zanim platforma będzie mogła wystawić token utworzony przez podmiot zewnętrzny, musi powiadomić spółkę. Spółka ma następnie miesiąc na odmowę, w przeciwnym razie platforma rozpocznie obrót. Spółki zwykle nie mają wpływu na to, czy giełda krajowa dopuszcza ich akcje do obrotu, więc prawo do sprzeciwu jest nowością.

Co OKXICE planuje wystawić

OKXICE złożyła 4 października zawiadomienie o zamiarze wystawienia tokenów powanych z ponad 60 spółkami notowanymi w USA, w tym Nvidia (NASDAQ: NVDA), Tesla (NASDAQ: TSLA), Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT) i SpaceX, a także firmami związanymi z kryptowalutami, takimi jak Coinbase (NASDAQ: COIN), Circle (NYSE: CRCL), Strategy (NASDAQ: MSTR), Robinhood (NASDAQ: HOOD), BitGo (NYSE: BTGO) i Securitize.

Każda tokenizowana akcja byłaby przedmiotem obrotu w parach z USDC, USDG lub USDT od Tether. Platforma zamierza prowadzić obrót 24/7. Co istotne, w złożonym wniosku nie wskazano firmy emitującej tokeny.

To, czy więcej z ponad 60 wymienionych spółek pójdzie w ślady CoreWeave, Broadcom i Cerebras i wniesie sprzeciw, stanowi wczesny wskaźnik skali tarcia, jakie nowy system generuje w praktyce.

Granice sprzeciwu

Według Davis Polk spółka może wnieść sprzeciw wyłącznie wobec platformy, która przesłała jej zawiadomienie. Sprzeciw nie powstrzymuje nikogo przed tokenizacją akcji spółki gdzie indziej, a decyzja SEC nie ma wpływu na obrót za granicą. Dla CoreWeave i Broadcom sprzeciw dotyczy zatem wyłącznie samej OKXICE.

Na dzień 13 września około 2,43 miliarda dolarów tokenizowanych akcji — mniej więcej 84,5% całego segmentu — zostało wyemitowanych bez zgody spółek. Tokeny wydane za zgodą stanowiły jedynie około 365 milionów dolarów i przez rok niemal nie wzrosły.

Ta dysproporcja — większość sektora powstała bez zgody emitentów — stanowi tło dla zmian, o które emitenci obecnie zabiegają u SEC.

Cryptopolitan informował, że broker Robinhood notuje ponad 190 tokenów akcji, czyli cyfrowych produktów odzwierciedlających ceny spółek notowanych na giełdzie. AMC, spółka stojąca za jedną z tych akcji, wystosowała do Robinhood wezwanie do zaprzestania działań (cease-and-desist) w sprawie tokena powiązanego z akcjami AMC, a Robinhood odmówił.

Emitenci domagają się większego wpływu

W piśmie z 2 października Computershare zwrócił się do SEC z prośbą o umożliwienie spółkom zgłaszania stałego sprzeciwu, aby nie musiały odpowiadać osobno na każde zawiadomienie platformy. Zażądał także centralnego, przeszukiwalnego rejestru, który wskazywałby, które platformy starają się o notowanie tokenów i które spółki wniósły sprzeciw.

Kancelaria Hunton Andrews Kurth wyraziła podobne stanowisko w piśmie z 8 października, wskazując, że e-maile dotyczące kryptowalut często trafiają do filtrów spamu, co może skutkować przeoczeniem zawiadomienia. Jej klienci chcą zmiany procedury tak, aby spółka musiała wyrazić wyraźną zgodę przed tokenizacją swoich akcji. Chcą również zniesienia terminu oraz utworzenia publicznej bazy danych wskazującej akcje, których nie wolno tokenizować.

To, czy SEC utrzyma domyślną zasadę 30-dniowego milczenia jako zgody, czy przejdzie na preferowany przez komentujących model opt-in, to kluczowawestia do obserwowania w trakcie pięcioletniego okresu obowiązywania wyjątku.