Miedź zbliża się do rekordowego maksimum, gdy oczekiwania dotyczące ceł amerykańskich zmieniają globalne przepływy
Najważniejsze informacje
- •Kontrakty terminowe na miedź wzrosły do około 6,7 dolara za funt, zbliżając się do rekordowych maksimów w oczekiwaniu na amerykańskie cła importowe.
- •Premia na Comex skierowała nietypowo duże ilości miedzi do magazynów w USA, ograniczając dostępność w innych regionach.
- •Handel napędzany oczekiwaniem ceł spowodował w zeszłym miesiącu poważny squeeze i backwardation na LME, częściowo złagodzone przez nowe dostawy.
- •Chile i Peru, dwaj czołowi eksporterzy miedzi, zmagali się w tym roku z wyzwaniami operacyjnymi, które osłabiły produkcję i eksport.
- •Popyt ze strony centrów danych, energii odnawialnej i sieci energetycznych przewyższa podaż, a nowe projekty górnicze wymagają lat, aby ruszyć.
Kontrakty terminowe na miedź wzrosły we wtorek do około 6,7 dolara za funt, zbliżając się do nowych rekordowych maksimów, ponieważ oczekiwania nowych amerykańskich ceł importowych na ten metal nadal skłaniały traderów do przekierowywania dostaw do magazynów w USA, zaostrzając podaż w innych regionach.
Utrzymująca się premia na kontraktach terminowych na miedź notowanych na nowojorskiej giełdzie Comex wciąż stwarzała możliwości arbitrażowe, mimo że Biały Dom nie sfinalizował jeszcze proponowanych ceł. Ta dynamika przyciągnęła nietypowo duże ilości metalu do magazynów w USA, podczas gdy inne regiony zmagają się z ograniczoną dostępnością surowca.
Handel napędzany oczekiwaniem ceł wywołał w zeszłym miesiącu poważny squeeze i backwardation na London Metal Exchange (LME), choć nowe dostawy pomogły złagodzić część bezpośredniej presji podażowej. Backwardation, sytuacja w której kontrakty bliskie notowane są wyżej niż odroczone, to klasyczny sygnał niedoboru w krótkim terminie na rynkach fizycznych.
Dodatkowo na zaostrzenie sytuacji wpłynęły główne kraje produkujące miedź w Ameryce Południowej, zwłaszcza Chile i Peru – odpowiednio największy i drugi co do wielkości eksporter miedzi na świecie – które w tym roku mierzyły się z wyzwaniami operacyjnymi, co przyczyniło się do słabszej produkcji i eksportu.
Tymczasem podaż nie nadąża za rosnącym popytem ze strony centrów danych, projektów energii odnawialnej i sieci energetycznych. Trend elektryfikacji czyni miedź kluczowym surowcem dla przesyłu energii, pojazdów elektrycznych oraz rozbudowy infrastruktury centrów danych związanych z AI, a górnicy w ostatnich latach zapowiedzieli wielomiliardowe inwestycje poszerzające pipeline projektów, choć nowe przedsięwzięcia wymagają zwykle lat, aby wejść w fazę eksploatacji.
Traderzy czekają na ostateczną decyzję Białego Domu w sprawie proponowanych ceł na miedź, która ma wyjaśnić, jak wysokie będą opłaty i czy będą miały zastosowanie zwolnienia – rozstrzygnięcie to prawdopodobnie ukształtuje krótkoterminowe przepływy między magazynami w USA i poza nimi.
Źródło: Trading Economics za pośrednictwem Hellenic Shipping News, 08/09/2026
