Coinbase Derivatives, regulowane ramię futures giełdy kryptowalut Coinbase, złożyło wniosek do amerykańskiej Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) o uruchomienie wieczystych kontraktów futures powiązanych z pojedynczymi akcjami i funduszami ETF. Wniosek stanowi krok w kierunku wprowadzenia nowej kategorii instrumentów pochodnych dla amerykańskich traderów, choć produkty nie zostały jeszcze zatwierdzone ani udostępnione do handlu.

Kluczowe informacje

• Coinbase Derivatives, regulowane ramię futures Coinbase, jest podmiotem wskazanym we wniosku złożonym do CFTC.
• Proponowane produkty to wieczyste kontrakty futures, rodzaj instrumentu pochodnego bez stałej daty wygaśnięcia, oparte na pojedynczych akcjach i ETF-ach.
• Jest to wniosek regulacyjny, a nie potwierdzona premiera produktu. Handel nie może się rozpocząć do czasu zatwierdzenia i wykonania wszelkich wymaganych kroków notowania giełdowego.

Co Coinbase Derivatives złożyło do CFTC

Coinbase Derivatives złożyło wniosek do Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC), federalnej agencji nadzorującej rynki instrumentów pochodnych w USA. Wniosek obejmuje wieczyste kontrakty futures oparte na akcjach pojedynczych spółek oraz na ETF-ach, czyli funduszach śledzących koszyk aktywów i notowanych na giełdach jak zwykłe akcje.

Wieczyste kontrakty futures zostały spopularyzowane na platformach handlu kryptowalutami, a ich struktura nie jest standardową ofertą na regulowanych amerykańskich rynkach instrumentówchodnych na akcje. Ta luka jest częścią tego, co czyni wniosek znaczącym: umieściłby instrument od dawna kojarzony z handlem kryptowalutami pod nadzorem amerykańskich regulatorów instrumentów pochodnych.

Wniosek do CFTC to początek procesu przeglądu regulacyjnego. Nie potwierdza zatwierdzenia ani nie wyznacza daty premiery, a przed rozpoczęciem handlu zazwyczaj wymagane są dalsze kroki certyfikacji zasad lub notowania giełdowego.

Ruch ten następuje w momencie, gdy Coinbase poszerza swoją regulowaną obecność finansową w innych obszarach, w tym dzięki partnerstwu z Moov w celu wprowadzenia usług płatności w stablecoinach w bankach wspólnotowych i spółdzielczych kasach oszczędnościowo-kredytowych.

Coinbase nie jest jedynym podmiotem realizującym tę kategorię produktów. Moskiewska Giełda niedawno ogłosiła plany wieczystych kontraktów futures na Bitcoina, Ethera, Solanę, XRP i TRX, co odzwierciedla rosnące globalne zainteresowanie strukturą wieczystych kontraktów w różnych klasach aktywów. Patrząc łącznie, oba ruchy przekraczają tę samą granicę w przeciwnych kierunkach: firma wywodząca się ze świata krypto dąży do dodania ekspozycji na rynek akcji, a tradycyjna giełda dodaje wieczyste kontrakty na kryptowaluty.

Jak te produkty mogłyby wpłynąć na amerykańskich traderów

Wieczyste kontrakty futures to instrumenty pochodne, czyli umowy finansowe pozwalające traderom spekulować na cenę aktywów bez ich bezpośredniego posiadania. W przeciwieństwie do standardowych kontraktów futures, kontrakty wieczyste nie mają daty wygaśnięcia, więc pozycję można utrzymywać w nieskończoność, o ile trader spełnia wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego. Na platformach kryptoowych kontrakty te zazwyczaj pozostają zakotwiczone do ceny instrumentu bazowego poprzez okresowe płatności fundingowe między pozycjami długimi i krótkimi.

Po zatwierdzeniu wieczyste futures na pojedyncze akcje i ETF-y pozwoliłyby amerykańskim traderom zajmować pozycje długie (zakład, że cena wzrośnie) lub krótkie (zakład, że cena spadnie) na znanych instrumentach akcyjnych za pośrednictwem platformy wywodzącej się ze świata krypto. Dostęp i uprawnienia zależałyby od ostatecznych zasad produktu ustalonych przez Coinbase Derivatives oraz od warunków związanych z zatwierdzeniem regulacyjnym.

Produkty te niosą rzeczywiste ryzyko. Wieczyste kontrakty futures zazwyczaj obejmują dźwignię finansową, co oznacza, że trader kontroluje pozycję większą niż zdeponowane środki. Gwałtowny ruch ceny może wywołać likwidację, czyli automatyczne zamknięcie pozycji w celu ograniczenia dalszych strat. Każdy, kto rozważa ten rodzaj produkt, powinien przed handlem zrozumieć, jak działają depozyt zabezpieczający i likwidacja.

Kontekst spółki

Dla Coinbase ekspansja w kierunku instrumentów pochodnych na akcje jest częścią dłuższej drogi w stronę regulowanej infrastruktury finansowej. Spółka weszła na rynek instrumentów pochodnych regulowanych przez CFTC poprzez przejęcie giełdy FairX w 2022 roku, a już teraz oferuje uprawnionym amerykańskim traderom wieczyste kontrakty futures na Bitcoina i Solanę w ramach programu uruchomionego w 2025 roku. Wniosek dotyczący akcji rozszerza ten model na aktywa tradycyjne. Nastąpił on po okresie presji finansowej: akcje Coinbase spadły po tym, jak spółka zgłosiła stratę 1,36 dolara na akcję w drugim kwartale, co uwypukla presję na giełdę w zakresie dywersyfikacji przychodów poza opłatami od handlu spot kryptowalutami.

Dla osoby posiadającej obecnie kryptowaluty na Coinbase ten wniosek nie zmienia niczego natychmiast. To sygnał, że Coinbase buduje szerszą ofertę instrumentów pochodnych w USA, która może ostatecznie pozwolić traderom na dostęp do ekspozycji na rynek akcji na tej samej platformie, której używają do handlu kryptowalutami. Kolejnymi konkretnymi kamieniami milowymi są ewentualna odpowiedź CFTC lub zgoda oraz specyfikacje produktu i zasady depozytu zabezpieczającego, które towarzyszyłyby zatwierdzeniu.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Produkty derywatowe niosą znaczące ryzyko. Przed handlem należy w pełni zrozumieć ich mechanikę.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczące ryzyko. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.