Circle broni modelu ekonomicznego USDC, gdy konkurencyjne stablecoiny kuszą jego partnerów wyższymi wypłatami z rezerw
Najważniejsze informacje
- •Circle ujawnił, że zatrzymał około 7 centów zysku netto od każdego dolara przychodu w pierwszej połowie 2026 roku, przy łącznych przychodach wynoszących około 1,4 mld dolarów.
- •Koszty dystrybucji i transakcji pochłonęły 819 mln dolarów przychodów Circle, podczas gdy pozostałe 473 mln dolarów sfinansowało zgodność z regulacjami, płynność i rozwój produktów, w tym około 214 mln dolarów wynagrodzeń w akcjach.
- •Coinbase pozostaje największym partnerem Circle dla USDC, ale wsparł również Open USD wraz ze Stripe i BlackRock — projekt, którego aktywny token OUSD przekazuje uczestnikom dochody z rezerw po opłacie za zarządzanie.
- •Circle przeciwstawił się modelom podziału przychodów konkurentów, w tym prowadzonej przez Paxos Global Dollar Network, argumentując, że koszty redempcji, zgodności z regulacjami i odporności istnieją niezależnie od tego, czy emitent je pokrywa.
- •We wrześniu Binance kupił pakiet udziałów w Circle o wartości 100 mln dolarów w ramach pięcioletniej umowy, a Circle oferuje obecnie bezpłatne redempcje zbliżone do czasu rzeczywistego dla kwalifikujących się klientów platformy oraz przepływów Circle Payments Network.
Emitent stablecoinów Circle (CRCL) broni swojego modelu biznesowego po tym, jak Coinbase — największy partner dystrybucyjny spółki — opowiedział się po stronie rywalizującego projektu, który obiecuje firmom większy udział w dochodach generowanych przez rezerwy stablecoinów.
W wpisie na blogu opublikowanym w piątek dyrektor handlowy Circle Kash Razzaghi powiedział, że firma zatrzymała około 7 centów zysku netto od każdego dolara przychodu w pierwszej połowie 2026 roku. Circle wygenerował w tym okresie około 1,4 mld dolarów przychodu, podczas gdy koszty dystrybucji i transakcji wyniosły łącznie 819 mln dolarów.
Te liczby znajdują się w centrum narastającego sporu o to, komu przysługują odsetki zarobione na aktywach zabezpieczających stablecoiny — zazwyczaj gotówce i krótkoterminowych obligacjach skarbowych USA, które przynoszą emitentowi dochód. Circle poinformował, że pozostałe 473 mln dolarów pokryło koszty zgodności z regulacjami, płynności i rozwoju produktów — kwota ta obejmowała również około 214 mln dolarów wynagrodzeń w akcjach i powiązanych kosztów.
Coinbase pozostaje największym partnerem Circle dla $USDC, ale jest również zwolennikiem Open USD wraz ze Stripe i BlackRock. Open USD, zaprezentowany w czerwcu, ma pozwalać firmom bić i odkupywać stablecoiny bez opłat, przekazując uczestnikom dochody z rezerw pomniejszone o opłatę za zarządzanie — struktura ta kontrastuje z praktyką Circle polegającą na zatrzymywaniu części zysku w celu finansowania działań takich jak zgodność z regulacjami i rozwój produktów.
Wpis Circle nie wymienił bezpośrednio Open USD, którego token OUSD jest już aktywny. Inni konkurenci, w tym prowadzona przez Paxos Global Dollar Network (USDG), również dzielą się dochodami z rezerw z uczestnikami.
"Koszty redempcji, zgodności z regulacjami i odporno nie znikają tylko dlatego, że emitent odmówił ich pokrycia" — napisał Razzaghi.
Circle pracował również nad pozyskaniem dodatkowych partnerów dystrybucyjnych. We wrześniu Binance kupił pakiet udziałów w spółce o wartości 100 mln dolarów w ramach pięcioletniej umowy obejmującej opłatę powiązaną z $USDC przechowywanymi przez serwis portfeli Circle.
Spółka zaznaczyła, że standardowe redempcje $USDC pozostają bezpłatne i "zazwyczaj rozliczane są w ciągu maksymalnie dwóch dni roboczych". Kwalifikujący się klienci platformy oraz przepływy płatnicze przez Circle Payments Network mogą teraz korzystać z redempcji zbliżonych do czasu rzeczywistego bez opłat — dodała firma. Konkurujące oferty sprowadzają się obecnie do warunków, które firmy mogą bezpośrednio porównywać — struktury wypłat, szybkości redempcji i opłat — podczas gdy emitenci i ich partnerzy dystrybucyjni negocjują podział dochodów z rezerw stablecoinów.
