Circle Internet Group, emitent stablecoina USDC, zmniejszył zatrudnienie o około 5% w trzecim kwartale — cięcia zostały ujawnione wyłącznie w przypisach do raportu o wynikach za trzeci kwartał 2026 r.. Raport wykazał wzrost przychodów o 17% do 865 mln dolarów oraz wzrost zysku netto o 5% do 226 mln dolarów.

Spółka ujęła koszt restrukturyzacyjny w wysokości 9,1 mln dolarów z tytułu cięć, które opisała jako "zaprojektowane w celu lepszego dostosowania struktury organizacyjnej do modelu operacyjnego i priorytetów strategicznych". Koszt obejmował wynagrodzenia za okres wypowiedzenia, odprawy i świadczenia. Circle nie podała, ilu pracowników dotknęły zwolnienia ani które zespoły zostały objęte cięciami, a redukcje nie pojawiły się na liście wyróżnień biznesowych w komunikacie.

Akcje CRCL spadły o około 1,2% w handlu przed otwarciem sesji do 74,33 dolarów po wcześniejszym wzroście o 4,4% we wtorek. Kurs akcji stanowi obecnie ułamek szczytów osiągniętych po debiucie giełdowym w czerwcu 2025 r.

Kwartał utrzymała presprzedaż tokenu

Wzrost ogólnych wyników maskuje słabszy rdzeń biznesu. Dochody z rezerw — odsetki, które Circle uzyskuje z obligacji skarbowych i gotówki zabezpieczającej USDC — spadły o 8% rok do roku do 658 mln dolarów, ponieważ stopa zwrotu z rezerw obniżyła się o 61 punktów bazowych do 3,5%. Ta pozycja stanowi rdzeń modelu biznesowego stablecoinów zabezpieczonych walutami fiducjarnymi: emitenci uzyskują stopę zwrotu z rezerw zabezpieczających tokeny w obiegu, a nie pobierają opłat od użytkowników za ich posiadanie, więc te dochody poruszają się wraz ze stopami procentowymi.

Średnia ilość USDC w obiegu wzrosła o 8% do 73,3 mld dolarów, ale nie wystarczyło to do zrekompensowania niższych stóp zwrotu. Obieg na koniec kwartału pozostał bez zmian rok do roku na poziomie 73,9 mld dolarów, a udział Circle w rynku stablecoinów zabezpieczonych walutami fiducjarnymi obniżył się do 27%.

Lukę wypełniła pozycja jednorazowa. Pozostałe przychody wzrosły z 29 mln do 207 mln dolarów, z czego 182 mln dolarów pochodziło z prywatnej presprzedaży tokenu ARC, tokenu nowej blockchainowej platformy Circle o nazwie Arc. Po wyłączeniu presprzedaży całkowite przychody uległyby spadkowi. Skorygowany wskaźnik EBITDA w wysokości 317 mln dolarów, wzrost o 85%, również korzysta z tej samej presprzedaży.

Strona kosztowa opowiada resztę historii. Koszty operacyjne wzrosły o 16% do 245 mln dolarów ze względu na wyższe wydatki ogólne i administracyjne, amortyzację, IT i marketing, podczas gdy koszty dystrybucji — opłaty, które Circle płaci partnerom, takim jak Coinbase, za przechowywanie USDC — spadły o 8% do 409 mln dolarów. Koszty dystrybucji pozostają największym pojedynczym kosztem Circle, znacznie powyżej kosztów operacyjnych. Cięcia zatrudnienia przypadają w momencie, gdy spółka buduje Arc, integruje styczniową akwizycję aktywów i przygotowuje się do przejęcia Tazapay.

Circle wydaje na kolejny biznes

Circle opłaca wzrost wykraczający poza swój rdzeń produktowy. Publiczna sieć główna Arc wystartowała 16 września z ponad 100 instytucjonalnymi twórcami, a Circle wybiła pełną podaż 10 mld ARC, stając się pierwszą publiczną spółką emitującą token sieciowy dla własnej sieci pierwszej warstwy.

Spółka zgodziła się również kupić Tazapay — singapurską platformę płatności transgranicznych z rocznym wolumenem przekraczającym 25 mld dolarów — w transakcji, która ma zostać zamknięta w 2027 r.

Binance, na kilka dni przed swoim hackiem o wartości 6,34 mld dolarów, zainwestował 100 mln dolarów w kapitał Circle i odnowił partnerstwo dotyczące dystrybucji USDC.

Ustawa GENIUS Act wchodzi w życie 18 stycznia, wprowadzając federalne licencjonowanie i zasady rezerw dla emitentów stablecoinów — zasady, które bezpośrednio dotyczą modelu rezerwowego leżącego u podstaw głównych dochodów Circle — system regulacyjny, który Fed zaczął uzupełniać. Circle oświadczyła, że jej stablecoiny spełnią wymagania.

Czy mniejsze zatrudnienie i jednorazowy zysk z tokenu będą w stanie zniwelować lukę do czasu, aż stopy przestaną spadać — to pytanie, które pozostawia po sobie ten kwartał.

Ten artykuł Circle (CRCL) Cuts About 5% of Workforce as Q3 Revenue Hits $865M po raz pierwszy ukazał się w Bitcoin Magazine i został napisany przez Micah Zimmerman.