Chiny przedłużają serię zakupów złota do 22 miesięcy – rezerwy ponownie wzrosły w sierpniu
Najważniejsze informacje
- •Zasoby złota PBOC wzrosły do 76,73 mln uncji trojańskich pod koniec sierpnia, co oznacza 22 kolejne miesiące zakupów.
- •Zgłoszona wartość rezerw złota Chin wzrosła do 350,08 mld USD, głównie wskutek wyższych cen kruszcu, a nie większej wielkości zakupów.
- •Zakupy złota przez Chiny motywowane są przede wszystkim dywersyfikacją rezerw w kierunku odejścia od aktywów dolarowych i ryzyka kredytowego suwerena.
- •Banki centralne na całym świecie są netto nabywcami złota od 2022 roku – trend powszechnie wiąże się z zamrożeniem rosyjskich aktywów rezerwowych.
- •Trwały popyt sektora oficjalnego jest postrzegany jako strukturalne wsparcie dla złota, przez co większe korekty cen mogą częściej przyciągać kupujących.
Utrzymująca się akumulacja złota przez Chiny trwała przez cały sierpień, wzmacniając jedno z najważniejszych strukturalnych źródeł popytu podpierających ten метал kruszec.
Ludowy Bank Chin (PBOC) poinformował, że pod koniec sierpnia posiadał 76,73 mln uncji trojańskich złota, wobec 76,08 mln uncji w lipcu. Wzrost ten przedłuża serię zakupów banku centralnego do 22 kolejnych miesięcy.
Zgłoszona wartość rezerw złota Chin wzrosła również do 350,08 mld USD, z 306,35 mld USD w lipcu. Jednak wzrost o 43,7 mld USD nie powinien być interpretowany jako ilość złota zakupionego przez Chiny w ciągu miesiąca. Zmiana wartości w dużej mierze odzwierciedla gwałtowny wzrost ceny rynkowej kruszcu, oprócz dodatkowych zakupów fizycznych.
Siłą napędową uporczywych zakupów złota przez Chiny jest przede wszystkim dywersyfikacja rezerw. Pekin posiada ogromne rezerwy dewizowe, które historycznie zdominowane były przez aktywa denominowane w dolarach. Złoto stanowi aktyw nieobarczony ryzykiem kredytowym suwerena i mniej bezpośrednio narażony na system finansowy innego kraju – to kluczowy czynnik podtrzymujący chiński popyt na ten kruszec.
Chiny nie są jedynym krajem stosującym takie podejście. Banki centralne na całym świecie od lat są netto nabywcami złota, a World Gold Council wielokrotnie raportował popyt sektora oficjalnego znacznie powyżej średniej historycznej od 2022 roku – zmianę powszechnie wiąże się z zamrożeniem rosyjskich aktywów rezerwowych w tamtym roku. Seria PBOC jest najbardziej wyrazistym przykładem tego szerszego trendu wśród banków centralnych rynków wschodzących.
Jeśli chodzi o konsekwencje rynkowe, kontynuowane zakupy PBOC stanowią istotne strukturalne podparcie popytu na złoto. Nadal istnieje również silne przypuszczenie, że Chiny nabywają znacznie więcej złota, niż wskazują miesięczne raporty.
Nie oznacza to jednak, że ceny będą rosły po linii prostej. Oznacza natomiast, że każda głęboka wyprzedaż lub większa korekta może z większym prawdopodobieństwem przyciągnąć kupujących, biorąc pod uwagę trwały popyt ze strony banków centralnych.
Kolejnym punktem danych do obserwacji będzie publikacja danych o rezerwach PBOC za wrzesień, która pokaże, czy seria zakupów przedłuży się do 23. miesiąca.
Źródło: Investinglive
