Commonwealth Bank of Australia (CBA) oświadczył w niedzielę, że oczekuje, iż Reserve Bank of Australia (RBA) pozostawi stopę procentową na niezmienionym poziomie 4,35% na sierpniowym posiedzeniu i utrzyma ją na tym poziomie do końca 2026 roku, argumentując, że dane gospodarcze od prognoz RBA z maja nie dają powodów do pilnego dalszego zacieśniania.

Decyzja zostanie ogłoszona we wtorek, 11 sierpnia 2026 roku o godzinie 14:30 czasu sydnejskiego (04:30 GMT, 12:30 am czasu wschodniego USA), a konferencja prasowa gubernator Michele Bullock odbędzie się godzinę później, o 15:30 czasu sydnejskiego (05:30 GMT, 1:30 am czasu wschodniego USA). Sierpniowe posiedzenie przypada na cykl kwartalnych prognoz RBA, co oznacza, że Zarząd opublikuje zaktualizowane Sprawozdanie z Polityki Pieniężnej (SMP) wraz z decyzją o stopie procentowej, przedstawiając nowy zestaw projekcji wzrostu, inflacji i zatrudnienia.

Zgodnie z oceną ekonomistów CBA, wzrost gospodarczy zwolnił w dużej mierze zgodnie z projekcjami RBA z maja, podczas gdy inflacja kształtowała się poniżej oczekiwań, rynek pracy osłabił się nieco szybciej niż przewidywano, a sytuacja na rynku nieruchomości pogorszyła się bardziej, niż zakładał bank centralny. Jak wskazał CBA, łącznie te trendy dają Zarządowi margines do utrzymania stopy, zamiast ponownie ją zmieniać tak szybko.

Mimo argumentów za utrzymaniem stopy, CBA oczekuje, że RBA zachowa stanowczą retorykę, powtarzając, że inflacja pozostaje na podwyższonym poziomie i że jest gotów ponownie podnieść stopę procentową, jeśli warunki tego wymagają. Bank przewiduje, że RBA wykorzysta posiedzenie do oceny opóźnionych skutków wcześniejszych podwyżek stóp procentowych, a nie do ich dodawania.

CBA oczekuje również, że RBA opublikuje zaktualizowane prognozy gospodarcze wraz z decyzją, przy czym bank anticypuje rewizję w górę stopy bezrobocia, biorąc pod uwagę niedawną trajektorię rynku pracy, oraz rewizje w dół zarówno inflacji ogółem, jak i inflacji trimmed mean — preferowanej przez RBA miary bazowej presji cenowej, która wyklucza nietypowe wartości skrajne — na resztę roku. Poważna obniżka ścieżki inflacji mogłaby zostać odebrana jako otwieranie drzwi do luzowania w późniejszej części cyklu, nawet jeśli Zarząd utrzyma w retoryce nastawienie na ewentualne podwyżki.

Bank wskazał na konkretne ryzyko, które mogłoby wymusić na RBA zmianę stanowiska: ponowną eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie, która — jak ocenił — mogłaby zachęcić firmy do przenoszenia dodatkowych kosztów w trzecim kwartale 2026 roku i ponownego rozpętania presji inflacyjnej. Mimo tego ryzyka CBA stwierdził, że obecne dane oraz własne prognozy na resztę 2026 roku nie uzasadniają zacieśniania w tym momencie.

Pogląd CBA opiera się na interpretacji danych inflacyjnych z czerwca, które — jak ocenił bank — wykazały, że wyższe koszty nakładów nie przenosiły się w wayjomym stopniu na ceny konsumenckie. CBA stwierdził wówczas, że wynik ten potwierdził jego przewidywania co do utrzymania stopy przez RBA do końca 2026 roku, dodając, że łagodniejszy odczyt zapewnił pewną dozę reassurance, że presja cenowa słabnie nieco szybciej, niż zakładały własne prognozy banku.

Na ten moment ramy przedstawione przez CBA wskazują na bank centralny w trybie oczekiwania i obserwacji, co zazwyczaj utrzymuje dolara australijskiego w przedziale wahań wokół posiedzenia, chyba że zaktualizowane prognozy lub komentarze gubernator przyniosą istotne niespodziankę w którąkolwiek stronę. Połączenie braku zmiany stopy z brakiem gołębiego zwrotu sugeruje ograniczony krótkoterminowy kierunek dla AUD z samej decyzji, choć uwaga szybko przesunie się na kolejny kwartalny odczyt CPI oraz miesięczne dane o rynku pracy w celu dalszego potwierdzenia trendów spadku inflacji i ochłodzenia rynku pracy opisywanych przez CBA.

(Wcześniej: Przegląd RBA — analitycy widzą stopę procentową utrzymaną na 4,35% we wtorek)