Catherine Mann, członkini Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC) Banku Anglii, podkreśliła znaczenie proaktywnych podwyżek stóp procentowych w celu zwalczania inflacji, sygnalizując gotowość do prewencyjnego zaostrzenia polityki pieniężnej, jeśli presje inflacyjne będą się utrzymywać.

Jej uwagi są zbieżne z niedawnymi danymi o inflacji pokazującymi wzrost powyżej celu Banku Anglii — 2% mierzonego wskaźnikiem cen konsumpcyjnych (CPI) — co wzmacnia stanowisko, że działania prewencyjne mogą być konieczne, zamiast czekać, aż inflacja zadomowi się w gospodarce.

Publiczne wypowiedzi członków MPC są uważnie obserwowane, ponieważ poszczególni decydenci mogą sygnalizować zmiany w zbiorowym myśleniu komitetu przed formalnymi głosowaniami, dając rynkom, firmom i gospodarstwom domowym wczesny obraz prawdopodobnego kierunku Bank Rate.

Rynki wykluczają listopadową obniżkę

Uczestnicy rynku interpretują wypowiedzi Mann jako obniżające prawdopodobieństwo cięcia stóp na najbliższym listopadowym posiedzeniu Banku. Aktualne wyceny rynkowe implikują znaczące oczekiwanie podwyżki stóp — 84% na TAK w przypadku podwyżki o 25 punktów bazowych (bps) po listopadowym posiedzeniu. Natomiast rynek dla obniżki o 25 bps pozostaje na 0% TAK, co wskazuje na niskie zaufanie uczestników do scenariusza cięcia stóp. Punkt bazowy to jedna setna części procenta, co oznacza, że ruch o 25 bps odpowiada zmianie Bank Rate o 0,25 punktu procentowego.

Bank Rate stanowi podstawę kosztów kredytów i oszczędności w całej brytyjskiej gospodarce, więc zmiana oczekiwanej polityki — z cięć w stronę podwyżek — ma bezpośrednie konseencje dla stóp kredytów hipotecznych, kredytowania firm i zysków z oszczędności, dlatego odczyt rynkowy wypowiedzi Mann ma znaczenie wykraczające poza parkiety tradingowe.

Kontekst komitetu

MPC jest dziewięcioosobowym organem odpowiedzialnym za ustalanie Bank Rate w celu osiągnięcia rządowego celu inflacyjnego na poziomie 2%. W skład komitetu wchodzą gubernator Banku Andrew Bailey, trzech wicegubernatorów, główny ekonomista Huw Pill oraz czterech członków zewnętrznych, w tym Mann. Komitet zwykle spotyka się osiem razy w roku, aby ustalić odpowiedni poziom Bank Rate. Mann dołączyła do komitetu w 2021 roku po pełnieniu funkcji głównego ekonomisty OECD.

Na co zwracać uwagę

Listopadowe posiedzenie Banku Anglii będzie uważnie obserwowane pod kątem ewentualnych zmian polityki stóp procentowych. Proaktywne stanowisko Mann może wpłynąć na innych członków MPC, potencjalnie wzmacniając prawdopodobieństwo podwyżki stóp. Dodatkowe komentarze kluczowych postaci, takich jak Bailey i Pill, mogą dalej kształtować oczekiwania rynkowe przed decyzją. Publikacje danych ekonomicznych — w szczególności wskaźników inflacji — będą kluczowe dla ukształtowania kierunku polityki Banku przed posiedzeniem.