Sierpniowy raport o zatrudnieniu w Kanadzie okazał się słabszy niż oczekiwano – zatrudnienie spadło o 41,7 tys., choć prognozowano wzrost o 15,0 tys. W poprzednim miesiącu odnotowano wzrost o 75,1 tys. Miesięczne badanie siły roboczej Statistics Canada to jeden z najbliższej śledzonych wskaźników kondycji kanadyjskiej gospodarki, bezpośrednio wpływający na decyzje Banku Kanady dotyczące stóp procentowych.

Kluczowe dane za sierpień:

• Zmiana zatrudnienia: -41,7 tys. wobec oczekiwanych +15,0 tys.; wcześniej +75,1 tys.
• Stopa bezrobocia: 6,4% wobec oczekiwanych 6,4%; wcześniej 6,4%
• Zmiana zatrudnienia w pełnym wymiarze godzin: -35,9 tys. wobec wcześniej +38,6 tys.
• Zmiana zatrudnienia w niepełnym wymiarze godzin: -5,8 tys. wobec wcześniej +36,6 tys.
• Wskaźnik aktywności zawodowej: 65,0% wobec wcześniej 65,1%
• Średnie godzinowe wynagrodzenia pracowników stałych: +2,0% r/r wobec oczekiwanych +3,0%; wcześniej +3,0%

Straty objęły zarówno miejsca pracy w pełnym, jak i niepełnym wymiarze godzin: zatrudnienie w pełnym wymiarze spadło o 35,9 tys., a w niepełnym o 5,8 tys.

Mimo spadku zatrudnienia stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 6,4%, zgodnie z oczekiwaniami. Częściowo wynikało to z obniżenia wskaźnika aktywności zawodowej do 65,0% z 65,1%, co oznacza, że mniej osób aktywnie uczestniczyło w sile roboczej.

Wyraźnie wyhamował także wzrost płac. Średnie godzinowe wynagrodzenia pracowników stałych wzrosły jedynie o 2,0% w ujęciu rocznym, wobec 3,0% w poprzednim miesiącu i poniżej prognozy 3,0%.

Całościowo raport wskazuje na osłabienie kanadyjskiego rynku pracy: spadające zatrudnienie, niższa aktywność zawodowa i łagodząca presja płacowa. Taka kombinacja zmniejsza presję na Bank Kanady w kwestii dalszego zaostrzania polityki i stanowi negatywny czynnik dla dolara kanadyjskiego. Wolniejszy wzrost płac ma szczególne znaczenie dla prognozy inflacji, ponieważ koszty pracy są kluczowym kanałem budowania się krajowej presji cenowej.

Jako zastrzeżenie: spadek zatrudnienia o 42 000 w sierpniu nastąpił po kilku miesiącach solidnego tworzenia miejsc pracy. Od kwietnia do lipca zatrudnienie wzrosło łącznie o 181 000 i pozostało o 217 000 – czyli o 1,0% – wyższe niż rok wcześniej. Wskaźnik zatrudnienia – odsetek zatrudnionych osób w populacji w wieku 15 lat i więcej – obniżył się w sierpniu o 0,1 punktu procentowego do 60,8%. Był to poziom zbliżony do notowanego na początku roku i o 0,3 punktu procentowego wyższy niż w sierpniu 2025 roku.

Sierpniowa słabość koncentrowała się częściowo w sektorze publicznym, gdzie zatrudnienie spadło o 20 000 – trzeci z rzędu miesięczny spadek – podczas gdy zatrudnienie w sektorze prywatnym zmieniło się niewiele i pozostało wyższe w ujęciu rocznym. Choć sierpniowy raport był wyraźnie słaby, jeden miesiąc nie przesądza jeszcze o szerszym pogorszeniu kanadyjskiego rynku pracy, dlatego kolejne miesięczne dane i inne wskaźniki rynku pracy będą miały znaczenie dla potwierdzenia lub obalenia tezy o spowolnieniu.

Technicznie połączenie słabszego kanadyjskiego raportu o zatrudnieniu i lepszego raportu o zatrudnieniu w USA gwałtownie podbiło USD/CAD. Fundamentalna sytuacja wspiera ten ruch: słabsze dane kanadyjskie osłabiają CAD, a mocniejsze dane z USA wzmacniają USD. Ponieważ USD/CAD odzwierciedla obie strony pary, rozbieżność danych o rynku pracy obu gospodarek bywa w niej wzmacniana.

Rally wytworzyło także istotną zmianę techniczną. Cena wróciła powyżej średniej kroczącej 200-dniowej na poziomie 1,3836, a następnie przebiła średnią kroczącą 100-godzinną przy 1,3850 i 200-godzinną przy 1,38587. Przejście powyżej wszystkich trzech poziomów zwiększa bycze nastawienie i daje kupującym większą kontrolę.

Kolejnym kluczowym celem jest 38,2% korekta spadku od lipcowego szczytu, przy poziomie 1,3882. Trwałe przebicie tego poziomu otworzyłoby drogę w stronę 1,39079, a następnie średniej kroczącej 100-dniowej przy 1,3919. Opadająca linia trendu zbliża się do średniej 100-dniowej, co zwiększy znaczenie tego poziomu w przyszłości. Osiągnięcie tego poziomu nie jest dziś prawdopodobne, ale traderzy muszą zawsze mieć w pamięci „drogę przed sobą”.

Dla traderów identyfikacja ryzyka jest równie ważna jak wyznaczanie celów. Średnia krocząca 200-dniowa przy 1,3836 jest teraz kluczowym poziomem definiującym ryzyko. Kupujący nie chcieliby zobaczyć powrotu ceny poniżej tej średniej – i utrzymania się poniżej. Gdyby do tego doszło, wypricie zaczęłoby wyglądać na nieudane, a część kupujących po raporcie o zatrudnieniu mogłaby zmienić się w sprzedających. Dopóki cena pozostaje powyżej tego poziomu, kupujący zachowują silniejszą pozycję techniczną.