Akcje SpaceX, notowane pod tickerem SPCX, spadły o blisko 24% od październikowego szczytu, gdy miliardy wcześniej ograniczonych akcji zostały dopuszczone do sprzedaży. Analityk rynkowy Ali Charts poinformował o spadku 1 listopada, zaznaczając, że sam tylko październik przyniósł odblokowanie akcji o wartości około 307 miliardów dolarów, a jeszcze większa emisja zaplanowana jest na czerwiec 2027. Fala odblokowanej podaży została przez analityka wskazana jako kluczowy czynnik cofnięcia kursu.

Akcje, które 6 października osiągnęły szczyt na poziomie 176,42 dolara, od tego czasu spadły do około 134,50 dolara — strata około 42 dolarów na akcję w mniej niż miesiąc. Obecnie zbliżają się do kluczowej strefy wsparcia, a analityk zakwestionował, czy obecna wycena SpaceX jest uzasadniona.

SpaceX to firma kosmiczna założona przez Elona Muska, znana z rakiet Falcon i Starship oraz usługi internetu satelitarnego Starlink. Jej działalność startowa wynosi satelity i ładunki dla klientów komercyjnych i rządowych, podczas gdy Starlink sprzedaje łączność internetową abonentom.

Harmonogram odblokowań zwiększa presję sprzedażową

Ali Charts przedstawił ten trend w wątku składającym się z pięciu wpisów na platformie X, wiążąc spadek SPCX z odblokowanymi akcjami o wartości około 300 miliardów dolarów. Zaznaczył, że odblokowania trwają nadal po październikowej dużej podaży, a harmonogram sięga daleko w przyszły rok. W drugim wpisie wątku napisał:

2/5 Billions of SpaceX shares are becoming eligible for sale. October alone saw nearly 2 billion $SPCX shares unlocked, representing roughly $307 billions in potential selling pressure. And more is coming. At today's share price, the June 2027 unlock could represent over $900… pic.twitter.com/Pl5KZB5lsJ

— Ali Charts (@alicharts) November 1, 2026

Pełny wątek jest dostępny na koncie X Ali Charts.

Po dzisiejszej cenie akcji odblokowanie z czerwca 2027 może oznaczać dopuszczenie do sprzedaży akcji o wartości ponad 900 miliardów dolarów — kwotę niemal trzykrotnie większą niż październikowa. Szacunek zależy od tego, po jakiej cenie będzie notowany SPCX w momencie odblokowania, a analityk opisał obie kwoty jako potencjalną presję sprzedażową, a nie zobowiązane sprzedaże.

Ali Charts wyjaśnił również, jak działają odblokowania. Nie tworzą one nowych akcji; zamiast tego pozwalają posiadaczom akcji SpaceX sprzedać udziały, które wcześniej były ograniczone. Łączna liczba akcji w obrocie pozostaje bez zmian. Innymi słowy, odblokowanie zmienia to, kto może sprzedać, a nie to, ile akcji istnieje. Takie ograniczenia to rutynowy element rynków publicznych, gdzie insiderzy, pracownicy i wcześni inwestorzy są zazwyczaj pozbawieni możliwości sprzedaży do momentu otwarcia zaplanowanych okien. To, co odblokowanie zmienia, to strona podażowa rynku: akcje, które wcześniej pozostawały na uboczu, dołączają do puli dostępnej dla kupujących, a to, czy ta potencjalna podaż zamieni się w rzeczywistą sprzedaż, jest decydowane przez każdego posiadacza z osobna.

Analityk powiązał tę rosnącą podaż z ostatnim spadkiem akcji SpaceX, które wykazują konsekwentną słabość od szczytu z początku października. Zarówno październikową sumę, jak i szacunek na czerwiec 2027 przedstawił w tym samym wątku.

Kurs SPCX i wskaźniki wyceny

Akcje osiągnęły 176,42 dolara 6 października i od tego czasu spadły o blisko 24% do około 134,50 dolara — spadek w mniej niż miesiąc. Ali Charts stwierdził, że SPCX zbliża się do kluczowej strefy wsparcia.

Analityk przedstawił scenariusz spadkowy na wypadek kontynuacji presji sprzedażowej. Jeśli SPCX przełamie środek swojego kanału, kolejne istotne wsparcie znajduje się na poziomie 108 dolarów — poziom, który obserwuje w następnej kolejności. Poziom ten leży znacznie poniżej obecnej ceny akcji w okolicach 134,50 dolara. Między tymi poziomami a kalendarzem odblokowań sięgającym przyszłego roku, zanim wzrośnie w kierunku emisji z czerwca 2027, wątek pozostawia konkretny zestaw dat i cen do śledzenia.

Poza zachowaniem ceny analityk sformułował szersze pytanie: czy SpaceX może uzasadnić swoją wycenę. Spółka ma kapitalizację 1,83 biliona dolarów przy rocznych przychodach 32 miliardów dolarów, co oznacza, że akcje notowane są przy około 57-krotności sprzedaży — 57 dolarów wartości rynkowej na każdy 1 dolar rocznych przychodów, przy skali, która stawia SpaceX wśród najbardziej wartościowych spółek na rynkach publicznych.

Analityk obliczył, jakie przychody musiałyby osiągnąć SpaceX, aby uzasadnić tę samą kapitalizację przy niższych mnożnikach. Przy 30-krotności sprzedaży roczne przychody musiałyby sięgnąć 61 miliardów dolarów. Przy 20-krotności — 91,5 miliarda dolarów, a przy 10-krotności — 183 miliardy dolarów, czyli blisko sześciokrotność obecnych rocznych przychodów. Mówiąc prosto: niższe mnożniki wymagają znacznie większych przychodów przy tej samej kapitalizacji.

Ali Charts doszedł do wniosku, że SpaceX ma przekonującą historię wzrostu, ale inwestorzy płacą znaczną premię za jego przyszłość.