Rozkwit chipów AI Broadcom napędza rekordowy kwartał, akcje się chwieją

Broadcom zanotował mocne wyniki w trzecim kwartale roku obrotowego, przychody wzrosły o 86% rok do roku, do 29,6 mld dolarów. O wyniki zdecydował rosnący popyt na dedykowane akceleratory AI i układy sieciowe. (Źródła: Broadcom, Reuters, Wall Street Journal, Yahoo Finance)

Przychody z AI rosną o 221%

Przychody Broadcom z półprzewodników AI wzrosły w kwartale o 221% rok do roku, do 16,7 mld dolarów. Firma spodziewa się dalszego przyspieszenia w czwartym kwartale, do 21,7 mld dolarów, czyli o 236% więcej niż rok wcześniej. Działalność AI Broadcom obejmuje dwie główne linie: dedykowane akceleratory, znane jako XPU, projektowane dla konkretnych klientów chmurowych jako alternatywa dla uniwersalnych GPU, oraz układy sieciowe, takie jak przełączniki Tomahawk i Jericho, łączące duże klastry serwerów AI.

Szansa AI o wartości 230 mld dolarów

Broadcom przewiduje, że jego działalność w zakresie półprzewodników AI osiągnie 115 mld dolarów w roku obrotowym 2027, a w 2028 roku potencjalnie podwoi się do około 230 mld dolarów. Ta prognoza odzwierciedla szybko rosnące wydatki na infrastrukturę AI ze strony dużych firm technologicznych, ponieważ hiperskalerzy i laboratoria AI przeznaczają setki miliardów dolarów na rozbudowę centrów danych. Utrzymanie tej trajektorii wydatków jest kluczową zmienną stojącą za długoterminowymi celami, a inwestorzy śledzą plany wydatków kapitałowych dostawców usług chmurowych w poszukiwaniu potwierdzenia.

OpenAI, Google i Anthropic napędzają popyt

Broadcom korzysta z popytu na dedykowane układy ze strony czołowych deweloperów AI, w tym OpenAI, Anthropic i Google, a Meta również ma wkrótce rozpocząć odbiory dedykowanych układów Broadcom. Firma deklaruje wgląd w kluczowe wdrożenia AI sięgający 2028 roku. Model dedykowanych układów uczynił Broadcom kluczowym dostawcą dla gigantów chmurowych poszukujących alternatyw dla komercyjnych GPU, plasując go obok Nvidii w gronie głównych beneficjentów rozbudowy infrastruktury AI.

Dlaczego akcje spadły?

Mimo przekroczenia oczekiwań akcje Broadcom znalazły się pod presją po publikacji wyników. Głównym powodem niepokoju była prognoza przychodów na czwarty kwartał w wysokości 34,8 mld dolarów, która w zależności od zestawu danych była tylko nieznacznie wyższa lub niższa od szacunków części analityków, podczas gdy inwestorzy liczyli na większą pozytywną niespodziankę. Reakcja pokazuje, jak zawyżone wyceny AI podniosły poprzeczkę: po ostrej wieloletniej zwyżce kursu zgodna z prognozami lub tylko nieznacznie lepsza prognoza przestała wystarczać do zadowolenia rynku.

Mocne liczby, wysokie oczekiwania

Skorygowany zysk Broadcom wyniósł 3,32 dolara na akcję, powyżej szacunku analityków na poziomie 3,22 dolara, a przychody z trzeciego kwartału również przekroczyły oczekiwania. Przy tak skrajnie wysokich oczekiwaniach dotyczących AI inwestorzy wymagają jednak jeszcze mocniejszych prognoz i dowodów, że Broadcom utrzyma szybki wzrost w tym segmencie. Kluczowymi wyznacznikami na przyszłość będą tempo skalowania dedykowanych układów dla Mety, ogłoszenia dotyczące nowych programów klienckich oraz to, czy przychody z AI będą zmierzać w kierunku celów firmy na lata obrotowe 2027 i 2028.