Broadcom poinformował Wall Street, że oczekuje, iż jego przychody z półprzewodników AI osiągną około 230 mld dolarów do roku obrotowego 2028 — to czterokrotny wzrost w porównaniu z około 58 mld dolarów, które spółka przewiduje na bieżący rok obrotowy.

Prezes CEO Hock Tan przedstawił tę prognozę podczas konferencji z wynikami Broadcom za III kwartał roku obrotowego 2026 w dniu 2 września, wraz z wynikami kwartalnymi, które pokazały, jak centralną rolę odgrywa teraz AI w działalności spółki. Prognoza podkreśla również szerszą zmianę w branży chipów AI: w miarę jak hyperscalerzy angażują kapitał w rozbudowę centrów danych, coraz większa część tych wydatków trafia do niestandardowego krzemu zaprojektowanego pod ich konkretne obciążenia, a nie wyłącznie do dostawców komercyjnych GPU.

Liczby stojące za ambicją

Wyniki Broadcom za III kwartał roku obrotowego 2026 pobiły rekordy pod większością względów. Całkowite przychody wyniosły 29,6 mld dolarów, wzrastając o 86% rok do roku. Dywizja półprzewodników AI, obejmująca niestandardowe akceleratory i chipy sieciowe do AI, wygenerowała w samym kwartale 16,7 mld dolarów — to wzrost o 221% w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej.

Na IV kwartał spółka wskazała przychody z półprzewodników AI na poziomie 21,7 mld dolarów. Jeśli ten poziom zostanie osiągnięty, rok obrotowy zakończy się z około 58 mld dolarów ze sprzedaży chipów AI.

Tan przewidział, że przychody z półprzewodników AI mniej więcej podwoją się do 115 mld dolarów w roku obrotowym 2027, a następnie ponownie się podwoją do około 230 mld dolarów w roku obrotowym 2028. Oszacował również, że skorygowany zysk na akcję w roku obrotowym 2028 przekroczy 30 dolarów.

Chipy niestandardowe stanowiły około 73% przychodów AI w III kwartale. Popyt ten napędza sześciu kluczowych klientów, w tym Google, OpenAI, Anthropic i Meta, którzy — według Tana — składają zobowiązania dotyczące wdrożeń w skali wielu gigawatów. Broadcom poinformował, że zabezpieczył dostawy zaawansowanych podłoży krzemowych, pamięci o wysokiej przepustowości (high bandwidth memory) i laminatów do 2028 roku — sygnał, że spółka traktuje dostępność komponentów, a nie tylko popyt klientów, jako czynnik ograniczający plany wzrostu i z wyprzedzeniem zablokowała moce produkcyjne na lata naprzód.

Niejednoznaczna reakcja Wall Street

Mimo wybitnych wyników w segmencie AI, całkowite przychody Broadcom za III kwartał nieznacznie nie spełniły oczekiwań analityków, a akcje spółki po tym spadły. Ta rozbieżność odzwierciedla szerszą debatę wśród inwestorów o to, czy wydatki na infrastrukturę AI utrzymają obecne tempo — pytanie, które bezpośrednio kształtuje wyceny dostawców półprzewodników powiązanych z nakładami kapitałowymi hyperscalerów.

Prognozy analityków dotyczące przychodów Broadcom z AI w 2028 roku wykazują pewne rozproszenie. Podczas gdy Tan określił tę kwotę na 230 mld dolarów, niektóre szacunki analityczne zbliżają się do 200 mld dolarów. RBC przewidział, że cały rynek półprzewodników AI może przekroczyć 550 mld dolarów do 2028 roku. Jeśli ta wartość się potwierdzi, cel Broadcom na poziomie 230 mld dolarów odpowiadałby około 40% całego rynku chipów AI.

Alternatywa dla Nvidii

Pozycjonowanie Broadcom w półprzewodnikach AI zasadniczo różni się od strategii Nvidii. Nvidia sprzedaje standaryzowane GPU, natomiast Broadcom projektuje chipy niestandardowe, dopasowane do konkretnej architektury każdego hyperscalera. Google ma swoje TPU, Amazon chipy Trainium, a Meta i OpenAI inwestują w niestandardowy krzem. Broadcom znajduje się w centrum wielu z tych przedsięwzięć, dostarczając know-how projektowe i technologie sieciowe.

Działalność spółki w zakresie sieci AI zapewnia podwójne źródło przychodów: w miarę skalowania klastrów AI struktura sieciowa łącząca chipy staje się równie krytyczna jak sama moc obliczeniowa, a chipy sieciowe Broadcom obsługują tę warstwę połączeń. To, czy cel na 2028 rok zostanie osiągnięty, zależy w dużej mierze od tego, czy wymienieni klienci wywiążą się ze swoich zobowiązań dotyczących wdrożeń w skali wielu gigawatów oraz czy niestandardowy krzem będzie nadal zdobywał udział w budżetach centrów danych AI.