Główny ekonomista Banku Anglii Huw Pill oświadczył, że bank centralny nie zamierza powtarzać agresywnego cyklu podwyżek stóp z 2022 roku i zasugerował, że stopy procentowe mogą pozostać bez zmian — a nawet spaść — jeśli wzrost gospodarczy w przyszłym roku osłabnie.

Główne punkty wypowiedzi Pilla:

• Ograniczone dowody na efekty drugiej rundy wynikające z wyższych cen energii
• Decyzja o podwyżce stóp miała charakter prewencyjny
• Aktywność gospodarcza i zatrudnienie wciąż dodatkowo napędzają popyt
• W systemie narasta presja cenowa pochodząca od cen energii
• „Nie zamierzamy powtarzać cyklu podwyżek stóp z 2022 roku"
• Nic nie jest przesądzone w kwestii stóp procentowych na przyszły rok; perspektywa od wiosny staje się bardziej niepewna
• Stopa bazowa może pozostać bez zmian, a nawet spaść, jeśli wzrost w przyszłym roku osłabnie
• Kluczowym czynnikiem będzie ścisk marż w firmach i ich reakcja
• Bank przykłada dużą wagę do negocjacji płacowych, kosztów i cen

Pill ponownie podkreślił, że wciąż jest ograniczone dowody na efekty drugiej rundy wynikające z wyższych cen energii — kanału, przez który pierwotny szok energetyczny przenosi się na negocjacje płacowe i szersze kształtowanie cen — i określił niedawną decyzję o podwyżce stóp jako prewencyjną, mającą na celu powstrzymanie presji inflacyjnej, zanim stanie się bardziej trwała. Przyznał, że w Komitecie Polityki Pieniężnej (MPC), organie decydującym o stopach w banku, istnieją różne opinie: podczas gdy aktywność gospodarcza i zatrudnienie wciąż dodatkowo napędzają popyt, wyższe ceny energii tworzą presję inflacyjną w kanale produkcyjnym, którą bank musi monitorować.

Sprzeciwiając się oczekiwaniom z góry ustalonej ścieżki polityki, Pill stwierdził, że nic nie jest przesądzone w kwestii stóp procentowych na przyszły rok, a perspektywa od wiosny prawdopodobnie stanie się bardziej niepewna. Jego uwaga, że stopy mogą pozostać bez zmian — a nawet spaść — jeśli wzrost osłabnie, wyróżniała się gołębiym tonem ze strony jastrzębiego członka komitetu, co ma dodatkowe znaczenie w kontekście rynku wyceniającego mniej więcej równe szanse na grudniową podwyżkę.

Według Pilla bank stara się powstrzymać ryzyko utrwalenia się inflacji napędzanej cenami energii, nie angażując się w przedłużony cykl zaostrzania takiego jak ten z 2022 roku, kiedy szybkie, następujące po sobie podwyżki stosowano w odpowiedzi na falę inflacji napędzaną głównie kosztami energii. Dalsze podwyżki stóp będą w dużej mierze zależeć od tego, czy presja inflacyjna się poszerzy oraz czy gospodarka wytrzyma ścisk marż firm i gospodarstw domowych.

Rynki obecnie wyceniają 50% szans na podwyżkę stóp w grudniu oraz łącznie 68 punktów bazowych zaostrzenia do końca 2027 roku. Dużo będzie zależeć od rozwoju sytuacji między USA a Iranem oraz napływających danych gospodarczych, a negocjacje płacowe, koszty firm i wskaźniki cenowe, na które bank mówi, że kładzie nacisk, należą do sygnałów wartych obserwacji, gdy perspektywa od wiosny staje się bardziej niepewna.

Źródło: ForexLive