Akcje Block Inc. (NYSE: XYZ) wzrosły w handlu pozasesyjnym o ponad 8,1% w wtorek, po tym jak współzałożona przez Jacka Dorseya spółka płatnicza przedstawiła wyniki kwartalne przewyższające własne prognozy zarządu — zysk brutto Cash App wzrósł o 27%, a Square przyspieszył po długim okresie wolniejszego wzrostu. Block działa poprzez dwa główne ekosystemy — Square, platformę płatniczą dla sprzedawców, oraz Cash App, aplikację usług finansowych dla konsumentów — dzięki czemu raport daje obraz obu segmentów działalności.

Łączny zysk brutto spółki wzrósł o 22% rok do roku, przewyższając własne prognozy. Cash App i Square się rozwinęły, natomiast działalność związana z Bitcoinem poszła w przeciwnym kierunku.

Pożyczanie w Cash App rośnie, a Square obsługuje więcej płatności

Skorygowany zysk na akcję Block osiągnął 1,13 dolara, co po wzroście o 109% stanowi ponad dwukrotność wyniku z ubiegłego roku. Marża skorygowanego zysku operacyjnego sięgnęła 29% — rekord w historii spółki. Marża ta miała znaczenie, ponieważ Block zatrzymał większą część zysku brutto jako zysk operacyjny, zamiast pozwolić, by koszty pochłonęły dodatkowe przychody.

Cash App liczył we wrześniu 60 milionów użytkowników dokonujących transakcji miesięcznie, co częściowo wspierała funkcja Neighborhoods — produkt łączący klientów robiących zakupy u sprzedawców Square z siecią Cash App. Inicjatywa ma połączyć dwie odrębne bazy użytkowników w jedną scaloną sieć.

Wolumen udzielonych klientom pożyczek Block wzrósł o 40% rok do roku, napędzany przez produkt pożyczkowy Cash App Borrow oraz usługę buy-now-pay-later Afterpay Post-Purchase.

Wolumen płatności brutto (GPV) wzrósł o 14% — to najsilniejszy wzrost rok do roku od pierwszego kwartału 2023 roku. Wskaźnik wzrósł o 10,4% w Stanach Zjednoczonych i skoczył o 26% na rynkach międzynarodowych. GPV mierzy wolumen obsłużonych płatności, a nie wygenerowany dochód.

Podział na segmenty pokazuje, skąd pochodził dochód: zysk brutto Square wzrósł o 14%, zysk brutto Commerce Enablement wzrósł o 19% dzięki poprawie aktywności płatniczej w Square i Cash App, a Financial Solutions urósł o 32%, napędzany pożyczkami konsumenckimi.

Bitcoin poszedł pod prąd. Zysk brutto segmentu Bitcoin Ecosystem spadł o 50% rok do roku, co Block przypisał świadomej decyzji o obniżeniu opłat za niektóre transakcje Bitcoinem realizowane przez Cash App. Ponieważ zysk brutto segmentu odzwierciedla pobierane opłaty, a nie sam wolumen obrotu, spółka zaznaczyła, że spadek nie oznacza, iż wolumen obrotu Bitcoinem zmniejszył się o połowę.

Block oczekuje szybszego wzrostu zysków niż wcześniej prognozował

„Oczekujemy, że Block sprawdzi się w 2026 roku istotnie lepiej, niż wynikało z oczekiwań przedstawionych podczas Investor Day w listopadzie 2025 roku” — napisali Jack oraz dyrektor finansowa Block Amrita Ahuja w liście do akcjonariuszy.

Na 2026 rok Block prognozuje wzrost zysku brutto o 22%, wzrost skorygowanego zysku operacyjnego o 69% oraz wzrost skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję o 75%. To prognozy, a nie opublikowane wyniki.

Długoterminowe założenia są bardziej ostrożne w kwestii wzrostu przychodów. Zarząd prognozuje, że zysk brutto wzrośnie w 2027 roku co najmniej o 15%, a skorygowany zysk operacyjny ma wzrosnąć o 30%, do 4,575 miliarda dolarów.

„Neighborhoods zaczęły łączyć Square i Cash App, a nasze inwestycje w AI kładą fundamenty pod to, co naszym zdaniem stanie się kolejnym ekosystemem Blocka” — przekazali Jack i Amrita akcjonariuszom.

Block przewiduje również trzeci z rzędu rok szybkiego wzrostu GPV dla Square w 2027 roku, przy czym zysk brutto ma rosnąć w podobnym tempie. Cash App ma zyskać aktywnych klientów w tempie liczb jednocyfrowych, a zarówno Commerce Enablement, jak i Financial Solutions mają wygenerować imponujący wzrost zysku brutto.

Analitycy przed publikacją wyników nie byli jednomyślni. Sprzeczne rewizje szacunków zysków utrzymywały Block na poziomie Zacks Rank #3 (Hold), co oznacza, że spodziewano się wyników akcji zbliżonych do całego rynku.

Szacunki na nadchodzący kwartał zakładają zysk w wysokości 1,16 dolara na akcję przy przychodach 6,76 miliarda dolarów. Dla całego roku obrotowego szacunki EPS wynoszą 4,05 dolara przy przychodach 26,09 miliarda dolarów. Te prognozy wyznaczają krótkoterminowy punkt odniesienia dla kolejnego raportu Blocka — pierwszej weryfikacji oczekiwania zarządu, że 2026 rok wypade lepiej, niż wynikało z założeń przedstawionych podczas Investor Day w listopadzie 2025 roku.