Dwadzieścia osiem lat temu, 31 października 2008 roku, pseudonimowy cypherpunk Satoshi Nakamoto opublikował whitepaper Bitcoina, Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, na liście mailingowej poświęconej kryptografii.

Zaprojektowany, aby omijać nieprzejrzyste instytucje i wyeliminować potrzebę zaufania w transakcjach finansowych, Bitcoin (BTC) kwestionuje tradycyjny system finansowy od momentu wydobycia bloku genesis 3 stycznia 2009 roku. Blok zawierał wiadomość od Satoshiego cytującą nagłówek z The Times: „Chancellor on brink of second bailout for banks”. Trwale osadzona w pierwszym bloku blockchaina inskrypcja oddawała tło kryzysu finansowego, w którym Bitcoin powstał, i do dziś jest publicznie widoczna w księdze.

Droga Bitcoina od wczesnych lat do dorosłości była naznaczona kontrowersjami, intrygami i otwartymi oszustwami. Jego przyszłość wciąż pozostaje pod znakiem poważnych wyzwań, w tym następstw hacku Binance o wartości 6,3 miliarda dolarów, zagrożenia ze strony komputerów kwantowych, nasilania się cyberataków związanych z AI oraz nierozwiązanych pytań o długoterminowe bezpieczeństwo sieci.

W momencie, gdy kończy 18 lat, Bitcoin jest wystarczająco dorosły, aby głosować w amerykańskich wyborach do Kongresu. Ten kamień milowy rodzi też szersze pytanie: czy Bitcoin jest gotowy na dorosłość? Poza cyklami rynkowymi odpowiedź zależy teraz od tego, jak sieć będzie zarządzać sobą, finansować swoje bezpieczeństwo i funkcjonować w coraz bardziej regulowanym systemie finansowym.

Wczesne lata Bitcoina

Jednym z najbardziej pamiątnych wczesnych momentów Bitcoina był 22 maja 2010 roku, gdy deweloper Laszlo Hanyecz wysłał 10 000 BTC, aby zapłacić za dwie pizze, w jednej z najwcześniej udokumentowanych transakcji Bitcoinem.

To wydarzenie zostało nazwane Bitcoin Pizza Day i weszło do folkloru krypto jako jeden z najdroższych zakupów pizzy w historii. Monety były wówczas warte około 41 dolarów. Według dzisiejszych cen ta sama ilość Bitcoina byłaby warta 780 milionów dolarów, co nadaje kosztowi alternatywnemu tej transakcji niezwykłą skalę.

Bitcoin handlowano za grosze w najwcześniejszych dniach, ale Satoshi rozumiał, że jego wartość może się zmienić wraz ze wzrostem adopcji. W 2009 roku napisał: „It might make sense just to get some in case it catches on”. Cytat jest zachowany przez Satoshi Nakamoto Institute.

Pod koniec 2013 roku Bitcoin po raz pierwszy przekroczył 1 000 dolarów, gdy publiczne zainteresowanie rosło wraz z pojawieniem się darknetowego marketplace'u Silk Road. Ten wzrost gwałtownie się zakończył w lutym 2014 roku, kiedy Mt. Gox, wówczas największa giełda Bitcoinów na świecie, wstrzymała handel i zniknęła z sieci.

Giełda straciła około 850 000 BTC, w tym środki klientów. Jej upadek wstrząsnął branżą i uczynił z Mt. Gox wczesny przykład zasady „not your keys, not your coins”.

Craig Wright, Jamie Dimon i pierwszy zakaz w Chinach

Kolejny wielki rajd byka Bitcoina wyniósł jego cenę z poziomu poniżej 1 000 dolarów na początku 2017 roku do prawie 20 000 dolarów w grudniu. Rajd zbiegł się z boomem na initial coin offerings (ICO) i falą projektów obiecujących zastosowanie technologii blockchain do wszystkiego, od bankowości i łańcuchów dostaw po herbatę Long Island.

Blockchain nagle stał się pożądaną etykietą, nawet wśród osób mających nikłe pojęcie o tym, jak Bitcoin działa i skąd pochodzi. Wyjątkiem od tego entuzjazmu był CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon. We wrześniu 2017 roku nazwał Bitcoina „oszustwem” i oświadczył, że zwolni każdego pracownika, który będzie nim handlował.

Bitcoin był też uwikłany w ostry spór o to, jak sieć powinna się skalować. Tak zwana wojna o rozmiar bloku osiągnęła szczyt w sierpniu 2017 roku, gdy hard fork utworzył Bitcoin Cash. To wydarzenie pokazało, jak trudno zmienić zdecentralizowany system.

W tym samym okresie Chiny wystąpiły przeciwko branży, zakazując ICO we wrześniu 2017 roku i podejmując działania wobec giełd kryptowalut. Środki te zwiększyły niepewność rynkową przed spadkami, które nadeszły w 2018 roku.

Spekulacje o tożsamości twórcy Bitcoina stały się także epizodem pobocznym, napędzanym częściowo przez powtarzane twierdzenia australijskiego informatyka Craiga Wrighta, że to on jest Satoshi Nakamoto. Wysoki Sąd w Wielkiej Brytanii odrzucił to twierdzenie w 2024 roku. Wyrok sądu jest dostępny tutaj.

Drugi zakaz w Chinach i upadek FTX

Kolejny wielki rajd byka Bitcoina nastąpił podczas pandemii COVID-19, gdy rządy i banki centralne wprowadziły do gospodarki ogromne ilości pieniędzy, aby złagodzić skutki lockdownów. Stopy procentowe spadły, płynność zalała rynki finansowe, a Bitcoin, który spadł podczas paniki rynkowej w marcu 2020 roku, rozpoczął silną odbudowę. Do listopada 2021 roku osiągnął prawie 69 000 dolarów.

Chiny zainterweniowały ponownie we wrześniu 2021 roku, ogłaszając szeroko zakrojoną blokadę transakcji kryptowalut i wydobycia. Cena Bitcoina na to zareagowała spadkiem.

W listopadzie 2022 roku upadła kolejna duża giełda kryptowalut, FTX. Ta porażka zaostrzyła kryptozimę i pozostawiła klientów z ogromnymi stratami. Podważyła też zaufanie sektora wśród tradycyjnych instytucji finansowych, a towarzyszyła jej wzmożona wrogość regulacyjna wobec kryptowalut, którą branża nazwała „Operation Chokepoint 2.0”. Kolejny spadek Bitcoina był znów stromy.

Pierwszy Bitcoin ETF i 100 000 dolarów

W styczniu 2024 roku, gdy zaufanie do branży było mocno nadwyrężone, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zatwierdziła pierwsze amerykańskie spot Bitcoin exchange-traded products po wielokrotnym odrzucaniu podobnych wniosków.

Ta decyzja dała inwestorom regulowany sposób uzyskania ekspozycji na BTC przez konwencjonalne konta maklerskie, bez konieczności samodzielnego zarządzania portfelami czy kluczami prywatnymi. Do końca 2024 roku Bitcoin po raz pierwszy przekroczył 100 000 dolarów.

Tradycyjne finanse nadal zbliżają się do krypto. Banki rozszerzyły działalność o usługi depozytowe i handlowe, a postacie takie jak CEO BlackRock Larry Fink rozmawiały o przenoszeniu na sieci blockchain aktywów od akcji po obligacje. Także Dimon zmienił stanowisko z całkowitego odrzucenia na pozwolenie klientom JPMorgan na zakup tego aktywa.

Bitcoin osiągnął następnie nowe historyczne maksimum powyżej 126 000 dolarów w październiku 2025 roku.

Dorosłość Bitcoina i pytania na przyszłość

Bitcoin jest ponownie mocno związany z tradycyjnymi finansami, wspierany przez rozwój regulacyjny w Stanach Zjednoczonych i poza nimi. Ustawa Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins (GENIUS) ustanowiła federalne ramy dla stablecoinów. SEC zapewniła większą jasność co do stosowania prawa papierów wartościowych do aktywów krypto, podczas gdy europejskie rozporządzenie Markets in Crypto-Assets (MiCA) stworzyło bardziej zharmonizowane ramy regulacyjne dla branży w regionie.

Mimo to instytucjonalizacja krypto skłoniła wielu bitcoinerów do zadawania pytań, czy instytucje trzymające tak duże ilości BTC koncentrują własność i centralizują podaż. Niektórzy pytają też, czy ruch cypherpunkowy nie został pochłonięty przez instytucje, przeciw którym pierwotnie występował.

Przed Bitcoinem stoją większe pytania o jego długoterminowe bezpieczeństwo. Jednym z nich są komputery kwantowe, które według części badaczy mogą w przyszłości podważyć kryptografię zabezpieczającą sieć. Proponowany upgrade znany jako BIP-360 opisuje nowy typ outputu Bitcoina mający zmniejszyć pewne podatności kwantowe. Jednak, jak pokazała wojna o rozmiar bloku, społeczność musiałaby osiągnąć konsensus i wdrożyć rozwiązanie, zanim zagrożenie stanie się krytyczne. Przegląd propozycji jest dostępny tutaj.

Komputery kwantowe to nie jedyny problem bezpieczeństwa. Hack Binance o wartości 6,3 miliarda dolarów, opisywany jako największy hack giełdy kryptowalut w historii, odnowił obawy o bezpieczeństwo scentralizowanych giełd, odporność infrastruktury krypto i możliwość dalszych zaburzeń rynkowych. Ożywił także debatę o self-custody, którą upadki giełd od Mt. Gox po FTX wielokrotnie wzmacniały. Badacze blockchain powiązani z tym incydentem opisali potencjalną podatność w raportach.

Nierozwiązane pozostaje też pytanie, jak będzie finansowane bezpieczeństwo Bitcoina, gdy dotacja blokowa dąży do zera. Opłaty transakcyjne mogą ostatecznie musieć wynagradzać górników za zabezpieczanie sieci, gdy nagrody blokowe maleją przy każdym halvingu — zgodnie z harmonogramem zapisanym w protokole, który tnie emisję mniej więcej co cztery lata i ogranicza całkowitą podaż do 21 milionów monet.

Opłaty stanowiły zaledwie 0,67% całkowitych przychodów górników w 90 dniach kończących się 4 października i przez większość historii Bitcoina pozostawały poniżej 5% przychodów górników. Pozostawia to znaczną lukę, którą muszą wypełnić opłaty, gdy dotacja blokowa maleje. Badania na ten temat opublikowało Cambridge Centre for Alternative Finance.

Bitcoin ma 18 lat

Bitcoin przetrwał więcej niż przeciętny osiemnastolatek — upadki giełd, represje regulacyjne, konflikty wewnętrzne i powtarzające się krachy rynkowe.

Stał się także czymś, czego Satoshi być może nie przewidział: aktywem trzymanym przez Wall Street i handlowanym przez mainstreamowe produkty finansowe. Przejście sieci od cypherpunkowego eksperymentu do instytucjonalnego aktywa finansowego nie usunęło pierwotnych wyzwań, ale zasadniczo zmieniło miejsce Bitcoina w systemie finansowym. Jak sieć sfinansuje bezpieczeństwo przy wygasającej emisji, czy konsensus umożliwi ulepszenia odporne na komputery kwantowe i jak ramy takie jak ustawa GENIUS i MiCA zostaną wdrożone w praktyce — to wątki, na które warto zwracać uwagę, gdy wchodzi w dorosłość.

Źródło oryginalne: Cointelegraph