Adam Back, CEO i współzałożyciel firmy zajmującej się infrastrukturą Bitcoina Blockstream, twierdzi, że kolejna duża faza adopcji Bitcoina będzie napędzana przez portfele modelowe, fundusze zarządzane i fundusze emerytalne — „trzecią falę”, która jego zdaniem wciąż w większości przed nami. W wywiadzie opublikowanym przez Bitcoin Magazine 2 listopada 2026 r. Back opisuje również, jak szwajcarskie banki przygotowują się na tę instytucjonalną zmianę.

Wedle Backa pierwszą falą adopcji Bitcoina były osoby prywatne, a druga przyszła poprzez ETF-y. Spotowe fundusze giełdowe oparte na Bitcoinie zostały zatwierdzone w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 r., dając klientom tradycyjnych domów maklerskich po raz pierwszy bezpośrednią, notowaną na giełdzie ekspozycję na Bitcoina. Trzecia fala, w ujęciu Backa, miałaby wbudować Bitcoina w instytucjonalne alokacje o dłuższym horyzoncie poprzez portfele modelowe, fundusze zarządzane i fundusze emerytalne. Portfele modelowe to gotowe szablony alokacji, które doradcy i platformy kont zarządzanych stosują w portfelach klientów, a fundusze emerytalne inwestują środki emerytalne w horyzoncie sięgającym dziesięcioleci — warstwa, która wedle Backa wciąż nie zaangażowała się znacząco w Bitcoina. Czy alokacje emerytalne pójdą opisaną przez niego ścieżką — tego warto się przyglądać, gdy teza się sprawdza.

Teza o trzech falach stanowi oś szerokiej rozmowy obejmującej szwajcarską ekspansję Blockstreamu, depozyt instytucjonalny, tokenizację oraz regulacyjny koszt posiadania Bitcoina.

Back, kryptograf znany przede wszystkim jako twórca Hashcash — systemu proof-of-work przywołanego w oryginalnym whitepaperze Bitcoina — współzałożył Blockstream w 2014 r. Firma buduje infrastrukturę Bitcoina, w tym Liquid Network, federacyjny sidechain Bitcoina uruchomiony w 2018 r., obsługujący szybsze rozliczenia i emisję tokenizowanych aktywów.

Wywiad opiera się na rozszerzonej obecności Blockstreamu w Szwajcarii. Firma otworzyła biuro w Lugano, największym mieście włoskojęzycznego szwajcarskiego kantonu Ticino — jurysdykcji, która promowała adopcję Bitcoina poprzez inicjatywę Plan ₿, uruchomioną wraz z emitentem stablecoinów Tether w 2022 r. — i rozpoczęła również świadczenie usług doradczych. Inne tematy to poszukiwanie przez szwajcarskie banki odpornych kwantowo rozwiązań powierniczych dla Bitcoina — odniesienie do konstrukcji kryptograficznych mających wytrzymać ataki przyszłych komputerów kwantowych — tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, których udziały są reprezentowane jako tokeny blockchainowe, w zestawieniu ze stablecoinami, oraz tokenizowane akcje emitowane na Liquid za pośrednictwem Blockstream AMP, platformy emisji aktywów firmy. Back omawia także, gdzie instytucje wciąż się zatrzymują, czy firmy powinny budować depozyt we własnym zakresie, czy korzystać z zewnętrznego depozytariusza, oraz jak regulacje kształtują depozyt Bitcoina.

W sferze regulacyjnej rozmowa podejmuje zasady Bazylejskie i ich konsekwencje kosztowe dla posiadania Bitcoina. Standardy dotyczące kryptoaktywów Bazylejskiego Komitetu Nadzoru Bankowego nakładają 1250% wagi ryzyka na niezabezpieczone ekspozycje banków na kryptoaktywa takie jak Bitcoin, a ich wdrożenie zaplanowano na 1 stycznia 2026 r. — takie traktowanie czyni utrzymywanie Bitcoina w bilansach banków wysoce kapitałochłonnym. W połączeniu z 8% minimalnym wymogiem kapitałowym ram waga 1250% przekłada się na kapitał co najmniej równy pełnej wartości niezabezpieczonego Bitcoina posiadanego przez bank.

Pełny wywiad jest dostępny na kanale YouTube Bitcoin Magazine: Adam Back: fundusze emerytalne to „trzecia fala” adopcji Bitcoina.

Rozdziały:

• 00:00 — Dlaczego Blockstream otworzył biuro w Lugano
• 01:20 — Dlaczego Blockstream zaczął oferować usługi doradcze
• 02:01 — Szwajcarskie banki chcą odpornych kwantowo rozwiązań powierniczych dla Bitcoina
• 03:04 — Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego a stablecoiny
• 04:13 — Tokenizowane akcje na Liquid i Blockstream AMP
• 05:55 — Gdzie instytucje wciąż się zatrzymują
• 07:00 — Budować we własnym zakresie czy korzystać z depozytariusza?
• 08:01 — Jak regulacje kształtują depozyt Bitcoina
• 10:01 — Zasady Bazylejskie a koszt posiadania Bitcoina
• 10:40 — Trzy fale adopcji Bitcoina

Zastrzeżenie: Poglądy i opinie wyrażone w tym programie należą do uczestników i niekoniecznie odzwierciedlają oficjalną politykę lub stanowisko BTC Inc., Bitcoin Magazine ani żadnych powiązanych podmiotów. Ta treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie powinna być interpretowana jako porada inwestycyjna, prawna, podatkowa ani księgowa. Nic w tym programie nie stanowi nakłaniania, rekomendacji, poparcia ani oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych lub instrumentów finansowych. Widzowie powinni skonsultować się z własnymi doradcami przed podjęciem decyzji finansowych lub biznesowych.

Ten artykuł po raz pierwszy pojawił się na Bitcoin Magazine, autorem jest Mark Mason.