Bitcoin przekroczył w tym tygodniu ponownie 80 000 USD, stanowiąc fundament szerokiego rajdu akcji powiązanych z kryptowalutami, nawet gdy Rezerwa Federalna przeprowadziła kolejną podwyżkę stóp procentowych, a Senat nie zdołał uchwalić ważnej ustawy o aktywach cyfrowych. Na pozostałych rynkach prezes Nvidii Jensen Huang wskazał na gwałtownie rosnący popyt na chipy AI, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA powróciła do poziomu 5%, ciągnąc w dół większość sektorów S&P 500. Oto bliższe spojrzenie na wydarzenia, które ukształtowały rynki w tym tygodniu.

Bitcoin i akcje krypto rosną

Bitcoin zyskał około 5,5% w ciągu 24 godzin i handlowany jest w okolicach 80 940 USD. Wzrost nastąpił mimo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych — 0,25 punktu procentowego — do docelowego przedziału 3,75%-4,00% oraz mimo niepowodzenia Senatu w uchwaleniu kluczowej ustawy regulującej rynek kryptowalut.

Ponieważ podwyżka stóp była powszechnie oczekiwana, negatywna reakcja rynku była ograniczona. Rynki finansowe mają tendencję do wcześniejszego wyceniania przewidywanych ruchów polityki pieniężnej, dlatego ogłoszenia zgodne z oczekiwaniami często wywołują mniejsze ruchy niż okres je poprzedzający. Zyski Bitcoina podniosły również szerszy rynek kryptowalut, a inwestorzy ponownie zaczęli lokować kapitał w aktywa cyfrowe.

Akcje powiązane z kryptowalutami poszły tym samym kierunku po wcześniejszych spadkach w tygodniu, wywołanych obawami o stopy procentowe i niepowodzeniem legislacyjnym, co uczyniło odwrót szybkim. Strategy wzrósł o około 12%, Coinbase zyskał około 10%, a Robinhood poszedł w górę o około 8%. Strategy, który posiada dużą ilość Bitcoina w swoim bilansie, jest szczególnie wrażliwy na zmiany ceny kryptowaluty, podczas gdy Coinbase korzysta bezpośrednio, gdy rosną wolumeny handlu.

Regulacje kryptowalut przechodzą do SEC i CFTC

Senat nie zdołał w tym tygodniu ruszyć dalej z ustawą Clarity Act, mającą na celu stworzenie jaśniejszych ram regulacyjnych dla aktywów cyfrowych poprzez precyzyjne określenie odpowiednich obowiązków Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) — dwóch głównych amerykańskich regulatorów rynku. W związku z zablokowaniem ustawy nakładanie się kompetencji między tymi dwiema agencjami, które miała rozstrzygnąć, pozostaje nierozwiązane.

Niepowodzenie ustawy nie oznacza, że dynamika regulacyjna została zatrzymana. Przedstawiciele branży powiedzieli CoinDesk, że oczekują, iż obie agencje będą kontynuować ustalanie zasad nawet bez nowych ustaw uchwalonych przez Kongres. Na razie branża kryptowalut pozostaje bez kompleksowych ram prawnych, a regulatorzy mają wypełnić lukę w oparciu o swoje istniejące uprawnienia. Sposób, w jaki SEC i CFTC zdecydują się wykorzystać te uprawnienia, jest obecnie głównym kanałem, poprzez który ukształtuje się amerykańska polityka dotycząca aktywów cyfrowych.

Prezes Nvidii wskazuje na podwojenie sprzedaży chipów do 2027 roku

Prezes Nvidii Jensen Huang powiedział, że firma mogłaby sprzedać około dwa razy więcej chipów w 2027 roku niż w 2026 roku.

Szacunki przytoczone przez Barron's sugerują, że Nvidia mogłaby sprzedać około 5,09 miliona układów GPU AI w 2026 roku, wraz z dziesiątkami tysięcy kompletnych szaf serwerowych AI. Oczekuje się, że wzrost będzie pochodził z nowej generacji architektury Vera Rubin, a także procesorów CPU, produktów sieciowych i innej infrastruktury AI. Ponieważ chipy i szafy serwerowe Nvidii są budulcem centrów danych AI, jej wyniki sprzedaży stanowią jeden z najjaśniejszych wskaźników tego, ile kapitału pochłania budowa infrastruktury AI.

Wcześniej w tym roku Nvidia powiedziała, że możliwości przychodowe jej chipów AI mogą osiągną co najmniej 1 bilion dolarów do 2027 roku, co odzwierciedla ogromną skalę kapitału wpływającego do obliczeń AI.

Rentowność obligacji na poziomie 5% obciąża akcje

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA powróciła w piątek do około 5%, przywracając poziom, na którym obligacje konkurują bardziej bezpośrednio z akcjami o kapitał inwestorów, i obniżając wyceny akcji. Dziewięć z 11 sektorów S&P 500 spadło podczas sesji.

Rentowność 10-letnich obligacji ma znaczenie daleko wykraczające poza rynek obligacji: służy jako punkt odniesienia dla kosztów pożyczkowych w całej gospodarce, wpływając na stopy od hipotek po zadłużenie korporacyjne.

Rynki przyswajały również kwartalne triple witching — jednoczesne wygasanie opcji na akcje, opcji indeksowych i kontraktów futures — wydarzenie, które może zwiększać zmienność handlową.

Wyższe rentowności uderzają najmocniej w akcje wzrostowe, ponieważ podnoszą stopę używaną do dyskontowania przyszłych zysków, zmniejszając ich wartość w ujęciu dzisiejszym.