Ożywienie Bitcoina może okazać się trwalsze niż poprzednie rajdy, ponieważ popyt opiera się obecnie na alokacjach instytucjonalnych – wynika z wypowiedzi CEO deVere Group Nigela Greena z 21 września. Szef tej firmy doradczej argumentował, że zakupy za pośrednictwem regulowanych produktów inwestycyjnych sygnalizują przesunięcie w stronę długoterminowego posiadania, co wspiera jego przewidywanie, że kupujący odzyskali kontrolę nad rynkiem.

„Momentum rynku się odwróciło, a tym razem stoją za tym poważne pieniądze instytucjonalne” – powiedział Green. „Co tydzień miliardy wpływają do regulowanych produktów na Bitcoina. To cierpliwy kapitał, który planuje zostać – zupełnie inna kategoria niż spekulacja dźwigniowa, która napędzała wcześniejsze rajdy.”

Przepływy w Bitcoinowych ETF-ach pozostają nierówne

Amerykańskie spot ETF-y (fundusze giełdowe) na Bitcoina przyciągnęły 18 września 433 mln USD napływu netto, po 159,5 mln USD w poprzedniej sesji. Produkty te trzymają Bitcoina bezpośrednio i zaczęły być notowane w w styczniu 2024 roku, dając klasycznym rachunkom maklerskim i emerytalnym regulowany kanał ekspozycji na ten aktywo. Łącząc z tym 159,9 mln USD zapisanych 14 września, zakupy te jednak tylko nieznacznie zrekompensowały odpływy w wysokości 746,3 mln USD 15 i 16 września. Zaokrąglone dzienne dane Farside, publikowane w jego publicznym trackerze przepływów ETF, pokazują napływy netto w wysokości około 6,1 mln USD w ciągu pięciu dni handlowych.

Ożywienie rozpoczęło się w czwartek, gdy ETF-y na Bitcoina wróciły do dodatnich przepływów po dwóch kolejnych sesjach odpływów. Przewodził temu odbiciu IBIT BlackRocka, podczas gdy fundusze na ether i XRP nadal traciły pieniądze. Ta dywergencja pokazała, że odnowiony popyt na produkty bitcoinowe nie przełożył się jeszcze na konsekwentne zakupy w całym szerszym rynku krypto ETF. Sesja 18 września przyniosła największy jednodniowy napływ w tym okresie, pozostawiając pięciodniową sumę skumulowaną tylko nieznacznie dodatnią mimo późnego odbicia.

Argument podaży spotyka się z wyższymi stopami procentowymi

Obawy o siłę nabywczą waluty tworzą kolejny filar argumentacji Greena, obok jego oceny zakupów instytucjonalnych. Maksymalna podaż Bitcoina wynosząca 21 mln monet tworzy z góry określone ograniczenie emisji. Green przeciwstawił tę strukturę rosnącemu długowi publicznemu oraz konkurencyjnym wymaganiom stojącym przed bankami centralnymi, które starają się opanować inflację, wspierając jednocześnie aktywność gospodarczą.

Tło monetarne jednak się zaostrzyło, gdy Rezerwa Federalna podniosła 16 września swój docelowy przedział stóp, stopę funduszy federalnych, do 3,75%-4%. Decyzyjna większość jednogłośnie zatwierdziła podwyżkę o ćwierć punktu i określiła inflację podwyższoną. Wyższe stopy procentowe zwiększają zyski dostępne z aktywów oprocentowanych, podnosząc koszt alternatywny posiadania Bitcoina, który sam nie płaci odsetek.

Oddzielna ocena Grayscale określiła ostatnią podwyżkę jako ograniczoną korektę w ramach bieżącego cyklu Fed. Zarządzający aktywami odróżnił jedną lub dwie potencjalne podwyżki w 2026 roku od przedłużającego się zaostrzania, które rozpoczęło się w 2022 roku. Ta interpretacja uzupełnia pogląd Greena, że popyt może pozostać odporny mimo wyższych stóp, choć obie oceny stanowią prognozy rynkowe.

Jasność regulacyjna pozostaje warunkowym motorem popytu

Jaśniejsze amerykańskie zasady dotyczące kryptowalut mogłyby zachęcić fundusze emerytalne i doradców majątkowych do zwiększenia ekspozycji – argumentował Green. Jego prognoza zależy częściowo od tego, czy dużi inwestorzy poczują się bardziej komfortowo z ramami regulacyjnymi dotyczącymi aktywów cyfrowych. Takie poczucie komfortu rozszerzyłoby popyt, który wiąże z regulowanymi produktami bitcoinowymi, na szerszy pulę alokacji portfelowych.

Tło legislacyjne obejmuje niepowodzenie po tym, jak senatorowie nie zdołali 15 września skierować ustawy CLARITY Act, proponowanych ram struktury rynku dla aktywów cyfrowych, do debaty na sali. Głosowanie proceduralne wymagało 60 głosów – poziomu, którego Senat zwykle potrzebuje, aby zakończyć debatę i ruszyć z ustawą – a jego porażka pozostawiła projekt nierozstrzygniętym.

Green mimo to oczekuje większej puli potencjalnych kupujących, jeśli regulacje staną się jaśniejsze, uznając jednocześnie, że zmienność i korekty będą trwać. „Gdy duzi alokatorzy zobaczą zasady, z którymi mogą pracować, następna fala popytu może przyćmić tę” – powiedział, wyjaśniając: „Zima krypto wygląda na kończącą się. Każdy dołek, który zostaje kupiony, wzmacnia tezę, że podłoga się podniosła.”

„Bitcoin to stały element globalnej rozmowy o portfelach i byki się z tego zdają sprawę” – zakończył ekspert.

Oryginalny raport ukazał się na [Bitcoin.com Newshttps://news.bitcoin.com/market-updates/bitcoin-rally-has-serious-institutional-money-behind-it-devere-says/?utm_source=CryptoNews&utm_medium=app).