Bitcoin notowany był w okolicach 73 500 USD 11 listopada, odbijając od odnotowanego w tym tygodniu minimum 72 602 USD, jednak kryptowaluta pozostała poniżej strefy oporu 75 000 USD. Ponowny spadek poniżej 72 600 USD może odsłonić psychologiczny poziom 70 000 USD. W międzyczasie spotowe fundusze ETF na Bitcoina odnotowały około 1,48 mld USD netto odpływów między 2 a 9 listopada, co przybliżyło aktywo do wsparcia technicznego w rejonie 72 600 USD.

Korekta rozwinęła się na tle pogarszającej się sytuacji makroekonomicznej: rosnących rentowności amerykańskich obligacji po raporcie o inflacji wyższej niż oczekiwano oraz serii jastrzębich wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej sygnalizujących poparcie dla dalszych podwyżek stóp.

Trwalsze dane o inflacji zmieniają oczekiwania wobec Fed

Biuro Statystyk Pracy poinformowało, że w październiku pracodawcy utworzyli 165 000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia nieznacznie spadła do 4,1%, co wskazuje na utrzymującą się odporność rynku pracy. Raport o zatrudnieniu z 6 listopada nastąpił po wzroście zatrudnienia o 60 000 we wrześniu; obie liczby dotyczą osobnych miesięcy i nie należy ich mylić z prognozami ekonomistów.

Sygnały, że inflacja jest bardziej trwała niż oczekiwano, dodatkowo zaostrzyły presję. Raport opublikowany we wtorek wykazał, że ogólny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w październiku o 0,4%. Inflacja bazowa, wyłączająca zmienne ceny żywności i energii, również wzrosła w szybszym tempie niż oczekiwano.

Dane wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe na najbliższym posiedzeniu. Narzędzie CME Fed Futures wskazuje na podwyżkę o 25 punktów bazowych, która doprowadzi stopy do przedziału 400–425 punktów bazowych. Decyzja Fed z grudnia jest obecnie kluczowym krótkoterminowym katalizatorem dla rynków: wynik i towarzyszące mu wytyczne wyjaśnią, jak szybko urzędnicy zamierzają zaostrzać politykę, a korekta ściśle podążała za tymi sygnałami.

Gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller poparł podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych w grudniu i stwierdził, że decydenci powinni rozważyć podwyżkę o 50 punktów bazowych, jeśli październikowa inflacja bazowa osiągnie około 0,3% lub więcej. Kolejny raport CPI spełnił ten warunek, choć Rezerwa Federalna nie podjęła jeszcze decyzji.

Inni przedstawiciele Fed również zasugerowali dalsze podwyżki. Austan Goolsbee, wysoko postawiony urzędnik Fed, określił październikowy CPI jako "niemal niepokojący". Podobnie Anna Paulson z Rezerwy Federalnej powiedziała, że poprze stopniowe zaostrzanie stóp.

Rosnące rentowności obligacji obciążają aktywa ryzykowne

Rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych dodały presji na Bitcoina po raporcie o inflacji. Według amerykańskiego Skarbu rentowność dziesięcioletnich obligacji sięgnęła 4,98% 10 listopada, a rentowności trzydziestoletnich i pięcioletnich wzrosły odpowiednio do 5,35% i 4,81%. Wyższe rentowności obligacji mogą obciążać Bitcoina, gdyż inwestorzy ponownie oceniają ekspozycję na ryzyko i oczekują wyższych zwrotów z aktywów spekulacyjnych. Mechanizm jest prosty: Bitcoin sam nie generuje rentowności, więc gdy obligacje skarbowe płacą więcej, koszt alternatywny posiadania kryptowalut i innych aktywów bez przepływów pieniężnych rośnie — to jeden z powodów, dla których traderzy obserwują rynki obligacji obok cen kryptowalut.

Rosnące rentowności prawdopodobnie wyjaśniają, dlaczego wskaźnik Crypto Fear and Greed spadł do strefy skrajnego strachu. Wskaźnik redukuje sentyment rynku krypto do pojedynczego odczytu, a jego oznaczenie skrajnego strachu jest powszechnie odczytywane jako oznaka silnie niechętnego ryzyku pozycjonowania wśród traderów.

Odpływy ze spotowych ETF-ów na Bitcoina przyspieszają

Odpływy ze spotowych ETF-ów na Bitcoina nadal rosły w ostatnich dniach. Fundusze straciły ponad 95 mln USD we wtorek po stracie 201 mln USD w poniedziałek. Łącznie fundusze te straciły w tym miesiącu ponad 1,5 mld USD, ponad trzykrotnie więcej niż 505 mln USD straconych w poprzednim miesiącu. Rosnące netto odpływy wskazują na słabszy popyt na fundusze w tym miesiącu, choć same umorzenia nie przesądzają o powodach sprzedaży przez inwestorów. Ponieważ spotowe ETF-y na Bitcoina raportują przepływy codziennie, dane dają niemal w czasie rzeczywistym wgląd w zachowania inwestorów funduszy, a nadchodzące sesje pokażą, czy umorzenia się ustabilizują, czy będą narastać.

Odpływy z ETF-ów wzrosły po wyborach śródokresowych w USA, w których Amerykanie zagłosowali przeciwko Donaldowi Trumpowi i Partii Republikańskiej.

Analiza techniczna

Na wykresach Bitcoin znajdował się w silnej wyprzedaży w ostatnich tygodniach, spadając z wrześniowego szczytu 87 365 USD do minimum 72 602 USD. Cena spadła poniżej poziomu retrakcji Fibonacciego 38,2% na 76 078 USD — jednego z poziomów opartych na proporcjach, których traderzy używają do oceny głębokości korekty — pozostała poniżej wskaźnika Supertrend, a wskaźnik MACD kontynuował spadek poniżej linii zera, co powszechnie odczytywane jest jako utrzymujący się spadkowy impuls.

Na podstawie tego układu perspektywa techniczna wskazuje na prawdopodobną kontynuację spadków, potencjalnie w kierunku kluczowego wsparcia na 70 000 USD — pogląd, który zostałby potwierdzony przez spadek poniżej tygodniowego minimum 72 600 USD. Z drugiej strony ruch powyżej kluczowego poziomu oporu 75 000 USD unieważniłby niedźwiedzią prognozę.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut wiążą się ze znacznym ryzykiem. Czytelnicy powinni niezależnie zweryfikować dane rynkowe przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.