Nieustanna kampania prezydenta Donalda Trumpa przeciw Rezerwie Federalnej stała się tak uporczywa, że zaczęła obciążać gospodarkę — a teraz redaktorka ekonomiczna konserwatywnego serwisu ostrzega, że nieprzewidywalna polityka administracji podważa przekonanie Wall Street o dwóch urzędnikach, którzy w innych warunkach uchodzili za wiarygodnych. Niepokój nie dotyczy wyłącznie osób: inwestorzy obserwują również, czy kierownictwo Departamentu Skarbu i Fed potrafi sygnalizować spójność w czasie, gdy koszty kredytów, inflacja i dług federalny pozostają kluczowymi kwestiami dla rynków.

Catherine Rampell, redaktorka ekonomiczna The Bulwark, napisała w czwartek w felietonie dla The New York Times, że sekretarz skarbu Scott Bessent i wskazany przez Trumpa do Fed Kevin Warsh spotykają się na Wall Street z niepokojem.

„W ciągu kilku dni od zatwierdzenia pana Bessenta było to przynajmniej oczywiste, że to błąd w ocenie” — napisała Rampell. „Jednym z jego pierwszych działań jako sekretarza było udzielenie DOGE dostępu do wrażliwego systemu płatności Departamentu Skarbu, który rocznie realizuje płatności rzędu 6 bln dolarów. Miało to rzekomo służyć wykrywaniu „oszustw”, ale było również próbą pomocy administracji Trumpa w jednostronnym zamrożeniu płatności wymaganych przez Kongres. (Sędzia federalny ograniczył dostęp DOGE, zanim do tego doszło.)”

Dodała: „Niedługo potem pan Bessent zezwolił też IRS na udostępnianie poufnych danych podatkowych służbom imigracyjnym — podważając dekady starań, by przekonać imigrantów, że jeśli będą uczciwie płacić podatki, płatności te nie zostaną użyte przeciwko nim. (Sędziowie federalni zablokowali również i to.)”

Następnie Rampell przeszła do ogłoszonego w zeszłym tygodniu kroku na rynku obligacji. Po skrytykowaniu poprzednika za rzekome próby pobudzenia gospodarki przed wyborami Bessent teraz „wydaje się podjąć dokładnie to samo” — napisała: Departament Skarbu miał zwiększyć wykup własnych długoterminowych obligacji rządowych, krok mający obniżyć ich oprocentowanie — co z kolei mogłoby obniżyć koszt kredytów hipotecznych i innych produktów finansowych. Zbliżają się wybory śródkadencyjne, a luźniejsza polityka pieniężna zwykle przekłada się na zadowolenie wyborców. „Plan pana Bessenta odniósł skutek odwrotny do zamierzonego. Po krótkim spadku stopy obligacji wzrosły.”

Krótko mówiąc, rynek doszedł do wniosku, że plan niczego nie rozwiąże w kwestii rosnącej inflacji, niebezpiecznego długu publicznego i trwających problemów gospodarczych stwarzanych przez AI. „W każdym razie zagranie skupem pana Bessenta (ogłoszone wraz z komentarzami zapewniającymi, że wyrośniemy z długu) jedynie pogłębiło te podejrzenia. Sprawiło, że kierownictwo Departamentu Skarbu wygląda na nieudolne” — napisała Rampell.

Jej ocena Warsha była równie ostra. „Pan Warsh, podobnie jak pan Bessent, miał chwiejny początek kadencji” — napisała. „Jego najnowsza konferencja prasowa była czymś w rodzaju katastrofy; pan Warsh albo nie chciał, albo nie potrafił wyjaśnić, jaki jest plan Fed w zwalczaniu inflacji ani dlaczego plan ten najwyraźniej nie uwzględnia podwyżek stóp procentowych. (Pan Trump domaga się obniżki stóp.) W pewnym momencie pan Warsh zdawał się sugerować, że Fed może zmienić swoją główną miarę pomiaru inflacji, co wzbudziło obawy o próby przejściowego osłabienia zobowiązania banku centralnego do redukcji inflacji.”

Kontynuowała: „Gorzej: sam pan Trump się wtrącił. Upierał się, że pan Warsh naprawdę chce obniżyć stopy procentowe, ale nie może, ponieważ «ma zarząd, a to zarząd polityczny». Kilka dni później pan Trump wznowił starania o zdymisjonowanie jednego z członków tego zarządu Fed, czemu Sąd Najwyższy wcześniej zapobiegł. Rynkom żadna z tych rzeczy się nie spodobała.”

Rampell nie jest sama w swojej ocenie Warsha. Dr Robert J. Shapiro, doradca ekonomiczny prezydentów Billa Clintona i Baracka Obamy, przedstawił podobne obawy w udzielonym na początku tygodnia wywiadzie dla AlterNet.

„Moje przypuszczenie jest takie, że z podwyżką stóp poczeka do tuż przed wyborami albo tuż po nich, bo nie ustala polityki samodzielnie — politykę stóp procentowych ustala w Rezerwie Federalnej komitet złożony z siedmiu członków Zarządu oraz pięciu prezesów banków regionalnych, a wśród nich rośnie presja na podwyżkę stóp” — wyjaśniał Shapiro. „Pozwalają mu jeszcze trochę to odkładać, ale nie ma dobrych wiadomości o inflacji. Jeszcze w tym tygodniu Trump ogłosił 50-procentowe cła na naszego największego partnera handlowego, Kanadę, co dodatkowo podbije inflację. Rynki nie mają już specjalnego zaufania do Warsha, więc wyceniają wyższe niż zwykle prawdopodobieństwo obniżki stóp — choć sądzę, że tego nie zrobi — a w oczekiwaniu na wynikającą z tego inflację podnoszą stopy długoterminowe.”