Bernstein uznał Tencent, Alibaba, NetEase oraz portal pracy Boss Zhipin za preferowane spółki chińskiego sektora internetowego, argumentując, że firmy te konsekwentnie rozwijają swoje zdolności w dziedzinie sztucznej inteligencji, mimo że popyt konsumencki pozostaje słaby. Firma badawcza określiła ten sektor jako frustrujący ze względu na przeciwności konsumenckie, ale nadal postrzega AI jako źródło zwrotów dla preferowanych przez siebie spółek. Wybory obejmują gry, e-commerce, chmurę i rekrutację — kilka głównych linii biznesowych chińskiej gospodarki internetowej — przy czym tezą łączącą jest teza AI Bernstein.

Rynek nie docenia prac Tencentu nad AI, mówi Bernstein

Firma uważa, że rynek niedocenia projektów AI Tencentu, w tym Workbuddy i Hy4, i widzi wartość opcji w osobistych agentach — narzędziach AI działających w imieniu użytkownika. Według Bernstein Tencent już teraz generuje zwroty napędzane przez AI dzięki działalności reklamowej i gamingowej, nawet w obliczu nadzoru nad pracami firmy nad chatbotami. Firma utrzymuje pozytywny profil ryzyko-zysk dla akcji. Ponieważ reklama i gry są kluczowymi częściami biznesu Tencentu, argument ten wiąże tezę AI firmy z wynikami, które inwestorzy mogą śledzić co kwartał, a nie z odległymi obietnicami produktowymi.

Odrębnie Tencent podobno prowadzi rozmowy o przejęciu studia gier mobilnych SuperPlay za maksymalnie 1,5 miliarda dolarów. Firma zakupiła także obligacje zamiienne senioralne Bilibili o wartości 200 milionówów i uruchomiła TenPayGo, aplikację płatności mobilnych skierowaną do zagranicznych odwiedzających. Razem te ruchy szkicują obraz firmy inwestującej kapitał w gry, wideo i płatności, podczas gdy trwa rozbudowa jej zdolności AI.

Bernstein obniża cenę docelową Alibaba, utrzymuje rekomendację Outperform

W przypadku Alibaba Bernstein oczekuje, że wzrost Alicloud będzie nadal przewyższał oczekiwania. Firma niedawno obniżyła cenę docelową akcji, ale utrzymała rekomendację Outperform, stwierdzając, że Alibaba nadal może osiągać solidne zwroty z wydatków mimo obaw inwestorów dotyczących emisji akcji o wartości 10,2 miliarda dolarów.

Bernstein wcześniej wskazywał na potencjał AI Alibaba po wydaniu przez spółkę Qwen3-Max-Thinking, choć firma zauważyła, że inwestorzy mogą chcieć dowodu, że agentowe AI może zwiększyć wartość brutto obrotu towarowego i przychody z marketingu — punkt odniesienia, który można mierzyć w nadchodzących raportach kwartalnych.

Kierownictwo Alibaba również kupuje akcje. Założyciel Jack Ma kupił akcje o wartości ponad 600 milionów HKD, a przewodniczący Joe Tsai zwiększył swój udział na początku tego roku.

Szersze wybory i opinie analityków

Poza dwoma gigantami Bernstein faworyzuje także portal pracy Boss Zhipin oraz producenta gier NetEase, wskazując na ich „idiosynkratyczne” czynniki biznesowe. Boss Zhipin prowadzi jedną z największych chińskich platform rekrutacji online, a NetEase należy do największych wydawców gier w kraju.

Inni analitycy również wypowiedzieli się na temat Alibaba. Erste Group Bank podniósł szacunek zysków na FY2028 do 8,42 dolara na akcję z 8,41 dolara, podczas gdy obecny konsensus roczny wynosi 5,89 dolara na akcję. Citigroup podniósł cenę docelową ze 190 do 193 dolarów z rekomendacją kupna, Jefferies utrzymał rekomendację kupna i cel 192 dolary, a Nomura obniżyła cel ze 207 do 178 dolarów. Różnica między tymi celami — 15 dolarów od najwyższego do najniższego — oddaje zakres profesjonalnych opinii o krótkoterminowych perspektywach akcji.

Dane MarketBeat pokazują konsensus „Moderate Buy” dla Alibaba Group Holding Limited (BABA), ze średnią ceną docelową 182,89 dolara. Dwóch analityków ocenia akcje jako Strong Buy, trzynastu jako Buy, a sześciu jako Hold.

Najnowsze wyniki i wydajność akcji

Alibaba po raz ostatni opublikowała wyniki 14 sierpnia. Zysk na akcję wyniósł 1,26 dolara, nie osiągając szacunków 1,94 dolara, podczas gdy przychód 39,64 miliarda dolarów, o 8,6% więcej, przewyższył prognozę 39,52 miliarda dolarów. Połączenie przewagi przychodowej i chybienia zysków utrzymuje uwagę na pytaniu, które Bernstein bezpośrednio poruszył: czy wydatki Alibaba nadal przynoszą solidne zwroty.

Akcje Alibaba otworzyły się na poziomie 110,64 dolara we wtorek, a w ciągu roku handlowły w przedziale od 91,99 do 182,50 dolara. NetEase zamknął się na poziomie 123,73 dolara 14 października i notowany był wyżej na poziomie 125,11 dolara w obrocie przedgiełdowym. Kolejny raport o wynikach Alibaba da świeży obraz tempa wzrostu Alicloud oraz tego, czy agentowe AI zwiększa wartość brutto obrotu towarowego i przychody z marketingu — punkt dowodowy, na który, jak mówi Bernstein, inwestorzy czekają.