Bandhan AMC skraca durację portfeli obligacji w związku ze wzrostem ryzyka podwyżki stóp przez RBI, informuje CIO Suyash Choudhary
Najważniejsze informacje
- •Bandhan AMC zmniejszyła durację w kilku funduszach obligacyjnych jako środek defensywny wobec rosnących oczekiwań podwyżki stóp przez RBI.
- •Obligacje o dłuższej duracji są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych i bardziej tracą na wartości przy wzroście stóp, dlatego cięcie duracji jest standardowym krokiem ochronnym.
- •CIO Suyash Choudhary stwierdził, że wygasające napływy depozytów FCNR i zmieniające się oczekiwania polityczne mogą prowadzić do spłaszczenia krzywej rentowności obligacji.
- •Najnowsze protokoły MPC przesunęły fokus rynku na możliwość, że kolejny krok polityczny RBI może być podwyżką, a nie obniżką stóp.
Bandhan AMC zmniejszyła durację w kilku swoich funduszach obligacyjnych, ponieważ ryzyko podwyżki stóp przez Reserve Bank of India (RBI) wzrosło po opublikowaniu najnowszych protokołów Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC). Skracanie duracji to standardowy ruch defensywny zarządzających funduszami obligacyjnymi, ponieważ obligacje o dłuższej duracji są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych i tracą więcej na wartości, gdy stopy rosną.
Suyash Choudhary, dyrektor inwestycyjny (CIO) Bandhan AMC, stwierdził, że rynki coraz intensywniej debatują nad terminem i wielkością ewentualnych podwyżek stóp oraz że wygasające napływy FCNR (Foreign Currency Non-Resident) w połączeniu ze zmieniającymi się oczekiwaniami politycznymi mogą prowadzić do spłaszczenia krzywej rentowności obligacji. Depozyty FCNR pozwalają nierezydentom indyjskim trzymać depozyty walutowe w indyjskich bankach; duże napływy takich depozytów we wcześniejszych okresach wspierały popyt na papiery skarbowe, a wraz z ich wygasaniem to wsparcie może słabnąć.
Protokoły MPC, które opisują argumentację poszczególnych członków komitetu dotyczącą stanowiska polityki pieniężnej, przesunęły fokus rynku na to, czy kolejnym krokiem RBI może być podwyżka, a nie obniżka stóp, co skłoniło zarządzających aktywami do ponownej oceny ryzyka stopy procentowej w portfelach.
Kluczowe punkty pozycji zarządzającego aktywami:
- Oczekiwanie podwyżki stóp o 50 bps staje się mniej pewne
- Dlaczego Bandhan AMC skraca durację
- Krzywa obligacji może się spłaszczyć wraz z wygasaniem zakupów FCNR
- Ogólne ryzyko duracji ma pierwszeństwo
Źródło: Economic Times Markets
