Australijskie spółki surowcowe notowane na ASX często przenoszą działalność do afrykańskich jurysdykcji, jednak Etiopia pozostaje jednym z rzadszych kierunków. Po wyborach powszechnych w czerwcu 2026 roku, w których premier Abiy Ahmed zapewnił sobie drugą kadencję, rząd kontynuuje misję przyciągania do kraju bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI). Etiopia jest drugim najbardziej ludnym państwem Afryki, a w ostatnich latach realizowała reformy gospodarcze – w tym wspierany przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy program z 2024 roku oraz równoległą restrukturyzację zadłużenia zagranicznego w ramach wspólnych ram G20 – mające na celu ustabilizowanie gospodarki i ponowne otwarcie jej na kapitał zagraniczny.

Etiopia to jurysdykcja warta obserwację. Mało znany fakt mówi, że to właśnie w tym kraju mieści się największy afrykański fundusz suwerenny – Ethiopian Investment Holdings (EIH). EIH jest jednym z kluczowych podmiotów wykorzystywanych przez rząd Ahmeda – należący do progospodarczej Partii Dobrobytu, utworzonej w 2019 roku z koalicji partii historycznych – do budowania i rozwijania strategicznego pieniężnego kierunku Etiopii nastawionego na przyjmowanie FDI oraz utrwalanie wartości z projektów realizowanych w granicach kraju.

W grudniu 2025 roku EIH zainwestował 3 mln USD w wydobywającą złoto spółkę Akobo Minerals, notowaną na rynkach europejskich i działającą na terenie Etiopii. Strategia ta przywodzi na myśl fundusz norweski, znany z kierowania zysków z wydobycia ropy do inwestycji strategicznych, które wzmacniają suwerenne bezpieczeństwo skarbu państwa i majątku narodowego.

Inwestycja w Akobo nie jest jedynym godnym uwagi wydarzeniem. W ciągu ostatnich kilku lat, w dużej mierze niezauważenie przez zachodnie media, Etiopia przebudowywała krajobraz regulacyjny i procesy w sektorze surowcowym, kładąc nacisk na upraszczanie pozwoleń. Zgłaszany wzrost aktywności poszukiwawczej zdefiniował rok 2026.

Jak w większości krajów, Etiopią nie zarządza wyłącznie rząd federalny – nad działalnością w kraju czuwają także instytucje i regulatorzy szczebla stanowego oraz lokalnego. Przez etiopski ekosystem regulacyjny przechodzi obecnie kilka dużych projektów, a tam, gdzie podążają i odnoszą sukcesy duże firmy, podążają mniejsze spółki o wysokiej tolerancji ryzyka. Dotyczy to również niektórych firm poszukiwawczych notowanych na ASX.

W kontekście afrykańskim, gdzie kontynent wciąż postrzegany jest głównie jako zbiór krajów rozwijających się, budowanie produktywnych relacji z nadrzędnymi władzami jest dla każdej firmy górniczej sprawą kluczową. Dotyczy to w szczególności spółek z kapitałem zagranicznym wchodzących do kraju i dostarczających te same FDI, których poszukuje świeżo reelektowana, progospodarcza Partia Dobrobytu.

Relacje te mają wieloszczeblowy charakter. Ministerstwo Górnictwa Etiopii nie jest początkiem i końcem etiopskich regulatorów górniczych, co oznacza, że każda firma działająca w regionie musi przechodzić przez procedury pozwoleniowe i zatwierdzeniowe na szczeblu lokalnym i stanowym. Federalna struktura Etiopii formalnie przekazuje znaczące uprawnienia etnicznie ukształtowanym stanom regionalnym – ustój konstytucyjny sięgający lat 90., który kształtuje praktykę zatwierdzania projektów górniczych.

Przykładem firmy z ASX realizującej właśnie to we współczesnej Etiopii jest Askari Metals (ASX:AS2).

Askari Metals rozwija obecnie w Etiopii dwa duże projekty. Projekt Nejo to przedsięwzięcie miedziowo-złote – oba metale są oczywistymi beneficjentami wciąż trwającej supercykli surowcowego – a odrębny, czysto złoty projekt Adola Greenstone Belt stanowi kolejny aktyw w portfelu spółki.

Firma koncentruje się obecnie na uzyskaniu pozwoleń i zatwierdzeń regulacyjnych niezbędnych do rozpoczęcia wierceń na obu projektach, i właśnie tutaj kluczową rolę odgrywa budowanie relacji z lokalnymi władzami.

Podczas gdy minister górnictwa Etiopii Habtamu Tegegne został niedawno ponownie powołany na to stanowisko po wyborach z czerwca 2026 roku, w szerszym etiopskim krajobrazie rządowym w ostatnich miesiącach doszło do szeregu zmian personalnych na wysokim szczeblu. Obejmują one poziomy lokalne w jurysdykcji stanowej, w której działa Askari, a także Izbę Reprezentantów – kluczowy organ decyzyjny Federalnej Demokratycznej Republiki Etiopii.

„Jak przy każdym projekcie w Etiopii, zaangażowanie społeczności i konsultacje z lokalnymi interesariuszami stanowią ważną część procesu” – powiedział HotCopper założyciel i dyrektor wykonawczy Askari Metals, Gino D'Anna. „Podczas gdy Pan Habtamu pozostaje na stanowisku federalnego ministra górnictwa, na innych poziomach organizacji związanych z rządem również zachodzą zmiany”.

„Pierwsza dotyczy szczebla Rządu Regionalnego Oromia i [Oromia Mineral Development Authority (OMDA)]” – dodał D'Anna, nawiązując do obszaru, na którym koncentruje się obecnie główna działalność spółki. Rządy regionalne – czyli władze „stanowe” – od jakiegoś czasu dążą do większej niezależności od rządu federalnego w kwestii dzierżaw górniczych.

D'Anna mówił także o etiopskich rządach społecznych, które w praktyce przyznają prawo do samostanowienia licznym grupom etnicznym kraju.

„Druga dotyczy szczebla lokalnych społeczności” – powiedział D'Anna. „Zgodność wszystkich trzech poziomów rządu i organizacji pokrewnych pozostaje istotna … kluczowe ramy operacyjne i współpracy z interesariuszami [Askari] są budowane, aby wspierać przyszłą działalność na obu projektach”.

D'Anna potwierdził HotCopper, że przy wyraźnej determinacji Askari do współpracy z lokalnymi władzami na różnych szczeblach – w tym nacisku na lokalne zatrudnienie, spotkania z przywódcami społeczności oraz dialog na temat potrzeb infrastrukturalnych i usługowych – prace na projektach Nejo i Adola Greenstone Belt kontynuują postępy.

„Kluczowe elementy fundamentu są w dużej mierze na miejscu … dostęp, zakwaterowanie, planowanie zatrudnienia, łańcuchy dostaw i logistyka terenowa są uwzględniane w tym procesie, aby zminimalizować opóźnienia i wesprzeć skuteczną realizację w terenie” – powiedział. „Z perspektywy operacyjnej … zdolności wiertnicze, dostępność wykonawców i logistyka są koordynowane, aby wspierać przyszłe działania poszukiwawcze”.

W warunkach połowy 2026 roku szczególnie interesująca dla inwestorów tolerujących ryzyko jest potencjalna ekspozycja Askari na złoża rud miedzi w Nejo – bardziej niż na złoto. Miedź podrożała w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy o ponad 45%, wyprzedzając dwunastomiesięczne stopy zwrotu złota – co podkreśla również, dlaczego strategiczny zwrot giganta BHP ku miedzi podtrzymał jego niedawną serię rekordowych wycen. Siła miedzi opiera się na globalnej elektryfikacji, rozbudowie sieci przesyłowych i popycie na energię napędzanym przez centra danych – tematach, które duże spółki wydobywcze wskazują jako powody zwiększania udziału czerwonego metalu w portfelach.