Akcje Advanced Micro Devices (AMD) spadły o blisko 3% w poniedziałkowej sesji przedotwarciającej, notowane były wokół 613,64 dolara za akcję, ponieważ rosnące rentowności obligacji skarbowych i skokowe ceny ropy naftowej uderzały w spółki technologiczne na całej linii. Sprzedaż pogłębiała się w miarę postępu sesji — AMD traciło ponad 5% w trakcie dnia handlowego, podczas gdy konkurencyjny producent układów, Intel, radził sobie jeszcze gorzej, ze spadkiem przekraczającym 6%.

Korekta kończy zmienny okres dla tego giganta półprzewodnikowego, który w ciągu ostatniego miesiąca zyskał około 30% na rosnącym entuzjazmie wokół platformy Meta Muse AI i jej potencjału zwiększenia popytu na procesory serwerowe.

Makroekonomiczne przeciwności: ropa i rentowności rosną

Makrootoczenie szybko się pogorszyło na początku tygodnia. Ropa Brent zdrożała o ponad 3% do 108 dolarów za baryłkę, a West Texas Intermediate wzrosła o 3,5% do 95,64 dolara, po tym jak prezydent Trump odrzucił propozycje zawieszenia broni z Iranu. Wyższe ceny ropy zwykle wzmacniają obawy inflacyjne, co utrzymuje presję na wzrost stóp procentowych.

Rentowności obligacji skarbowych kontynuowały z kolei wzrost z poprzedniego tygodnia. Notowania 10-letnich obligacji przekraczały 5,2%, a 30-letnich — 5,5%, przy czym oba benchmarki znajdowały się blisko wieloletnich szczytów. Rosnące rentowności szczególnie obciążają spółki zorientowane na wzrost, podnosząc stopę dyskontową stosowaną do wyceny ich przyszłych przepływów pieniężnych.

Spki półprzewodnikowe przejęły znaczną część presji sprzedażowej — indeks Philadelphia Semiconductor spadł o 3%, gdy akcje producentów układów w całym sektorze traciły.

Sytuacja techniczna pozostawiała AMD rozciągnięte w górę

Poniedziałkowa słabość nadeszła po wzrostach, które pozostawiły AMD technicznie przegrzane. Przed spadkami akcje notowane były o 16,2% powyżej 20-dniowej średniej kroczącej i o 68,2% powyżej 200-dniowej średniej kroczącej. Wskaźnik względnej siły (RSI) wyniósł 73,24, przekraczając poziom 70, powszechnie kojarzony ze strefą wykupienia — taka pozycja czyniła akcje podatnymi na realizację zysków, gdy tylko sentyment rynkowy się zmienił.

Katalizatorem wcześniejszego wzrostu był entuzjazm wokół platformy Meta Muse AI, który podniósł zarówno AMD, jak i Intel o około 30% w ciągu ostatniego miesiąca. Podstawowa teza głosi, że coraz bardziej zaawansowane agenty AI wykonujące autonomiczne zadania będą wymagać dodatkowych zasobów obliczeniowych, co potencjalnie poszerzy adresowalny rynek procesorów serwerowych produkowanych przez AMD, Intel oraz spółki półprzewodnikowe oparte na architekturze Arm.

Meta wskazała, że jej wymagania obliczeniowe „ewoluują w kierunku większego zapotrzebowania na procesory CPU”, w miarę rozwoju inicjatyw w zakresie agentowego AI. Michael O'Rourke, główny strateg rynkowy w JonesTrading, zauważył, że rynki zinterpretowały Muse jako katalizator dla już i tak ograniczonego rynku CPU. Ten optymizm wyniósł w zeszłym tygodniu AMD po raz pierwszy ponad próg 1 biliona dolarów kapitalizacji rynkowej.

Wall Street podnosi cele cenowe

BofA Securities podniosła 25 września cenę docelową dla AMD z 620 do 720 dolarów, utrzymując rekomendację kupuj. Firma prognozuje, że rynek procesorów serwerowych wzrośnie z 61 miliardów dolarów w 2026 roku do 211 miliardów dolarów do 2030 roku, przy czym 180 miliardów dolarów tego wzrostu przypisuje się aplikacjom AI. BofA wskazała także na porozumienie Anthropic-Akamai w sprawie infrastruktury CPU jako dodatkowy dowód, że procesory zyskują na znaczeniu wraz ze stawaniem się systemów AI bardziej agentowymi.

Inne firmy były równie konstruktywne. Piper Sandler uruchomiła pokrycie 10 września z rekomendacją Overweight i ceną docelową 600 dolarów, a Raymond James podniósł 25 sierpnia rekomendację dla AMD do Strong Buy, ustalając cel 641 dolarów. Ogólnie AMD ma konsensusową rekomendację kupuj ze średnią ceną docelową 615,30 dolara.

Nawet po poniedziałkowym spadku akcje notowane są przy wskaźniku C/Z około 161 — 161-krotności rocznych zysków — co stanowi znaczną premię wyceny, zakładającą podwyższone oczekiwania co do przyszłego wzrostu zysków. Według rankingu Benzinga's Edge Rankings AMD uzyskuje 99,29 punktów za Momentum, 95,62 za Jakość i 95,6 za Wzrost, choć jego ocena Wartości wynosi zaledwie 3,3.

AMD odgrywa także dużą rolę w funduszach skoncentrowanych na półprzewodnikach, stanowiąc 8,74% iShares Semiconductor ETF, 6,79% First Trust Nasdaq Semiconductor ETF oraz 6,52% Pacer Data and Digital Revolution ETF — wagi, które dają posiadaczom tych funduszy znaczący pasywny udział w wynikach akcji.

Impet wzrostom dodała także impreza Meta Connect, podczas której firma zaprezentowała Charm, urządzenie ręczne zaprojektowane do bezpośredniej integracji z Muse. CEO Meta Mark Zuckerberg ogłosił, że Muse wkrótce stanie się dostępne na platformie inteligentnych okularów Meta, a Meta poszerza dystrybucję Muse przez partnerów detalicznych, w tym Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods i Gap.

Dostępność na inteligentnych okularach i premiera detaliczna wciąż przed nami, dając inwestorom konkretne punkty odniesienia do śledzenia, w miarę rozwoju tezy o popycie na procesory serwerowe stojącej za wzrostami akcji.

Źródło: Blockonomi